6月24日券商晨會研報匯編

    【新時代證券】

    宏觀策略：上周A股市場資金合計凈流入749.47億元，前一期A股市場資金合計凈流入 445.21億元，資金面環(huán)比改善，主要是北上資金持續(xù)流入和公募基金發(fā)行回升。IPO發(fā)行：上周IPO募資至50.75億元。上周IPO募集資金為50.75億元，前 值募集資金50.50億元。本周預(yù)計7家公司上市發(fā)行，預(yù)計募集資金為35.45億元。融資余額小幅上升，兩融交易活躍度上升。截至6月19日，融資 余額為11007.36億元，較上周上升199.96億元（前值上升109.22億元），較前值 余額小幅上升。上周兩融日均交易金額為734.78億元，前值為607.62元；上周融 資融券交易額占比全部A股成交額均值為9.48%，前值9.19%，兩融交易占比較前值略有上升。

    【開源證券】

    商業(yè)貿(mào)易：1.超市：短期（必選穩(wěn)健+CPI）和長期（替代農(nóng)貿(mào)市場）邏輯兼?zhèn)?；疫情推動到? 業(yè)務(wù)需求爆發(fā)，具備生鮮供應(yīng)鏈優(yōu)勢的超市龍頭價值凸顯。 2.可選消費：隨著疫情緩和、客流量回升，線下消費復(fù)蘇進行時，百貨、黃金珠寶、母嬰零售等前期承壓板塊經(jīng)營回暖。3.化妝品：“低線紅利、美妝意識覺醒、社媒營銷”構(gòu)成行業(yè)持續(xù)驅(qū)動力。受益于 “國潮風(fēng)+快迭代+下沉市場”，國貨美妝品牌正悄然崛起。4.電商：線上渠道高景氣，618銷售額再創(chuàng)新高。隨著私域流量風(fēng)起，零售去中心 化背景下，社交電商、直播等新業(yè)態(tài)也快速興起，在“人貨場”等多方面實現(xiàn)升級創(chuàng)新。 投資建議：重點推薦永輝超市、家家悅、紅旗連鎖、步步高、愛嬰室、老鳳祥。

    【東吳證券】

    計算機：截至六月初，中國電信、中移動等運營商和國有大行公開招標預(yù)示著行業(yè)口信創(chuàng)大幕已然拉開，而黨政口信創(chuàng)推動節(jié)奏和力度只會比行業(yè)口更強，會在黨政口IT支出中處于較高優(yōu)先級，我們對財政投入相對樂觀，并且黨政口信創(chuàng)涵蓋規(guī)模更大的業(yè)務(wù)系統(tǒng)、智慧城市等領(lǐng)域，板塊已成為估值洼地，各種市場擔 心的風(fēng)險在被逐步排除，重申六月份是信創(chuàng)板塊配置時點。二 線品種關(guān)注：太極股份（數(shù)據(jù)庫）、神州數(shù)碼（服務(wù)器）、東方通、衛(wèi)士通、格爾軟件、中孚信息、寶蘭德、卓易信息、北信源、同有科技等；一線品種：中國軟件、金山辦公、用友網(wǎng) 絡(luò)、中科曙光、誠邁科技、中國長城等。

    汽車行業(yè)：節(jié)能減排始終是貫穿中國汽車行業(yè)發(fā)展的主線，雙積分政策是 引導(dǎo)汽車企業(yè)積極發(fā)展新能源的長期有效工具。突然而至的疫情加大了國內(nèi)汽車需求復(fù)蘇難度，新版雙積分政策短期有助于 緩解車企的壓力，長期依然是助于新能源行業(yè)健康發(fā)展。我們依然看好新能源汽車長期發(fā)展，投資機會上核心推薦特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈標的【拓普集團】，關(guān)注新造車勢力【蔚來+小鵬+威馬】。 此外，我們也依然看好2條主線：1）新一輪自動駕駛行情，核心關(guān)注“英偉達+華為”帶來的產(chǎn)業(yè)鏈機會，受益【德賽西威+ 華陽集團+中國汽研】。2）需求見底復(fù)蘇背景下，傳統(tǒng)整車看 好“自主+日系”份額提升，受益【長城汽車+長安汽車+廣汽集團】。

    【天風(fēng)證券】

    交運：全球范圍內(nèi)疫情逐步緩解、內(nèi)需消費依然是A股主旋律。我 們認為2H2020交運板塊存在的機會主要分為兩類：價值取向：前期受疫 情及宏觀影響比較大的低估值品種，譬如航空、航運。成長取向：譬如依附電商、免稅等內(nèi)需消費相關(guān)的快遞、機場標的；此外，也包括一些在細 分領(lǐng)域中能持續(xù)做大并成為龍頭的標的，如化工物流領(lǐng)域的密爾克衛(wèi)和汽 車檢測行業(yè)的安車；總體來看，我們依舊認為成長取向股價彈性及韌性要強于前者，投資建議如下：第一梯隊：密爾克衛(wèi)、安車檢測、順豐控股；第二梯隊：上海機場、白云機場；第三隊：春秋、吉祥、三大航、中遠海控、中遠海能，關(guān)注招商輪船。

    機械：檢測需求是由社會需求驅(qū)動，社會的發(fā)展進步將推動檢測行業(yè)增長。第三 方檢測：大消費帶動萬億檢測需求，具有規(guī)模效應(yīng)/市場化/公正性優(yōu)勢。 全球檢測市場需求約1.59萬億元，其中第三方檢測需求約6346億元（占 比約40%），消費品與零售、農(nóng)業(yè)與食品為檢測需求占比最高的兩大板塊。我們認為，第三方檢測服務(wù)之所以能成為一個獨立的行業(yè)，與其規(guī)模效應(yīng)、 市場化、公正性的天然屬性密不可分。我國最大的第三方檢測公司為華測檢測，19年營收31.83億元，歸母凈利潤4.76億元，18年市占率約1%，相比19年SGS7.6%市占率仍有很大的成長空間。檢測行業(yè)好買賣：現(xiàn)金 流充足/ROE可觀，提升客戶績效/滿足消費者需求。個股推薦：華測檢測、 安車檢測、廣電計量、國檢集團、蘇試試驗、海爾生物。