券商首席看產(chǎn)業(yè)|計算機(jī)行業(yè)：人工智能紅利有望加速釋放

    興業(yè)證券計算機(jī)行業(yè)首席分析師 蔣佳霖

    人工智能正在持續(xù)進(jìn)化，AI革命將對IT產(chǎn)業(yè)帶來深遠(yuǎn)影響。目前，人類正處于人工智能革命的奇點(diǎn)時刻，將對IT產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來深遠(yuǎn)影響。我國對人工智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展高度重視，2024年全國兩會首提“人工智能+”，《政府工作報告》指出要開展“人工智能+”行動，打造具有國際競爭力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群，部委、地方也出臺了系列的產(chǎn)業(yè)扶持政策，推動產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。

    2024年以來，人工智能創(chuàng)新層出不窮，技術(shù)紅利正持續(xù)釋放。在模型側(cè)，大模型持續(xù)迭代，OpenAI推出了Sora、O1大模型，國產(chǎn)大模型千帆競發(fā)；在算力側(cè)，英偉達(dá)持續(xù)引領(lǐng)，國產(chǎn)算力不斷突破；在應(yīng)用側(cè)，KimiAI搜索、快手可靈文生視頻工具等國產(chǎn)應(yīng)用層出不窮。具體來看：

    1.模型側(cè)：OpenAIo1引入思維鏈，國產(chǎn)模型能力接近GPT4

    OpenAI發(fā)布o(jì)1系列模型，AGI取得重要進(jìn)展。9月13日，OpenAI發(fā)布新一代大模型o1-preview。據(jù)官方介紹，o1在推理能力上取得重大進(jìn)展，可進(jìn)行復(fù)雜的任務(wù)推理，尤其是復(fù)雜的科學(xué)、數(shù)學(xué)和編程任務(wù)。與歷史版本不同，o1模型處理問題時會像人類一樣“思考”，內(nèi)部會產(chǎn)生較長的思維鏈。在國際數(shù)學(xué)奧林匹克的資格考試（AIME）中，未發(fā)布的o1正式版的正確率為83.3%，o1-preview的正確率為56.7%，而GPT-4o僅有13.4%的準(zhǔn)確率，綜合能力超越GPT4系列模型。

    國產(chǎn)大模型能力正不斷迭代，性能向GPT4趨近。2023Q4以來，國產(chǎn)AI大模型迎來密集升級，百度文心4.0、智譜GLM4等在SuperCLUE、IDC等評測榜單中均排名前列。評分方面，2023年12月份國產(chǎn)大模型平均評分為GPT4評分的79.47%水平，明顯超出GPT3.5的分?jǐn)?shù)。

    2023年10月份，文心大模型4.0發(fā)布，實現(xiàn)了基礎(chǔ)模型的全面升級，在理解、生成、邏輯和記憶能力上有明顯提升。2024年1月16日，智譜AI、Minimax推出新版本大模型產(chǎn)品。2024Q1以來，訊飛星火V4.0，豆包、Baichuan4等大模型能力實現(xiàn)快速提升，部分能力接近甚至超越GPT4系列模型。

    在圖像、音視頻等數(shù)據(jù)理解/生成領(lǐng)域進(jìn)展較快。2024年春節(jié)之后，OpenAISora模型問世，引發(fā)全球關(guān)注?；贒iT架構(gòu)，3D世界的真實性更強(qiáng)，視頻效果一致性、連續(xù)性表現(xiàn)佳。當(dāng)前，Sora的訓(xùn)練模式和模型框架已成為主流技術(shù)路線。6月份以來，國內(nèi)外團(tuán)隊紛紛亮劍多模態(tài)能力。在OpenAISora暫未進(jìn)入公測階段之際，全球文生視頻領(lǐng)域已呈現(xiàn)愈發(fā)火熱的競爭態(tài)勢。

    OpenAIAPI限流，國產(chǎn)大模型廠商迎發(fā)展機(jī)遇。2024年年中，OpenAI公告稱將限制來自非支持國家和地區(qū)的API流量。公告披露后，國產(chǎn)大模型廠商搶抓機(jī)遇，紛紛推出針對OpenAI的API遷移方案。OpenAI的限流計劃，將會影響依賴OpenAI在相應(yīng)地區(qū)推進(jìn)人機(jī)對話、智能助手、文本生成等相關(guān)AI應(yīng)用的項目進(jìn)展。但同時更將倒逼國內(nèi)企業(yè)加大自主研發(fā)投入，推動國產(chǎn)AI技術(shù)創(chuàng)新和發(fā)展。

