“獨(dú)角獸”回歸再進(jìn)一步 私募看好“價(jià)值成長(zhǎng)股”

    3月30日，《國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見(jiàn)的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《試點(diǎn)意見(jiàn)》）正式發(fā)布，“獨(dú)角獸”企業(yè)回歸A股之路再進(jìn)一步。

    私募認(rèn)為《試點(diǎn)意見(jiàn)》發(fā)布后，短期內(nèi)可能對(duì)資金面帶來(lái)一定的分流效應(yīng)，但長(zhǎng)期來(lái)看將提升A股上市公司質(zhì)量，有望迎來(lái)“價(jià)值成長(zhǎng)股”行情，不過(guò)投資者仍要以業(yè)績(jī)?yōu)榫V。

    高度重視新興產(chǎn)業(yè)

    業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，《試點(diǎn)意見(jiàn)》是對(duì)高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略的響應(yīng)，彰顯國(guó)家在支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時(shí)，也嚴(yán)守資本市場(chǎng)關(guān)口，嚴(yán)防“毒角獸”偽裝成“獨(dú)角獸”擾亂資本市場(chǎng)，從而切實(shí)促進(jìn)資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正反饋。意見(jiàn)明確了CDR試點(diǎn)的行業(yè)包括“互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”。同時(shí)《試點(diǎn)意見(jiàn)》對(duì)創(chuàng)新企業(yè)提出了規(guī)模要求：已在境外上市的大型紅籌企業(yè)，市值不低于2000億元人民幣；尚未在境外上市的創(chuàng)新企業(yè)（包括紅籌企業(yè)和境內(nèi)注冊(cè)企業(yè)），最近一年?duì)I業(yè)收入不低于30億元人民幣且估值不低于200億元人民幣，或者營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，擁有自主研發(fā)、國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)中處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。

    朱雀投資方面表示，從政策面來(lái)看，對(duì)新興產(chǎn)業(yè)、新興科技高度重視，這是顯而易見(jiàn)的事情。新興產(chǎn)業(yè)、新興科技長(zhǎng)期方向確定性很高。投資者需要關(guān)注政策逐步深化和落地的進(jìn)程對(duì)資本市場(chǎng)的影響。

    成長(zhǎng)股仍需業(yè)績(jī)?yōu)榫V

    近期“獨(dú)角獸”熱潮持續(xù)席卷A股。市場(chǎng)熱議已久的風(fēng)格切換正在進(jìn)行。中小創(chuàng)板塊中的成長(zhǎng)股近期漲幅明顯。上一周（3月26日-3月30日）上證50下跌2.48%，不過(guò)中小板、創(chuàng)業(yè)板逆勢(shì)上漲。同期，中小板指數(shù)上漲3.96%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是大漲10.11%。

    翼虎投資認(rèn)為，A股方面創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)見(jiàn)底，要積極擁抱這一次的科技股政策紅利?，F(xiàn)階段，美債收益率攀升，滬港通、深港通北上資金開(kāi)始偏好向成長(zhǎng)股傾斜，大白馬的交易趨勢(shì)遭到破壞，短期逆轉(zhuǎn)可能性低。鼓勵(lì)“獨(dú)角獸”在A股上市，為生物科技、云計(jì)算、人工智能、高端制造四類(lèi)股票開(kāi)通IPO綠色通道，實(shí)質(zhì)上是科技領(lǐng)域的供給側(cè)改革，在首批“獨(dú)角獸”企業(yè)完成上市之前，預(yù)計(jì)相關(guān)利好將紛至沓來(lái)。因?yàn)橘Y本市場(chǎng)需要?jiǎng)?chuàng)造條件，以推進(jìn)科技領(lǐng)域的供給側(cè)改革。由此可預(yù)見(jiàn)相關(guān)行業(yè)個(gè)股即將進(jìn)入甜蜜期。

    鼎鋒資產(chǎn)認(rèn)為，從投資的角度來(lái)說(shuō)，與其猜測(cè)風(fēng)格切換，不如把握投資中最簡(jiǎn)單和本質(zhì)的東西——尋找業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的企業(yè)以及和其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)匹配的估值。無(wú)論是A股市場(chǎng)還是美股市場(chǎng)，每一次成長(zhǎng)股風(fēng)格崛起，背后還是來(lái)自于業(yè)績(jī)的改善。投資者賺取的還是企業(yè)基本面增長(zhǎng)的錢(qián)。展望后市，鼎鋒資產(chǎn)認(rèn)為，中長(zhǎng)期看經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)主要來(lái)自勞動(dòng)力因素。伴隨著中國(guó)人口紅利結(jié)束，老齡化開(kāi)始，未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要依靠勞動(dòng)效率提高?？萍紕?chuàng)新是提高勞動(dòng)效率最重要的因素。雖然說(shuō)投資中最大的安全邊際來(lái)自大的趨勢(shì)，但是與其去做復(fù)雜的風(fēng)格切換博弈，不如自下而上去把握業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的企業(yè)和行業(yè)。

    操作上，朱雀投資表示會(huì)優(yōu)先把握稀缺科技龍頭、部分消費(fèi)龍頭、部分超低估值周期品的投資機(jī)會(huì)，選擇估值合理，業(yè)績(jī)確定性相對(duì)較高的公司布局。