3月13日券商晨會研報匯編

    【天風證券】

    傳媒：由智慧廣電頂層戰(zhàn)略出發(fā)，我們認為今年廣電在政策面處于正向催化密集期，對于整合后協(xié)同效應的發(fā)揮、5G后續(xù)應用落地則需要實踐來驗證效果。優(yōu)質(zhì)的地方廣電受益政策催化【貴廣（唯一智慧廣電綜合試驗區(qū)）、廣電網(wǎng)絡、天威、華數(shù)、東方明珠（5G+8K實驗網(wǎng)）】等值得關注；從估值角度PB<1.4（中位數(shù)）的廣電公司有江蘇有線、湖北廣電（TTMPE亦較低）、歌華有線、電光傳媒、吉視傳媒等公司是相對低估值的選擇，此外還可關注廣電新媒體平臺芒果，傳媒領域中的設備提供商平治、捷成股份】。

    計算機：電子簽名SaaS，被忽視的云計算絕佳賽道。這其中，美國已經(jīng)誕生市值最高達百億美金的公司DocuSign。而上市公司層面，有三家直接或間接參與其中（數(shù)字認證、泛微等）。電子簽名是合同的數(shù)字化，中國電子簽名SaaS市場處于起步期。受益于企業(yè)數(shù)字化和SaaS化雙驅(qū)動，預計有望保持翻倍增長的態(tài)勢。產(chǎn)業(yè)鏈方面，參與方包括創(chuàng)業(yè)公司、CA和OA廠商。市場格局穩(wěn)態(tài)來看呈現(xiàn)“贏者通吃“現(xiàn)象?；ヂ?lián)網(wǎng)金融成為目前主要應用場景背景下，創(chuàng)業(yè)公司份額大。但考慮垂直行業(yè)是主戰(zhàn)場，憑借品牌、規(guī)模和定制能力，CA和OA廠商有望彎道超車。投資機會層面，建議重點關注黑馬：數(shù)字認證、萬興科技、格爾軟件，白馬：美亞柏科、泛微網(wǎng)絡。

    【東吳證券】

    機械設備：2月銷量同比+69%環(huán)比+59%，遠超市場預期。根據(jù)草根調(diào)研的情況看，2019年挖機銷量于2018年相比基本持平，但小挖受益于農(nóng)村勞動力短缺將持續(xù)增長。排除春節(jié)的短期干擾因素，1-2月保持同比+40%高增長，預計2019年挖掘機旺盛需求有望持續(xù)擴張。下游房地產(chǎn)投資放緩+新開工面積快速上升，預期基建發(fā)力利好行業(yè)。持續(xù)首推三一重工：1、全系列產(chǎn)品線競爭優(yōu)勢、龍頭集中度不斷提升；2、出口不斷超預期、3、行業(yè)龍頭估值溢價。推薦恒立液壓：中國液壓行業(yè)龍頭，拓展國際業(yè)務綁定龍頭增長性可期。建議關注徐工機械、柳工、中國龍工、中聯(lián)重科。

    【中泰證券】

    電新：三北繼續(xù)解禁兌現(xiàn)，我們預計2019年風電需求同增約20%，且1-2年開始平價，屆時政策影響將邊際弱化，平價項目將成為需求主要驅(qū)動力，行業(yè)景氣持續(xù)，同時競爭有望趨緩、鋼價 預期下行，中觀行業(yè)景氣將傳遞至微觀企業(yè)盈利端。再疊加當前板塊估值較低，我們認為2019年風電板塊確定性較強，具備配置價值，重點推薦各細分環(huán)節(jié)龍頭：金風科技、金雷風電、日月股份、 天順風能。

    傳媒：我們認為未來三年樓宇廣告的高景氣度仍將持續(xù)，主要邏輯有以下三點：（1）隨著互聯(lián)網(wǎng)廣告成本的不斷上升，線下樓宇廣告CPM成本優(yōu)勢開始顯現(xiàn)；（2）傳統(tǒng)行業(yè)廣告主在樓宇廣告的投放量不斷增加；（3）通過消費者閑暇時間來進行宣傳廣告轉(zhuǎn)化效率更具優(yōu)勢。 推薦標的上我們持續(xù)跟蹤推薦樓宇廣告龍頭分眾傳媒。（1）樓宇廣告持續(xù)高景氣，我們預計2019年行業(yè)刊例收入月均同比增速保持高位；（2）公司通過點位擴張、服務升級等方式獲得大客戶的 青睞，進入收獲期有望帶來盈利高增長；（3）公司現(xiàn)金流充沛，股權質(zhì)押率較低，具有良好自我造血能力。考慮到公司高速擴張短期成本承壓，我們預計公司2018-2020年歸母凈利潤58.21、55.99、64.16億元。