2月19日券商晨會研報匯編

    【國海證券】

    電池行業(yè)：特斯拉將自主研發(fā)新電池，或有新技術(shù)面試。包括海外特斯拉、大眾、豐田以及國內(nèi)比亞迪、長城、吉利等眾多主機廠都成立樂相應(yīng)的動力電池生產(chǎn)基地或相關(guān)的合資公司，以期解決動力電池帶來的生產(chǎn)經(jīng)營難題或達到前瞻布局的目的，說明動力電池作為核心硬件的重要性。同時，我們認為，優(yōu)質(zhì)的動力電池產(chǎn)品需要制造業(yè)的精益求精的工匠精神以及高科技的創(chuàng)新精神，而特斯拉在創(chuàng)新領(lǐng)域更具優(yōu)勢，在4月份的電池開放日或有新技術(shù)面試，對行業(yè)將形成正面催化。在特斯拉引領(lǐng)電動車全球電動化背景下，疊加BBAW強力加碼以及國內(nèi)龍頭加持，行業(yè)將迎來中長期向上，維持動力電池行業(yè)“推薦”評級。基于磷酸鐵鋰電池行業(yè)的邊際改善，重點推薦直接受益的德方納米、湘潭電化、天賜材料等磷酸鐵鋰材料類企業(yè)，以及寧德時代、比亞迪、國軒高科、億緯鋰能、鵬輝能源等磷酸鐵鋰電池類企業(yè)。與此同時，在海外需求高速增長的助推下，三元電池產(chǎn)業(yè)鏈投資機會將持續(xù)存在，繼續(xù)推薦當升科技、杉杉股份等。

    在線教育：上海市教委公布：為確保師生安全和健康，決定3月份起，上海市大中小學(xué)開展在線教育（中小學(xué)在線教育從3月2日起開始），學(xué)生不到校。上海全市142萬中小學(xué)生以“電視為主、網(wǎng)絡(luò)為輔”進行在線學(xué)習(xí)。我們在周報《對內(nèi)容的需求不變》中指出，2020年疫情面前，廣電系、IPTV、新媒體網(wǎng)絡(luò)視聽評語規(guī)范開展在線教育。如推出精品課程的上海百視通和文廣推出的“好習(xí)慣養(yǎng)成”以及芒果TV上線湖南教育部門網(wǎng)絡(luò)課程打造全年齡端全科目免費課程、華數(shù)傳媒通過有線電視互動點播提供國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)教育資源。據(jù)iimedia數(shù)據(jù)顯示預(yù)計2020年中國在線教育用戶規(guī)模將達到3.05億人（YOY+17.8%）。其中K12用戶群體1.6億，k12在線教育用戶預(yù)計將達到3045萬人；2020年中國在線教育實習(xí)規(guī)模將達到4538億，（yoy+12.3%）。短期看，受到關(guān)注公司如數(shù)字教材的南方傳媒、大語文的立思辰；提供平臺的廣電系、IPTV平臺、新視聽平臺如東方明珠、華數(shù)傳媒、廣電網(wǎng)絡(luò)、歌華有線、芒果TV等，短期看對于上市企業(yè)的財務(wù)增厚有限，但中長期看，本次疫情讓用戶培養(yǎng)新習(xí)慣，成為課堂教育的補充工具。

    【財富證券】

    宏觀策略：股指高位放量震蕩，創(chuàng)業(yè)板優(yōu)勢繼續(xù)。截止收盤，上證綜指漲0.05%，中小板指漲0.22%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.15%；行業(yè)板塊方面，國防軍工、電子、計算機漲幅居前，建筑材料、房地產(chǎn)、銀行跌幅居前；主題概念方面，光刻膠指數(shù)、半導(dǎo)體材料指數(shù)、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)漲幅居前；滬市1042家上漲，441家下跌；深市1759家上漲，423家下跌；兩市共計漲停141家，跌停3家；兩市共計成交金額9999.5億，較前日成交額有所放大；北上資金方面，滬股通凈流出34億，深股通凈流出19.8億，共計凈流出53.9億。

