主持人劉斯會:長線資金對資本市場穩(wěn)定發(fā)展的重要性不言而喻,證監(jiān)會也在積極引導長線資金進入資本市場。就此,本報從險企權益類投資、公募基金在二級市場的持股比例以及私募基金的發(fā)展機遇等多角度,采訪業(yè)內(nèi)專家學者進行深度解讀。
■本報記者 劉琪
由于資金體量龐大,險資動向一直是資本市場關注的焦點。近日,有消息稱,銀保監(jiān)會正在研究提高保險公司權益類資產(chǎn)比例的細則,一旦細則落地,險資將“加碼”權益類資產(chǎn)配置水平。同時,證監(jiān)會在10月21日召開的全面深化資本市場改革社?;鸷捅kU機構(gòu)座談會上還提出,推動放寬中長期資金入市比例和范圍,壯大機構(gòu)投資者力量。
“當前險資持有權益資產(chǎn)的比例離30%的上限還有較大空間,如果進一步提升至40%,大約能釋放7000億元-8000億元的增量資金,給市場帶來積極的影響。”前海開源基金管理有限公司執(zhí)行總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示,險資入市的節(jié)奏還是由保險公司投資團隊來決定,但目前A股市場處于歷史低位,特別是一些優(yōu)質(zhì)公司具有較大的投資價值,現(xiàn)在是入市的一個大好時機。
事實上,監(jiān)管層今年也已多次釋放出鼓勵險資作為長期資金入市的信號。
有分析人士指出,2015年-2016年頻繁出現(xiàn)險資舉牌行為擾亂市場秩序。2016年末以來,保險資金運用長期處于從嚴監(jiān)管的狀態(tài),尤其是權益類投資的比例、資金來源和性質(zhì)一直受到嚴格的限制。去年1月份,保監(jiān)會修訂發(fā)布《保險資金運用管理辦法》,提出改進保險資金運用比例監(jiān)管,根據(jù)資金運用實際情況,對保險資產(chǎn)的分類、品種以及相關比例等進行調(diào)整。此外,保監(jiān)會還強化了對險企股權、人身險產(chǎn)品的監(jiān)管以及舉牌、大額未上市股權和不動產(chǎn)投資的信息披露。截至目前,險資舉牌事件已大幅減少,險資入市逐步規(guī)范化,投資端松綁已具備良好的監(jiān)管環(huán)境。
從監(jiān)管角度來看,除了前述證監(jiān)會提出推動放寬中長期資金入市比例和范圍外,年內(nèi)銀保監(jiān)會還多次明確發(fā)聲表態(tài)鼓勵險資入市支持資本市場發(fā)展。今年1月份,銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人肖遠企表示,鼓勵保險公司使用長久期賬戶資金,增持優(yōu)質(zhì)上市公司股票和債券,拓寬專項產(chǎn)品投資范圍。3月11日,銀保監(jiān)會副主席周亮在接受采訪時表示,監(jiān)管部門總體鼓勵和支持險資作為長期資金入市,支持資本市場的發(fā)展。
6月9日,銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人在接受媒體采訪時回應,銀保監(jiān)會正在積極研究提高保險公司權益類資產(chǎn)的監(jiān)管比例事宜。該新聞發(fā)言人表示,為深化保險資金運用市場化改革,進一步優(yōu)化保險資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu),銀保監(jiān)會正在積極研究提高保險公司權益類資產(chǎn)的監(jiān)管比例事宜??傮w方向是在審慎監(jiān)管的原則下,賦予保險公司更多投資自主權,更好地發(fā)揮保險資金長期投資、價值投資優(yōu)勢,提高證券投資比重,促進資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。
7月4日,銀保監(jiān)會副主席梁濤在國新辦新聞發(fā)布會上表示,現(xiàn)在正在積極研究提高保險公司權益類資產(chǎn)監(jiān)管比例,并鼓勵保險公司增持優(yōu)質(zhì)上市公司股票。他指出,目前保險公司權益類資產(chǎn)的監(jiān)管比例上限是30%,行業(yè)實際用的是22.64%,跟監(jiān)管的比例上限相比還有7.36個百分點,也就是說還有一定的政策空間。
對于險資入市的展望,聯(lián)訊證券認為,首先,資本市場制度環(huán)境的改善可以為保險資金等中長期資金的入市提供更好的條件。第二,我國險資配置權益資產(chǎn)的比例較低,原因在于大量資產(chǎn)配置在非標資產(chǎn)上。隨著非標資產(chǎn)剛兌的打破,股票等權益資產(chǎn)的性價比將逐步凸顯。第三,推動提升中長期資金入市比例,進一步提高機構(gòu)投資者占比,有利于提升市場運行穩(wěn)健性,并降低A股大幅波動的可能,也符合監(jiān)管機構(gòu)的要求。
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