    2.算力側(cè)：英偉達(dá)持續(xù)引領(lǐng)全球，國產(chǎn)算力芯片加速追趕

    英偉達(dá)持續(xù)引領(lǐng)全球，科技巨頭正擴(kuò)張資本開支。8月份，AI算力領(lǐng)軍企業(yè)英偉達(dá)公布2025財年第二財季財報，營收300億美元，同比增長122%；凈利潤166億美元，同比增長168%；數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收263億美元，同比增長154%；均超出分析師預(yù)期。據(jù)公司財報，英偉達(dá)將繼續(xù)加快數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品的推出速度，以滿足不斷增長的、多樣化的AI算力需求。當(dāng)前，亞馬遜、谷歌、Meta和微軟等科技巨頭均表示將大力投入AI訓(xùn)練和運(yùn)營，相關(guān)資本開支繼續(xù)擴(kuò)張，預(yù)計AI產(chǎn)業(yè)算力側(cè)將持續(xù)兌現(xiàn)。

    政策紅利釋放，國產(chǎn)算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)快速發(fā)展。2023年10月份以來，《算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展行動計劃》《深入實施“東數(shù)西算”工程加快構(gòu)建全國一體化算力網(wǎng)的實施意見》《數(shù)字經(jīng)濟(jì)2024年工作要點(diǎn)》等國家級重要文件發(fā)布，提出了加快建設(shè)全國一體化算力網(wǎng)，全面發(fā)展數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施的目標(biāo)，算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的政策紅利持續(xù)釋放。近期，中國電信開啟2024—2025年服務(wù)器集中采購項目招標(biāo)，其中國產(chǎn)芯片服務(wù)器占比明顯提升，體現(xiàn)了國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)高景氣。同時伴隨外部環(huán)境對高端算力芯片出口限制的加劇，將進(jìn)一步提升國內(nèi)廠商對國產(chǎn)算力的采購動力，倒逼產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。

    多款國產(chǎn)高端AI芯片問世，產(chǎn)業(yè)景氣加速上行。目前華為計算產(chǎn)業(yè)作為國產(chǎn)算力行業(yè)排頭兵，生態(tài)日益豐富，目前華為昇騰/鯤鵬生態(tài)開發(fā)者達(dá)610萬+，合作伙伴超過6700個，落地解決方案18700+個，產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。百度在2020年、2021年分別量產(chǎn)了昆侖芯一代、二代，昆侖芯三代將在很大程度上解決算力的問題。海光信息深算一號、深算二號已經(jīng)發(fā)布并實現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用，同時深算三號研發(fā)進(jìn)展順利。寒武紀(jì)思元590是其最新一代云端智能訓(xùn)練芯片，可提供更大的內(nèi)存容量和更高的內(nèi)存帶寬。

    3.應(yīng)用側(cè)：百花齊放，關(guān)注辦公/教育、端側(cè)AI等領(lǐng)域

    AI賦能加速，大模型的產(chǎn)業(yè)杠桿效應(yīng)正不斷擴(kuò)大。大模型帶來AI在2C/2B端的應(yīng)用升級，基于LLMs在解決各種任務(wù)方面表現(xiàn)出強(qiáng)大能力，可以被應(yīng)用于社會經(jīng)濟(jì)的方方面面，并有望在多個領(lǐng)域帶來顛覆性創(chuàng)新，如2C端的搜索引擎、生活助理、智慧辦公、智慧教育等產(chǎn)品；2B端的視覺、聲音、遙感、紅外等混合感知與文本可以相互補(bǔ)充和增強(qiáng)，在決策智能類產(chǎn)品如客戶觸達(dá)、管理調(diào)度、決策支持等環(huán)節(jié)的價值仍有待被進(jìn)一步挖掘。據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2023年中國人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模已達(dá)到2137億元，2028年將達(dá)到8110億元，在大模型驅(qū)動的革新下，中國的人工智能產(chǎn)業(yè)將持續(xù)快速增長。