    市場熱點擴散，行業(yè)結(jié)構(gòu)更為分化。在科技上行周期，信息、TMT仍然是重點的配置方向，同時由于疫情的原因，逆周期政策力度加大將使得政策變量在市場中角色越來越重要。在金融環(huán)境保持寬松流動性的背景下，對基建投資項目、汽車和信息消費的政策的刺激有望出現(xiàn)更多的政策刺激，建筑建材、地產(chǎn)、汽車等板塊也值得重點關(guān)注。再融資政策的修訂，給中小市值風格的表現(xiàn)創(chuàng)造了條件。技術(shù)上看，滬指短線震蕩向上的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板指在成交量和點位均創(chuàng)新高的情況下，可能面臨一定調(diào)整壓力，但大趨勢依然能夠保持。建議投資者短線謹慎關(guān)注券商，軟件科技，新能源汽車以及航天軍工等板塊的投資機會，中長線建議繼續(xù)關(guān)注部分低估值績優(yōu)藍籌股的投資機會。

    交通運輸：根據(jù)交通運輸部，經(jīng)國務(wù)院同意，從2月17日至疫情防控工作結(jié)束，所有依法通行收費公路的車輛免收全國收費公路車輛通行費。免收收費公路車輛通行費，體現(xiàn)行業(yè)正外部性：交運及物流作為國民經(jīng)濟動脈，具有較強的正外部性。在新冠肺炎疫情防控期間免收全國收費公路車輛通行費，將利好國民經(jīng)濟整體復(fù)工節(jié)奏。同時交通運輸部表示，將根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，將另行研究出臺相關(guān)配套保障政策，統(tǒng)籌維護收費公路使用者、債權(quán)人、投資者和經(jīng)營者的合法權(quán)益。投資建議：新冠疫情背景下，防疫物資的需求大幅提升，而出行減少導(dǎo)致非防疫物資的網(wǎng)購需求亦有所增加，二者同時推動快遞業(yè)務(wù)量提升，1月24日至29日，全國郵政業(yè)攬收包裹8125萬件（同比+76.6%），投遞包裹7817萬件（同比+110.34%）。同時國常會提出，自1月1日起暫對運輸防控重點物資和提供公共交通、生活服務(wù)、郵政快遞收入免征增值稅。本次再免收收費公路車輛通行費，進一步利好快遞企業(yè)業(yè)績，建議關(guān)注：順豐控股、韻達股份、申通快遞、圓通速遞。

    【天風證券】

    建筑：鋼結(jié)構(gòu)體系適用性在這次疫情中得到體現(xiàn)，預(yù)計后續(xù)會有更多裝配式醫(yī)院。2019年鋼結(jié)構(gòu)利潤、訂單快速增長，預(yù)計2020年仍能維持。行業(yè)內(nèi)部不同的模式都得到了較好的發(fā)展，行業(yè)集中度也在提升。鋼結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢在這次疫情防范中得以體現(xiàn)，并且政策上也持續(xù)推動；相關(guān)上市公司去年利潤、訂單快速增長，預(yù)計2020年仍能維持較快增長；目前從精工、鴻路2019年估值來看普遍在13、14倍左右，2020年10-12倍，估值上處于相對低位。因此，無論從近期風口還是基本面成長性上看都較有吸引力，維持鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的“強于大市”評級，維持精工鋼構(gòu)和鴻路鋼構(gòu)的“買入”評級，建議關(guān)注東南網(wǎng)架、杭蕭鋼構(gòu)。

    銀行：預(yù)計疫情僅短期影響經(jīng)濟，不改中期經(jīng)濟企穩(wěn)趨勢。SARS疫情對上市銀行業(yè)績影響不大。新型冠狀病毒肺炎疫情演繹之下，預(yù)計短期經(jīng)濟受影響，但不改中長期趨勢。疫情現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，銀行股反彈可期。當前銀行（中信）估值僅0.79倍PB（lf），處于歷史最底部，價值凸顯。我們認為疫情出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，銀行股或反彈，建議高度重視。個股方面，主推基本面好，近期回調(diào)大的光大、常熟、張家港行、南京銀行等，關(guān)注工行、招行、北京銀行等。