券商集合理財發(fā)行放緩收益亮眼 股票型產(chǎn)品年內(nèi)平均收益率超15%

    本報記者 周尚伃

    資管新規(guī)提高了對券商資管主動管理能力的要求，行業(yè)整體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)加速優(yōu)化，私募資管規(guī)模已逐步壓降至6萬億元左右；以主動管理類為代表的券商集合理財規(guī)模占比提升，去通道效果顯著。

    據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，截至目前（下同），今年以來券商及其資管子公司（以下統(tǒng)稱“券商”）新成立227只集合理財產(chǎn)品（分級產(chǎn)品分開統(tǒng)計），同比下降12%。結(jié)構(gòu)方面，券商新發(fā)行的集合理財產(chǎn)品仍集中于收益較為穩(wěn)定的債券型產(chǎn)品，發(fā)行債券型集合理財產(chǎn)品165只、混合型產(chǎn)品23只、股票型產(chǎn)品17只、其他類型產(chǎn)品22只。

    從各家公司產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量來看，首創(chuàng)證券發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量高達(dá)31只，暫列第一；國泰君安資管緊隨其后，共發(fā)行23只產(chǎn)品；中信建投證券位列第三，共發(fā)行15只產(chǎn)品。此外，平安證券、國信證券、中信證券3家券商發(fā)行產(chǎn)品也均超10只。

    業(yè)績方面，憑借投研優(yōu)勢，券商集合理財產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)可圈可點。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，有數(shù)據(jù)可查的2577只券商集合理財產(chǎn)品的平均收益率為2.73%，中位數(shù)為1.17%，88%的產(chǎn)品保持正收益，15%的產(chǎn)品收益率在5%以上，3.5%的產(chǎn)品收益率超10%。拉長周期來看，近一年、近兩年、近三年時間中，券商集合理財產(chǎn)品的平均收益率分別為1.73%、2.94%、5.32%。

    從主要產(chǎn)品類型的平均收益來看，今年以來，有數(shù)據(jù)可查的122只股票型券商集合理財產(chǎn)品的平均收益率為15.94%，中位數(shù)為7.19%，有4只產(chǎn)品收益率超過100%；有數(shù)據(jù)可查的490只混合型集合理財產(chǎn)品平均收益率為3.97%，中位數(shù)為2.96%，有7只產(chǎn)品的收益率超過50%。

    從券商集合理財中規(guī)模最大、數(shù)量最多的債券型產(chǎn)品來看，有數(shù)據(jù)可查的1589只產(chǎn)品平均收益率為1.3%，中位數(shù)為1.05%，有12只產(chǎn)品收益率超過10%。此外，作為券商資管的一大特色產(chǎn)品，不少機(jī)構(gòu)正在發(fā)力布局FOF。從券商公募FOF來看，47只產(chǎn)品平均收益率為2.85%，中位數(shù)為2.02%，券商公募FOF所有產(chǎn)品均實現(xiàn)正收益。私募方面，今年以來，券商新成立了16只FOF產(chǎn)品，存量319只FOF型產(chǎn)品的平均收益率為2.98%，中位數(shù)為2.56%。其中，96%的FOF產(chǎn)品收益率為正，1只產(chǎn)品的收益率超過了10%。

    中金公司研究團(tuán)隊表示，“凈值化時代，券商資管在機(jī)制及定位、牌照、投研能力、資金端等多方面發(fā)力，一是更多券商明確對券商資管的定位，與旗下公募基金實現(xiàn)差異化發(fā)展，持續(xù)完善固收+、權(quán)益等產(chǎn)品線；二是積極成立券商資管子公司，加快完善買方投研體系，并進(jìn)一步為獲取公募牌照做準(zhǔn)備，主動管理能力有所提升；三是機(jī)構(gòu)及零售資金兩手抓，近兩年以銀行理財子公司、年金等為代表的機(jī)構(gòu)資金快速增長，成為券商重要的資金來源。”