掘金A股提速 外資私募巨頭接地氣無“神話”

    自2017年1月富達(dá)國際成為首家在境內(nèi)備案私募管理人的外資機(jī)構(gòu)以來，外資私募一直備受關(guān)注。近日，中國證券報(bào)記者從持有人處獲得部分外資私募的業(yè)績記錄。數(shù)據(jù)顯示，這些私募在A股戰(zhàn)績尚可，但與投資者曾經(jīng)幻想的外資神話相去甚遠(yuǎn)。業(yè)內(nèi)人士稱，外資掘金A股并不是一件容易的事情。

    業(yè)績難言“神話”

    持有人向中國證券報(bào)記者提供了管理規(guī)模全球靠前的資管巨頭在內(nèi)地備案的第一只私募基金的業(yè)績記錄。持有人提供的業(yè)績記錄始于2018年9月6日，最新業(yè)績時(shí)間為2019年6月21日，期間累計(jì)收益在15%-20%之間，年化收益跑贏滬深300指數(shù)1.72個(gè)百分點(diǎn)。區(qū)間最大回撤為-10.59%，滬深300為-13.49%。衡量風(fēng)險(xiǎn)收益比的夏普比率，這只基金為1.37，滬深300為0.99。值得注意的是，該基金與滬深300的相關(guān)系數(shù)達(dá)0.73。一位業(yè)內(nèi)人士表示，與滬深300相關(guān)系數(shù)如此之高，貝萊德或許采取了類似“指數(shù)增強(qiáng)”的做法。

    如果與公募指數(shù)增強(qiáng)基金相比，該只基金優(yōu)勢則并不明顯。在可比的78只公募滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金（A、C份額分開統(tǒng)計(jì)）中，興全滬深300指數(shù)增強(qiáng)A跑贏該只基金，招商滬深300指數(shù)增強(qiáng)A、C小幅跑贏該只基金。考慮到私募基金的費(fèi)用一般較公募基金更高，貝萊德這只產(chǎn)品為投資者創(chuàng)造的費(fèi)后收益或不敵上述公募基金。

    上述機(jī)構(gòu)投資負(fù)責(zé)人接受媒體采訪時(shí)曾表示，該只基金采取人工智能選股的方式進(jìn)行投資。其團(tuán)隊(duì)每天用“機(jī)器”來讀信息，讀得很快而且比較客觀。他們通過QFII投資A股，一開始用的是比較傳統(tǒng)的模型，對散戶不是很熟悉，但在一個(gè)散戶主導(dǎo)的市場，這是會(huì)帶來問題的。后來他們發(fā)現(xiàn)散戶的情緒和想法變化與機(jī)構(gòu)投資者非常不一樣，就開始更多地運(yùn)用社交媒體來研究市場的投資情緒。不過，基于大數(shù)據(jù)的人工智能模型往往數(shù)據(jù)點(diǎn)越多，模型有效性越高。業(yè)內(nèi)人士表示，由于這些資管機(jī)構(gòu)的業(yè)績記錄時(shí)間尚短，目前尚難以下定論。

    與此同時(shí)，首批進(jìn)入中國的一家資管巨頭在國內(nèi)發(fā)行的第一只產(chǎn)品為一只股票型基金，記者從另一位持有人處也獲悉了該只基金的運(yùn)行情況。中國基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，該基金成立于2017年11月。持有人提供的數(shù)據(jù)顯示，運(yùn)行期間該基金年化收益在5%至10%之間，大幅跑贏滬深300的-1.39%。區(qū)間最大回撤為-12.81%，滬深300為-22.86%。與私募基金比較，2018年股票型私募全年表現(xiàn)不佳，百億股票型私募收益在-5%至-30%之間。2019年前5個(gè)月，股票型私募規(guī)模以上（管理規(guī)模超過50億）股票策略產(chǎn)品收益最高為26.75%。與私募整體表現(xiàn)比較，這只產(chǎn)品業(yè)績不錯(cuò)，不過或與投資者預(yù)期仍有距離，例如該持有人就認(rèn)為業(yè)績“不算太好”。

    業(yè)內(nèi)人士分析，上述兩只產(chǎn)品表現(xiàn)不錯(cuò)，不過與國內(nèi)投資者幻想的“外資神話”相去甚遠(yuǎn)。隨著越來越多的外資進(jìn)軍A股，在內(nèi)地發(fā)行私募產(chǎn)品，國內(nèi)投資者對外資會(huì)越來越熟悉，相應(yīng)地，外資也將越來越接地氣，“神話”色彩會(huì)越來越弱。

    加速布局中國

    近期，霸菱投資管理（上海）有限公司、野村投資管理（上海）有限公司完成在中國基金業(yè)協(xié)會(huì)的登記工作，成為第20和第21家進(jìn)軍中國市場的外商獨(dú)資私募證券投資基金管理人（WFOEPFM）。至此，上半年完成備案的外資私募已有5家。而知名量化巨頭TwoSigma以及資管巨頭道富集團(tuán)旗下的外商獨(dú)資公司卓思投資管理（上海）有限公司也在籌備備案成為在內(nèi)地運(yùn)營的私募基金管理人。

    在已登記的外資私募中，16家已有中國私募基金備案，產(chǎn)品總數(shù)達(dá)到38只，管理規(guī)模約52億元。

    今年以來，外資私募產(chǎn)品發(fā)行速度不減，已推出13只產(chǎn)品，施羅德投資前不久就同時(shí)備案了3只產(chǎn)品。

    另外，上半年有3家外資私募獲得投顧資格，路博邁投資、富敦投資和貝萊德投資在完成登記備案后，在中國的業(yè)務(wù)范圍更為廣闊，可以為券商資管、期貨、基金子公司以及銀行理財(cái)子公司提供投資顧問服務(wù)。7月3日，安本標(biāo)準(zhǔn)投資管理也獲得投顧資格，成為第四家可提供顧問服務(wù)的外資機(jī)構(gòu)。

    業(yè)內(nèi)人士稱，前述機(jī)構(gòu)的A股投資經(jīng)驗(yàn)或顯示，在A股掘金也并不容易，外資神話能否維系仍需市場檢驗(yàn)。