基本面是決定公司 中長期走勢的核心

    證券時報記者 孫曉輝

    “我相信研究創(chuàng)造價值?；久媸菦Q定公司中長期走勢的核心，甚至是唯一要素。”華商基金研究部副總經(jīng)理，華商科技創(chuàng)新混合基金、華商研究精選混合基金基金經(jīng)理童立表示，科技創(chuàng)新在很長時期內(nèi)依然會是資本市場的一大投資主題。

    研究創(chuàng)造價值

    2011年加入華商基金以來，童立從研究員起步，到基金經(jīng)理再到研究部副總經(jīng)理。投資中，他對宏觀、行業(yè)、公司三個層面同等重視，善于自上而下精選行業(yè)和個股。童立堅信投資的核心來源，尤其是長期收益率的核心來源一定是深度研究，來自于對宏觀背景、產(chǎn)業(yè)趨勢，以及公司治理的辨別能力和把握能力。

    對于具體公司，童立主要從景氣度、潛力強、真成長三維度衡量，并注重對管理團隊的考察。他認為，未來市場一定會更加分化，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)會分化，質(zhì)地不同的公司也會分化。在這樣的情況下，將更加考驗投資者的專業(yè)能力，比如對于行業(yè)理解的深度、對公司潛力把握的能力等。

    “公募基金行業(yè)的本質(zhì)是建立在一種信托關(guān)系之上，基金經(jīng)理管理的每一分錢幾乎都來自社會的公開募集。正因為如此，基金經(jīng)理的核心職責(zé)甚至是唯一職責(zé)就是為基金持有人創(chuàng)造長期、穩(wěn)定、可持續(xù)的收益。”

    童立表示，為了實現(xiàn)長期、穩(wěn)定、可持續(xù)的投資業(yè)績，首先，要提升自己投資的專業(yè)能力，也就是獲取收益的能力，這點便來自深度研究；其次，需要搭建一套完善的風(fēng)控體系，為投資穩(wěn)定性保駕護航。

    “希望基民無論是在什么時候買入我的基金，只要有相對長的持有周期，最終都能夠得到真正的回報，這是我自己管理產(chǎn)品的理念，我想也是公募主動管理基金經(jīng)理存在的價值和意義。”

    此外，童立稱，我們正處于一輪大時代剛剛開啟的初期，無論是中國經(jīng)濟本身正在進行的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與升級，還是資本市場自身的改革與深化，都奠定了未來中國資本市場黃金發(fā)展的堅實基礎(chǔ)。在這樣一個大時代趨勢下，希望通過努力為基金持有人不斷創(chuàng)造更好的投資回報。

    優(yōu)質(zhì)科技股階段調(diào)整

    帶來中長期布局時機

    談及今年以來A股市場，童立表示，新冠肺炎疫情對世界經(jīng)濟造成了很大、很宏觀的沖擊，復(fù)雜的國際經(jīng)濟環(huán)境也使得相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的一些公司受到?jīng)_擊。

    在童立看來，三季度市場整體表現(xiàn)較好，但相比上半年還是出現(xiàn)許多明顯的變化。伴隨著國內(nèi)疫情得到良好控制，經(jīng)濟活動明顯復(fù)蘇，順周期行業(yè)在三季度取得了較好的表現(xiàn)。與此同時，在較好預(yù)期的支持下，決策層也表現(xiàn)出較強的定力，明確不會大水漫灌，推進相關(guān)政策回歸常態(tài)。在宏觀大環(huán)境有所變化的背景下，A股的高估值行業(yè)在三季度表現(xiàn)相對較弱，而受益宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇的行業(yè)則取得了較好表現(xiàn)。

    雖然科技板塊前期經(jīng)歷了不小的調(diào)整，但童立對其未來的發(fā)展空間依然充滿信心。

    “我們可以把目光放得更長一些，科技作為中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的最核心推力，我們對中國科技行業(yè)的發(fā)展充滿堅定的信心。中國經(jīng)濟發(fā)展向高質(zhì)量轉(zhuǎn)型，5G、云計算、大數(shù)據(jù)與人工智能等新一代技術(shù)進步，雙周期疊加帶給中國科技行業(yè)的時代機遇將是前所未有的。因而，優(yōu)質(zhì)科技公司的階段性回落與調(diào)整帶來的都將是中長期布局的時機。”

    童立表示，科技創(chuàng)新在很長時期內(nèi)依然會是資本市場的一大投資主題。他對于科技創(chuàng)新的理解主要體現(xiàn)在兩個方面：一是目前國際上已有比較領(lǐng)先的技術(shù)，中國在這方面具有明顯差距的行業(yè)；第二類是同國際水平差距不大，受益于整個產(chǎn)業(yè)技術(shù)變遷和發(fā)展趨勢的行業(yè)。“具體來講，第一類創(chuàng)新機會將主要體現(xiàn)在相對國際一線水平有一定差距的一些高端裝備制造、電子行業(yè)中一些半導(dǎo)體技術(shù)，以及計算機領(lǐng)域里一些軟件技術(shù)等；第二類科技創(chuàng)新的更多機會將集中在偏互聯(lián)網(wǎng)方向，包括云計算、大數(shù)據(jù)、5G產(chǎn)業(yè)鏈等中國在全球研發(fā)實力比較領(lǐng)先的領(lǐng)域。”