券商“外邀專家”違規(guī)遭“雙罰” 研究機構(gòu)對外合作如何防“越界”？

    本報記者 周尚伃

    見習記者 于宏

    近日，信達證券上海投資咨詢分公司及相關(guān)人員因邀請外部專家參與咨詢服務(wù)時存在不規(guī)范現(xiàn)象被監(jiān)管部門“雙罰”，再次引發(fā)了市場對“外邀專家”合規(guī)性的廣泛關(guān)注。

    近年來，多家券商因邀請外部專家“違規(guī)”而收到監(jiān)管“罰單”，中國證券業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中證協(xié)”）最新發(fā)布的相關(guān)報告也提出，部分公司對外部專家依賴性較強，合規(guī)管理不到位，存在較大風險隱患，風險防控仍是券商研究機構(gòu)的工作重點。

    “雙罰”事件凸顯合規(guī)短板

    券商邀請外部專家參與咨詢服務(wù)，本意是獲取更專業(yè)的觀點和深度行業(yè)信息，提升研究服務(wù)的質(zhì)量。然而，11月13日，上海證監(jiān)局官網(wǎng)發(fā)布信息顯示，信達證券上海投資咨詢分公司被上海證監(jiān)局出具警示函，經(jīng)查，該分公司在邀請外部專家參與證券投資咨詢服務(wù)以外咨詢服務(wù)時，存在相關(guān)管控不到位，未嚴格規(guī)范有關(guān)從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)行為等問題。

    同時，上述分公司的一名前電子行業(yè)研究員因在邀請外部專家參與證券投資咨詢服務(wù)以外咨詢服務(wù)時，未能遵守相關(guān)執(zhí)業(yè)規(guī)范要求，也被上海證監(jiān)局同步出具警示函。公開信息顯示，上述人員曾擔任信達證券電子行業(yè)研究員，不過，目前中證協(xié)官網(wǎng)已查不到該從業(yè)人員的相關(guān)執(zhí)業(yè)信息。

    記者在采訪中了解到，此前，券商研究部門邀請外部專家（包括企業(yè)人員）參與咨詢服務(wù)、進行訪談或交流已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)的一種“常規(guī)操作”。然而，近年來，券商邀請外部專家出現(xiàn)“違規(guī)”的現(xiàn)象時有發(fā)生。例如，去年6月份，國盛證券因“業(yè)務(wù)管理方面存在不足，如邀請外部專家制度不完善，未規(guī)定社會聲譽、處罰記錄要求”收到江西證監(jiān)局警示函。

    “券商邀請外部專家參與咨詢服務(wù)時，應注意多方面的合規(guī)問題和風險。”咨詢機構(gòu)科方得智庫研究負責人張新原對《證券日報》記者表示，首先，要對相關(guān)專家的身份進行切實的審核，全面核實專家的從業(yè)背景、專業(yè)資質(zhì)、是否存在違規(guī)記錄等信息，確保邀請的外部專家具有相應的資格和經(jīng)驗。其次，對專家提供的觀點、數(shù)據(jù)來源等信息，券商應進行核查后再采用，避免不實信息對客戶及投資者產(chǎn)生誤導。再者，涉及利益沖突時，需了解專家與所咨詢的項目或相關(guān)方是否存在利益關(guān)聯(lián)，專家是否有違反保密協(xié)議的風險。同時，也要防范券商內(nèi)部員工與專家之間可能產(chǎn)生的不正當利益輸送。

    “外邀專家”存風險隱患

    研究服務(wù)歷來是券商的重要職能之一。中證協(xié)10月底向各家券商下發(fā)的《2023年證券公司發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)經(jīng)營情況統(tǒng)計報告》（以下簡稱《報告》）顯示，截至2023年底，有98家券商設(shè)立了獨立的研究部門或研究子公司（以下簡稱“研究部門”），總?cè)藬?shù)9721人，較2022年底增長8.16%。

    值得關(guān)注的是，當前，券商研究部門的合規(guī)意識進一步增強，合規(guī)管理水平進一步提升。截至2023年底，券商研究部門擁有研究報告質(zhì)量審核人員289人，研究報告合規(guī)審查人員244人，分別較2022年底增加6.64%和7.01%。從人員比例來看，各研究機構(gòu)質(zhì)量控制、合規(guī)人員占研究部門人數(shù)比例平均為2.97%、2.51%。

    從單家公司的情況來看，質(zhì)量控制和合規(guī)審核人員較多的公司為申萬研究所、中金公司、中信證券，兩類人員之和分別為26人、22人、16人。同時，多家券商仍在積極招聘研究部門質(zhì)量控制與合規(guī)人員，例如，當前，華金證券正在招聘研究所合規(guī)專員、天風證券正在招聘研究所合規(guī)風控崗位等。

    盡管合規(guī)管理有所加強，但《報告》認為，風險防控仍是工作重點。問卷調(diào)查和調(diào)研結(jié)果顯示，部分公司邀請外部專家較頻繁，對外部專家依賴性較強，對專家身份核實、合規(guī)管理等不到位，存在較大風險隱患。部分公司對分析師考核制度不健全，個別分析師在參加外部評選時存在發(fā)送拉票信息等不當行為，分析師聲譽風險仍時有發(fā)生。

    為加強合規(guī)管理，有效防范業(yè)務(wù)風險，中證協(xié)也將嚴格按照法律法規(guī)及規(guī)定，加強對證券研究報告質(zhì)量控制和合規(guī)審核，規(guī)范外部專家邀請，不斷提高券商研究報告質(zhì)量和研究服務(wù)水平。