    AI下游應(yīng)用百花齊放，辦公、教育等領(lǐng)域進(jìn)展順利。AIGC大模型在辦公領(lǐng)域有著天然的應(yīng)用土壤和發(fā)展需求：例如在文書寫作、演示文件制作、圖片圖像設(shè)計、企業(yè)業(yè)務(wù)流程管理等多個領(lǐng)域，可以更高效、更具創(chuàng)造力地完成特定任務(wù)。AI技術(shù)迅速發(fā)展，正對社會各領(lǐng)域的創(chuàng)新迭代帶來新機(jī)遇，教育領(lǐng)域亦是如此。相較于傳統(tǒng)的教育形式，自然語言理解、機(jī)器視覺、智能語音等人工智能的應(yīng)用深刻地改變了教育領(lǐng)域的各個方面，如教學(xué)方式、教學(xué)環(huán)境、教學(xué)評價等環(huán)節(jié)，并落地在“備、教、練、考、評、管”等多個具體的教育應(yīng)用環(huán)節(jié)。

    端側(cè)是AI大模型應(yīng)用的重要場景，有望快速發(fā)展。端側(cè)AI是指在終端上進(jìn)行的AI模型應(yīng)用，用戶可在電腦、手機(jī)、智能汽車、智能家居等終端上直接運(yùn)行AI應(yīng)用，以滿足不同場景的使用需求。當(dāng)前，端側(cè)AI發(fā)展的條件已經(jīng)逐步具備：1）模型側(cè)：輕量化移動模型發(fā)展迅速，可對大模型進(jìn)行量化、剪枝、蒸餾，輕量化、小型化以適應(yīng)移動端場景；2）算力側(cè)：端側(cè)AI芯片算力性能逐步提升，高通、英特爾、AMD等龍頭芯片廠商均相繼推出了能運(yùn)行十億甚至百億量級大模型的終端AI芯片；3）終端側(cè)：手機(jī)、PC等廠商紛紛入局，2024年以來包括華為、蘋果、聯(lián)想等公司相繼發(fā)布相關(guān)AI終端產(chǎn)品，隨著產(chǎn)品力的提升，預(yù)計需求側(cè)將進(jìn)入拐點(diǎn)加速期。

    綜合而言，展望人工智能產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展，我們判斷：1）模型側(cè)：隨著AI大模型技術(shù)紅利、云計算規(guī)模效應(yīng)的持續(xù)釋放，自2024年中開啟的大模型降價趨勢將延續(xù)，疊加OpenAIAPI限流之后的市場環(huán)境變化因素，國內(nèi)AI大模型側(cè)的競爭將進(jìn)入加速分化期。2）算力側(cè)：2023年下半年以來行業(yè)保持高景氣度，國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。當(dāng)前OpenAIo1模型引入思維鏈，在推理端算力的需求繼續(xù)擴(kuò)張，同時在未來AI應(yīng)用拉動下，預(yù)計行業(yè)將維持較高的景氣度。3）應(yīng)用側(cè)：AI應(yīng)用產(chǎn)業(yè)內(nèi)涵廣闊、下游較為分散，觀察下來當(dāng)前AI辦公、AI教育、AI搜索等場景的進(jìn)展較為順利，同時在大模型智能化、更便捷的趨勢下，建議關(guān)注端側(cè)AI（AI手機(jī)、AIPC、機(jī)器人等）領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)進(jìn)展。

    積極把握人工智能時代的投資機(jī)會。從蒸汽機(jī)的發(fā)明到電力的應(yīng)用，再到信息技術(shù)的飛速發(fā)展，每一輪技術(shù)革新都極大地改變了人類的生活方式和社會結(jié)構(gòu)。目前，人工智能作為新質(zhì)生產(chǎn)力的核心驅(qū)動，大模型、算力、下游應(yīng)用正加速進(jìn)化、日新月異，從中長期來看，有望為全球經(jīng)濟(jì)體帶來巨大貢獻(xiàn)及深遠(yuǎn)的影響，與此同時也將涌現(xiàn)出大量的投資機(jī)會和新的科技巨頭，建議積極把握。

    風(fēng)險提示：人工智能產(chǎn)業(yè)目前還處于投入期，對上市公司的業(yè)績貢獻(xiàn)尚不明顯；人工智能的發(fā)展可能帶來一定的不可控風(fēng)險；存在行業(yè)競爭加劇及贏者通吃的風(fēng)險。

（編輯 孫倩）