鄭眼看盤：市場(chǎng)風(fēng)格現(xiàn)切換 周期股繼續(xù)狂歡

    本周三，A股以跌為主，滬綜指小漲0.22%至3347.30點(diǎn)。其余股指大多下跌，深主板、中小、創(chuàng)三綜指分別跌0.34%、0.30%、0.67%，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.81%。滬指上漲顯然是因金融股強(qiáng)勢(shì)，上證銀行指數(shù)收盤大漲2.13%。

    盤后數(shù)據(jù)顯示，北上資金微幅凈流出1418萬(wàn)元，北上資金已連續(xù)兩天基本上維持這種狀態(tài)。隔夜美股有所下跌，但周三港股恒指小漲0.49%。

    A股弱于港股，因A股最近正受信用債消息影響。周三利率債仍然下跌，中金所股指期貨各合約齊跌。近期，債市表現(xiàn)值得投資者關(guān)注。至于真正出問題的公司債、企業(yè)債，因其成交額實(shí)在太小，所以僅觀察其走勢(shì)較易得到失真信息。周三跌幅最大的公司債是“18渤金01”，大跌8.79%，成交只有43萬(wàn)元，所以就很難說(shuō)能有多少代表性了。

    由周三A股盤面看，醫(yī)藥、消費(fèi)等上半年大牛股大多走弱，醫(yī)藥股殺跌最為明顯。另外，近期走勢(shì)詭異的酒類股以跌為主。走強(qiáng)的除銀行股外，另有化工、有色、地產(chǎn)等周期類股。廈門板塊大漲，但這與消息面利好相關(guān)。整體而言，周三盤面特征是上半年漲幅大的殺跌，而上半年漲幅小的普漲。

    一般來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生變化較困難，非得有足夠的驅(qū)動(dòng)因素才成，這也是人們愛說(shuō)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的重要原因之一。近期A股強(qiáng)弱板塊產(chǎn)生了明顯轉(zhuǎn)換，個(gè)人覺得其中既有技術(shù)面因素，也有基本面因素，兩者十分難得地發(fā)生了共振，于是市場(chǎng)風(fēng)格就起了較大變化。

    技術(shù)面上，一些上半年漲幅過大的消費(fèi)白馬、醫(yī)藥股的確超買了，市盈率及市凈率已明顯高估，加上基金年末或有結(jié)賬及爭(zhēng)奪排名的需要，故這類股就跌得較慘?；鹬皇鞘袌?chǎng)參與者之一，不一定能起壓倒性作用，但如果集中在年末處置倉(cāng)位，那么對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的擾動(dòng)就不容小視。

    基本面上，全球經(jīng)濟(jì)有望恢復(fù)的預(yù)期得到強(qiáng)化，自然對(duì)滯漲的周期類股構(gòu)成利好。最近幾周，美國(guó)選情被市場(chǎng)理解成利好，外圍疫苗的好消息顯然進(jìn)一步助長(zhǎng)了上述預(yù)期。另外，就超級(jí)牛股板塊醫(yī)藥股來(lái)說(shuō)，近期樂普醫(yī)療因集采消息大跌，所以這也屬于上半年超漲白馬股走弱的基本面誘因之一。

    順便說(shuō)下，醫(yī)藥股的利空與白酒是頗不相同的。舉例來(lái)說(shuō)，白酒股中順鑫農(nóng)業(yè)因業(yè)績(jī)大幅不如預(yù)期而大跌，但這也只涉及特定個(gè)股，因投資者完全可視為個(gè)案。醫(yī)藥股的集采消息卻不是這樣的，悲觀情緒顯然更易傳染。

    既然市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)切換，投資者暫時(shí)還是順勢(shì)而為較好，不宜與市場(chǎng)作對(duì)。若仍看好消費(fèi)白馬、醫(yī)藥，不妨等基金減持到尾聲時(shí)段再說(shuō)，屆時(shí)的盤面特征應(yīng)該就是縮量。

    周期類股目前是普漲，投資者宜找到邏輯足夠強(qiáng)的品種，對(duì)已有過的漲幅卻不必過分計(jì)較，要不然就極易買入弱勢(shì)品種。哪天炒作退潮時(shí)，漲得多的未必會(huì)跌多少，說(shuō)不定反而是漲得少的跌得較快。周期類商品的一切需求最終都會(huì)反映在價(jià)格上，故投資者可盯著大宗商品市場(chǎng)來(lái)布局周期類股，即尋找那些漲價(jià)預(yù)期足的品種，這樣才能有業(yè)績(jī)方面的安全邊際。