安寧
促進債券市場平穩(wěn)健康發(fā)展,必須先要協(xié)調(diào)好促發(fā)展與防風(fēng)險的關(guān)系。
11月21日,國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(以下簡稱金融委)第四十三次會議指出,要堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào),按照市場化、法治化、國際化原則,處理好促發(fā)展與防風(fēng)險的關(guān)系,推動債券市場持續(xù)健康發(fā)展。
11月20日,證監(jiān)會通報對華晨汽車集團控股有限公司及相關(guān)中介機構(gòu)采取有關(guān)措施。同時表示,高度重視投資者合法權(quán)益保護,全面貫徹落實國務(wù)院金融委“零容忍”要求,依法嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)行為,維護債券市場良好秩序。同時,將繼續(xù)維護和發(fā)揮好債券市場正常功能,支持各類所有制企業(yè)合法合規(guī)通過債券市場融資發(fā)展。
從上述金融委對規(guī)范債券市場發(fā)展、維護債券市場穩(wěn)定工作的部署以及證監(jiān)會對債市違法違規(guī)行為的嚴(yán)打可以看出,“防風(fēng)險”和“促發(fā)展”是當(dāng)前債市穩(wěn)定有序發(fā)展的兩大重要抓手。
同時,金融委會議針對規(guī)范債券市場發(fā)展、維護債券市場穩(wěn)定工作也開出了五大“藥方”:一是提高政治站位,切實履行責(zé)任;二是秉持“零容忍”態(tài)度,維護市場公平和秩序;三是加強行業(yè)自律和監(jiān)督,強化市場約束機制;四是加強部門協(xié)調(diào)合作;五是繼續(xù)深化改革。
筆者認為,這五大“藥方”不僅是今后規(guī)范和維護債券市場穩(wěn)定發(fā)展的工作思路,也對市場各方如何履行各自的職責(zé)提出了明確要求。
“防風(fēng)險”意味著將通過督促各類市場主體嚴(yán)格履行主體責(zé)任、對違法違規(guī)行為秉持“零容忍”態(tài)度、加強行業(yè)自律和監(jiān)督以及加強部門協(xié)調(diào)合作等舉措牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。
今年以來,受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢變化和新冠肺炎疫情的影響,部分行業(yè)、企業(yè)經(jīng)營壓力增大,債券違約個案有所增加,雖然這主要是周期性、體制性、行為性因素相互疊加的結(jié)果,但是,這也對我國債券市場防范化解風(fēng)險提出了一些新挑戰(zhàn)。
因此,金融委會議提出,金融監(jiān)管部門和地方政府要從大局出發(fā),按照全面依法治國要求,堅決維護法制權(quán)威,落實監(jiān)管責(zé)任和屬地責(zé)任,督促各類市場主體嚴(yán)格履行主體責(zé)任,建立良好的地方金融生態(tài)和信用環(huán)境。
筆者認為,充分發(fā)揮地方的屬地管理優(yōu)勢,通過風(fēng)險排查、監(jiān)督檢查等方式,防范化解可能存在的風(fēng)險非常重要。同時,也要進一步加強債券管理部門之間的溝通協(xié)調(diào),構(gòu)建高效的工作協(xié)同機制,共同防范化解債券市場的潛在風(fēng)險。
“促發(fā)展”則要求在繼續(xù)做好債券市場正常融資功能的同時,建立健全市場制度,完善市場結(jié)構(gòu)、豐富產(chǎn)品服務(wù),進一步深化債券市場改革。
當(dāng)前,我國已成為全球第二大債券市場,根據(jù)央行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,截至10月末,債券市場托管余額為114.6萬億元。另外,我國債券交易愈加活躍,雙向開放程度明顯提升,債市已成為提高直接融資比重和優(yōu)化金融資產(chǎn)配置的重要渠道,在國內(nèi)經(jīng)濟及資本市場中發(fā)揮著重要作用。
可以預(yù)期,伴隨著債券市場正在推進的一系列改革舉措的落地實施,我國債券市場將迎來更加高質(zhì)量發(fā)展的新格局。
筆者認為,近期債市違約個案只是債券市場深化改革過程中的一次磨煉,通過此次磨煉,也能夠讓市場各方有所警惕,經(jīng)過此次擾動,市場各方能夠充分認識到自己的職責(zé),這對于債券市場穩(wěn)定發(fā)展也是很重要的經(jīng)驗。
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