監(jiān)管層力挺第三支柱養(yǎng)老金等中長(zhǎng)期資金入市 專家建議可考慮免稅政策

    本報(bào)記者 包興安

    10月21日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在2020金融街論壇年會(huì)上表示，推動(dòng)優(yōu)化第三支柱養(yǎng)老金等中長(zhǎng)期資金入市的政策環(huán)境。這意味著，未來資本市場(chǎng)將再添長(zhǎng)期資金“活水”。

    經(jīng)過長(zhǎng)期的發(fā)展和建設(shè)，目前，我國(guó)養(yǎng)老金體系有三大支柱：第一支柱是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)；第二支柱作為補(bǔ)充養(yǎng)老金，主要是企業(yè)年金和職業(yè)年金；第三支柱是個(gè)人養(yǎng)老金制度，包括個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)等。

    “目前，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱規(guī)模尚小，還處于發(fā)展初期。”蘇寧金融研究院高級(jí)研究員陶金對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說，壯大第三支柱養(yǎng)老金市場(chǎng)，將是對(duì)中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的關(guān)鍵補(bǔ)充甚至是補(bǔ)位。推動(dòng)第三支柱養(yǎng)老金入市，一方面是養(yǎng)老金作為財(cái)富管理業(yè)務(wù)的天然要求，它可以擴(kuò)充投資渠道、增加中長(zhǎng)期投資收益，另一方面養(yǎng)老金等中長(zhǎng)期資金入市也可以作為資本市場(chǎng)的“壓艙石”，可以起到穩(wěn)定資本市場(chǎng)的作用。

    今年以來，監(jiān)管部門多次表示，鼓勵(lì)和支持社保、保險(xiǎn)、養(yǎng)老金等中長(zhǎng)期資金入市，推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金稅收遞延賬戶投資公募基金政策落地。

    僅從養(yǎng)老金方面看，第一支柱養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)已全面展開。10月23日，人社部公布數(shù)據(jù)顯示，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)工作穩(wěn)步推進(jìn)，截至今年三季度末，已有24個(gè)省份啟動(dòng)基金委托投資，合同金額1.1萬億元，到賬9757億元，其中21個(gè)省份啟動(dòng)城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資工作。

    同為第二支柱養(yǎng)老金，企業(yè)年金和職業(yè)年金入市步伐正在加快，多個(gè)省份推進(jìn)了相關(guān)投資工作。例如，今年1月1日，青海省職業(yè)年金基金正式運(yùn)營(yíng)，截至3月1日，職業(yè)年金資金累計(jì)規(guī)模達(dá)63.19億元，其中首期投資歷史歸集資金60.26億元，1月份投資資金0.68億元，兩期投資累計(jì)收益6658萬元，統(tǒng)一計(jì)劃收益率0.79%，7個(gè)計(jì)劃及所屬的29個(gè)投資組合均實(shí)現(xiàn)正收益。

    當(dāng)前，我國(guó)正加大力度推進(jìn)第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展。比如，個(gè)人稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)已在上海、福建、蘇州開展；今年年初，銀保監(jiān)會(huì)等13個(gè)部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)社會(huì)服務(wù)領(lǐng)域商業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展的意見》明確，積極發(fā)展多樣化的商業(yè)養(yǎng)老年金保險(xiǎn)、個(gè)人賬戶式商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)；完善個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)政策，支持養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱發(fā)展。拓寬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期保值增值等。

    銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清在2020金融街論壇年會(huì)上表示，發(fā)揮金融優(yōu)勢(shì)，大力發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保障，可以有效緩解我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)支出壓力，滿足人民群眾多樣化養(yǎng)老需求。同時(shí)，也可集中長(zhǎng)期穩(wěn)定資金，探索跨周期投資模式，成為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資的重要力量，從根本上促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，滿足基礎(chǔ)建設(shè)和科技創(chuàng)新的資金需要。

    值得關(guān)注的是，養(yǎng)老目標(biāo)基金開啟了公募基金助力第三支柱養(yǎng)老金發(fā)展的重要一步。2018年8月28日，首只養(yǎng)老目標(biāo)基金正式發(fā)行，目前，養(yǎng)老目標(biāo)基金的數(shù)量和規(guī)模實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)整理，截至今年10月27日，養(yǎng)老目標(biāo)基金數(shù)量達(dá)114只，發(fā)行份額合計(jì)277.44億元。

    陶金表示，當(dāng)前，個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金試點(diǎn)包括了養(yǎng)老目標(biāo)基金和個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。其中，養(yǎng)老目標(biāo)基金試點(diǎn)不斷擴(kuò)大，運(yùn)行平穩(wěn)，已發(fā)行的產(chǎn)品收益都為正，但也發(fā)現(xiàn)部分養(yǎng)老目標(biāo)基金并不受市場(chǎng)所廣泛歡迎。

    “鑒于良好的發(fā)展趨勢(shì)以及日益擴(kuò)大的需求，在養(yǎng)老目標(biāo)基金的發(fā)行主體資格、產(chǎn)品類型等方面，都可以在試點(diǎn)基礎(chǔ)上合理補(bǔ)充，以解決部分產(chǎn)品不受市場(chǎng)歡迎等問題。當(dāng)然由于養(yǎng)老金的安全性質(zhì)，對(duì)發(fā)行主體和產(chǎn)品投資策略的宏觀、微觀上的監(jiān)管把控必須比其他產(chǎn)品更加嚴(yán)格。”陶金說。

    “隨著養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)展壯大，將為第三支柱養(yǎng)老金建設(shè)發(fā)揮更大作用。”巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，考慮制定出臺(tái)第三支柱養(yǎng)老金投資收益免稅政策，并推動(dòng)和提高第三支柱養(yǎng)老金投資的多樣性；此外，需要有效推動(dòng)第三支柱養(yǎng)老金和資本市場(chǎng)的有機(jī)結(jié)合。