海外重要“糧倉”紛紛告急 期貨工具助力中國(guó)糧食保供穩(wěn)價(jià)

    過去一段時(shí)間內(nèi)，俄羅斯、烏克蘭、阿根廷、印度等世界重要“糧倉”紛紛收緊糧食出口，造成全球農(nóng)產(chǎn)品供給呈現(xiàn)緊平衡格局。受此影響，小麥、大豆、稻谷、燕麥等海外農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格短期內(nèi)大幅攀升。

    面對(duì)全球糧食產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈不確定風(fēng)險(xiǎn)增加、糧食價(jià)格大幅上漲的不利因素，我國(guó)積極利用糧食儲(chǔ)備體系調(diào)控供需結(jié)構(gòu)，從而穩(wěn)定糧食價(jià)格。在此過程中，期貨衍生品市場(chǎng)充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理功能，以實(shí)際行動(dòng)服務(wù)國(guó)家糧食安全和保供穩(wěn)價(jià)大局。

    全球重要“糧倉”告急

    今年以來，全球糧食供給結(jié)構(gòu)風(fēng)云突變，成為催化糧價(jià)上漲的重要因素。

    憑借肥沃的黑土地和高糧食產(chǎn)量，烏克蘭與俄羅斯西南部被稱為“歐洲的糧倉”。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯是全球最大的小麥出口國(guó)，烏克蘭是全球第五大小麥出口國(guó)，兩國(guó)提供了全球約19%大麥、14%小麥以及4%玉米的產(chǎn)量。

    今年2月，烏克蘭危機(jī)爆發(fā)，此后烏克蘭糧食出口一度中斷。7月22日，土耳其、俄羅斯、烏克蘭和聯(lián)合國(guó)代表在伊斯坦布爾簽署了“黑海糧食倡議”，有效期為120天。協(xié)議內(nèi)容包括：在伊斯坦布爾建立聯(lián)合協(xié)調(diào)中心并確保糧食運(yùn)輸安全，俄烏雙方同意任何一方都不攻擊運(yùn)送船只。根據(jù)土耳其方面發(fā)布的通報(bào)，自倡議簽署以來，至少有426艘運(yùn)糧船從烏克蘭港口出發(fā)，對(duì)外運(yùn)送超過970萬噸農(nóng)產(chǎn)品。

    然而好景不長(zhǎng)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月1日，黑海糧食外運(yùn)聯(lián)合協(xié)調(diào)中心聯(lián)合國(guó)秘書處發(fā)布聲明稱，11月2日將不安排任何船只在“黑海糧食倡議”下移動(dòng)。這是倡議執(zhí)行以來，聯(lián)合協(xié)調(diào)中心首次中斷船只移動(dòng)。

    當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月2日，俄羅斯國(guó)防部表示，俄羅斯聯(lián)邦恢復(fù)參與黑海港口農(nóng)產(chǎn)品外運(yùn)協(xié)議。但俄羅斯方面強(qiáng)調(diào)，俄羅斯保留再次退出“黑海倡議”的權(quán)利，烏克蘭必須承諾不再使用黑海運(yùn)輸通道進(jìn)行對(duì)俄軍事行動(dòng)。

    除歐洲外，亞洲、美洲的重要“糧倉”也為了應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊缺、價(jià)格上漲及極端氣候，紛紛醞釀或出臺(tái)了一系列糧食（農(nóng)產(chǎn)品）出口限制措施。

    作為世界第二大食糖生產(chǎn)國(guó)，印度政府日前宣布，將食糖出口限制延長(zhǎng)一年至2023年10月31日，以確保國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的食糖供應(yīng)。有消息稱，作為南美洲最大的小麥生產(chǎn)國(guó)，阿根廷可能在近期宣布，允許當(dāng)?shù)匦←湷隹谏掏七t已商定好的發(fā)貨安排。由于此前遭遇嚴(yán)重干旱，阿根廷今年小麥等農(nóng)作物收成銳減，引發(fā)了國(guó)內(nèi)對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂。

    受全球農(nóng)產(chǎn)品供給收緊影響，國(guó)際糧食價(jià)格波動(dòng)劇烈，農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格在過去一周內(nèi)大幅上漲。芝加哥交易所豆油、稻谷品種交易異?；钴S。截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月4日收盤，美豆油2212合約、美稻谷2301合約單周漲幅均超7%，美燕麥2212合約漲近6%，美大豆2301合約漲超4%，美小麥2212合約漲超2%。

    拉長(zhǎng)周期看，第三季度以來，美豆油主力合約累計(jì)上漲近20%，美玉米主力合約漲近10%，美大豆、美稻谷合約漲超5%，美豆粕合約漲近4%。

    中銀研究10月26日發(fā)布報(bào)告稱，極端天氣、烏克蘭危機(jī)是導(dǎo)致全球糧食供需緊張的重要因素。美國(guó)旱情監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月底，美國(guó)前十大主產(chǎn)區(qū)中的玉米、大豆受干旱影響的比例分別約為23%和13%；歐洲47%的地區(qū)處于干旱“警告”狀態(tài)；印度由于降雨不足，導(dǎo)致全國(guó)大米總種植面積減少了13%。同時(shí)根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)，2022/2023年度烏克蘭小麥產(chǎn)量將較上年同期縮減41%，收獲面積下滑29%；玉米產(chǎn)量將較上年同期縮減29%，收獲面積下滑18%。

