5000元起!私募定投新玩法噱頭還是創(chuàng)新

    近日，平安私人銀行推出私募定投相關產品，定投金額為5000元起，按1000元的整數倍遞增。不過，中國證券報記者了解到，以上私募定投僅面向成功做過私募產品首次認購的合格投資者客戶，需完成首次100萬元認購后，方可按最低5000元的金額定投。對于該產品首次認購后的5000元最低追加金額，律師表示，當前來看，該產品合規(guī)性不存在問題，但若出現首次認購A產品后定投B產品的情況，則或涉嫌違規(guī)。此外，對于私募定投，部分業(yè)內人士認為，或是私募產品的創(chuàng)新趨勢之一；但部分人士也表示該產品仍以噱頭居多。

    私募定投再現

    近日，中國證券報記者了解到，平安私人銀行推出私募定投相關產品。其海報頁顯示，業(yè)內首發(fā)私募定投，分散選時風險，平滑收益波動，5000元起定投。其中，參與的私募有淡水泉、重陽、拾貝和泓澄等。

    記者了解到，以上私募定投僅面向成功做過私募產品首次認購的合格投資者客戶，也就是說已持有私募證券類產品份額的存續(xù)客戶完成私募產品首次100萬元認購后，跟隨產品開放日進行定投，定投金額為5000元起，按1000元的整數倍遞增。

    當前平安私人銀行私募定投首發(fā)產品是華潤信托·淡水泉優(yōu)選1號集合資金信托計劃（簡稱“淡水泉優(yōu)選1號”），該產品成立于2019年7月24日。據一位私募人士表示，當前只開通了淡水泉優(yōu)選1號，其他明星私募或于10月后開通。

    值得注意的是，華潤深國投信托曾于8月23日發(fā)布關于調整淡水泉優(yōu)選1號存續(xù)期內認購及追加認購資金最低限額要求的公告，將追加的最低金額人民幣10萬元，超過部分按1萬元的整數倍增加調整為追加資金的最低金額為人民幣5000元，超過部分按人民幣1000元整數倍增加。此外，還將首次認購金額不低于100萬元人民幣，超過部分按1萬元人民幣整數倍增加調整為超過部分按1000元整數倍增加。

    平安口袋銀行界面顯示，截至9月17日下午18點，自8月31日以來淡水泉優(yōu)選1號剩余可買額度4.6億元，剩余名額167個。截止認購時間為9月25日下午3點。

    產品創(chuàng)新空間不大

    整體而言，對于平安銀行私行推出的私募定投，業(yè)內人士看法出現分歧，部分人士認為或是私募產品的一種創(chuàng)新，未來可能形成一定趨勢；但有人士認為該產品是噱頭為主，創(chuàng)新空間不大。

    “定投不是個新鮮事，但大多數國內投資者有強烈的追漲殺跌沖動。”一位資深私募人士表示，“整體來看，雖然創(chuàng)新的空間不大，但有兩大好處：一是，長期投資平攤成本，客戶長期盈利的概率更大，利于維護客戶利益；二是，機構通過定投的方式也能增強客戶黏性，鎖定一批高凈值客戶。此外，客戶減少主動擇時，利于銀行渠道維護，降低日常溝通成本，同時也能幫助管理人降低規(guī)模波動。”

    某信托業(yè)內人士表示，私募定投這個產品設計很好，私募追加不設限額，可以在投資者數量不突破200人的限制內盡可能挖掘每個客戶的潛力。某私募業(yè)內人士亦表示，私募定投一般會優(yōu)選幾家大型私募產品，是創(chuàng)新私募型產品，主打客戶長期投資，避免客戶做擇時判斷。

    但在另一位私募人士看來，該產品仍以噱頭居多，更多是為了產品宣傳，此前其所在私募也出現過產品首次認購后，1萬元追加的情況，只不過并未采用定投的形式。

    值得注意的是，據上述私募人士透露，當前還有一家股份制銀行正在醞釀推出私募定投類產品，或以私募FOF形式呈現。

    暫無合規(guī)性問題

    首次認購后每次最低5000元的追加資金是否存在違規(guī)等問題？一位資管業(yè)合規(guī)人士表示，具體來看，產品的合規(guī)性并不存在問題，定投指的是首次認購之后的增發(fā)認購，可以不要求認購金額，但必須是針對同一只產品的定投。即，如果投資者投資了A產品，認定為合格投資者，之后定期對A產品追加資金，這是沒問題的；但如果投資了A產品，之后對B產品進行小額定投，這是不合規(guī)的。

    北京云亭律師事務所金融部合伙人康欣表示，定投在公募領域較多，在私募領域才剛剛開始，但從認購金額、推廣方式等方面來看，合規(guī)上不存在問題。

    此外，從交易結構來看，淡水泉優(yōu)選1號屬于信托計劃嵌套私募基金，投資范圍包括淡水泉成長7期私募基金、信托業(yè)保障基金、銀行存款或貨幣基金。由華潤信托擔任受托人，淡水泉（北京）投資管理有限公司（簡稱“淡水泉投資”）擔任投資顧問，業(yè)內人士表示，該產品屬于證券投資運營信托，產品還是由淡水泉投資進行主動管理。對此，康欣表示，該產品的底層資產仍是私募基金，屬于信托+私募基金兩層嵌套，也符合資管新規(guī)的要求。