    中州期貨谷物研究總監(jiān)李家文向上海證券報(bào)記者表示，當(dāng)前全球玉米市場(chǎng)供需最為緊張，根據(jù)產(chǎn)量和出口數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)新年度玉米市場(chǎng)供應(yīng)偏緊格局難以緩解。小麥供需格局相較于玉米偏寬松，但依然需要關(guān)注俄羅斯小麥出口政策和節(jié)奏。“短期內(nèi)，國(guó)際糧食市場(chǎng)供應(yīng)將依然趨緊，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格或維持在較高水平，新作產(chǎn)量高低和物流是否順暢都會(huì)直接影響市場(chǎng)價(jià)格，農(nóng)產(chǎn)品主產(chǎn)區(qū)天氣和物流因素都值得重點(diǎn)關(guān)注和跟蹤。”

    我國(guó)糧食儲(chǔ)備整體充足

    相比于海外價(jià)格的劇烈波動(dòng)，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)較為穩(wěn)定，糧食生產(chǎn)穩(wěn)中向好，供需結(jié)構(gòu)趨向平衡。

    農(nóng)業(yè)農(nóng)村部10月29日發(fā)文指出，今年我國(guó)糧食生產(chǎn)穩(wěn)定向好，全年糧食有望再獲豐收。其中，夏糧早稻豐收到手，夏糧產(chǎn)量2948億斤，比上年增加28.7億斤；早稻產(chǎn)量562.5億斤，比上年增加2.1億斤。秋糧有望再獲豐收，今年東北、黃淮海、西北地區(qū)光溫水匹配較好，秋糧長(zhǎng)勢(shì)是近幾年最好的，南方高溫干旱影響總體有限。目前，秋糧收獲近九成。

    中銀研究表示，今年我國(guó)糧食儲(chǔ)備整體較為充足，糧食儲(chǔ)備率已經(jīng)超過80%，遠(yuǎn)超世界糧農(nóng)組織提出的17%至18%的安全儲(chǔ)備率水平。其中，我國(guó)食用糧以大米和小麥為主，自給率均在90%以上，受國(guó)際市場(chǎng)影響較小。

    不過，中銀研究強(qiáng)調(diào)，我國(guó)對(duì)大豆、玉米等飼料用糧和工業(yè)用糧進(jìn)口需求較大，其中，大豆進(jìn)口依賴度高，國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格受國(guó)際價(jià)格波動(dòng)的外溢影響較明顯。

    期貨工具助力國(guó)家糧儲(chǔ)安全

    面對(duì)全球糧食產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈不確定風(fēng)險(xiǎn)增加等諸多不利因素，我國(guó)不斷完善國(guó)家糧食儲(chǔ)備體系。中央儲(chǔ)備主要調(diào)節(jié)全國(guó)糧食供求和產(chǎn)銷區(qū)平衡，地方儲(chǔ)備主要服務(wù)區(qū)域糧食市場(chǎng)穩(wěn)定，形成“全國(guó)一盤棋”高效調(diào)用。在此過程中，期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理功能得到有效發(fā)揮。

    “由于糧食儲(chǔ)備制度的存在，使得國(guó)家能夠有效平抑谷物市場(chǎng)供需情況，進(jìn)而保持糧食價(jià)格趨于合理水平波動(dòng)。”李家文表示，“但由于今年谷物絕對(duì)價(jià)格相較過去幾年明顯抬升，價(jià)格波動(dòng)幅度也較以往明顯放大，造成儲(chǔ)備糧輪換操作難度增加。我們認(rèn)為，通過期貨市場(chǎng)可以在某種程度上有效對(duì)沖農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。”

    中糧期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司——中糧祈德豐（北京）商貿(mào)有限公司總經(jīng)理馮昊向記者表示，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)通過運(yùn)用期貨期權(quán)等衍生品工具的鎖價(jià)、保價(jià)功能，可以以多種模式協(xié)助保證國(guó)家糧食安全。“以糧食輪儲(chǔ)工作為例，期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司可將輪儲(chǔ)中的輪出、輪入相關(guān)工作與糧食期現(xiàn)基差貿(mào)易業(yè)務(wù)進(jìn)行結(jié)合，不但運(yùn)用衍生品工具規(guī)避了輪儲(chǔ)期間的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而且通過與上下游優(yōu)質(zhì)客戶簽訂購銷合同，使得相關(guān)糧食品質(zhì)、交易地點(diǎn)等要求得到有效保障。”

    日前，鄭商所2022至2023年度“商儲(chǔ)無憂”項(xiàng)目正式啟動(dòng)。作為期貨市場(chǎng)主動(dòng)對(duì)接、服務(wù)國(guó)家化肥商業(yè)儲(chǔ)備制度的創(chuàng)新舉措，“商儲(chǔ)無憂”試點(diǎn)項(xiàng)目通過支持企業(yè)利用尿素期貨市場(chǎng)開展基差點(diǎn)價(jià)、期現(xiàn)貿(mào)易，以化解儲(chǔ)備貨物貶值風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)際行動(dòng)服務(wù)國(guó)家糧食安全和保供穩(wěn)價(jià)大局。自2021年開展以來，“商儲(chǔ)無憂”試點(diǎn)項(xiàng)目已從首批的5家試點(diǎn)企業(yè)擴(kuò)展到現(xiàn)在的12家，承儲(chǔ)企業(yè)參與的積極性越來越高。