券商板塊估值處于歷史底部區(qū)域 公司及重要股東斥巨資回購增持彰顯信心

    本報(bào)記者 周尚伃

    今年以來，在券商板塊持續(xù)震蕩的背景下，多家券商及重要股東基于對(duì)公司未來發(fā)展前景的信心和長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可，積極實(shí)施回購、增持等舉措穩(wěn)定股價(jià)。近日，國元證券公告稱，其第一大股東已增持公司股份累計(jì)超5700萬元。

    在券商板塊估值處于歷史低位的同時(shí)，不少券商分析師紛紛發(fā)布研報(bào)力挺“自家行業(yè)”，他們認(rèn)為，券商板塊具備左側(cè)布局價(jià)值，有望從領(lǐng)跌進(jìn)入抗跌或領(lǐng)漲階段。

    國元證券第一大股東

    增持金額累計(jì)超5700萬元

    10月16日晚間，國元證券發(fā)布公告稱，4月29日至10月14日期間，國元證券第一大股東國元金控集團(tuán)通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)增持公司股份950.52萬股，占公司總股本的比例為0.22%，增持股份金額為5724.76萬元，本次增持金額已超過擬增持金額上限的一半（上限為1億元）。

    除增持外，今年以來，還有不少券商通過回購來向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)。廣發(fā)證券在今年3月份拋出了A股回購計(jì)劃，擬用于回購的資金總額約為2.03億元至4.06億元。5月12日，廣發(fā)證券公告A股股份回購計(jì)劃已實(shí)施完畢，合計(jì)成交金額約為2.34億元。

    當(dāng)前，天風(fēng)證券的回購仍在進(jìn)行中。截至9月底，天風(fēng)證券通過集中競(jìng)價(jià)交易方式已累計(jì)回購A股股份2.53億元。天風(fēng)證券本次回購的資金總額不超過6億元。對(duì)于回購的目的，天風(fēng)證券表示，基于對(duì)公司持續(xù)發(fā)展的信心，為維護(hù)廣大投資者的利益，進(jìn)一步建立、健全公司長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，為股東創(chuàng)造長(zhǎng)遠(yuǎn)持續(xù)的價(jià)值，公司擬回購公司股份，用于實(shí)施公司員工持股計(jì)劃。

    值得一提的是，為支持鼓勵(lì)上市公司依法實(shí)施股份回購、董監(jiān)高依法增持股份，積極維護(hù)公司投資價(jià)值和中小股東權(quán)益，更好順應(yīng)市場(chǎng)實(shí)際和公司需求，10月14日，證監(jiān)會(huì)及滬深交易所就上市公司股份回購、增持制度修訂公開征求意見。

    中金公司研究部董事總經(jīng)理、首席策略分析師李求索認(rèn)為，本次制度優(yōu)化一方面有助于提升上市公司及主要股東回購增持積極性、完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度、助力資本市場(chǎng)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。另一方面，上市公司及重要股東的回購和增持行為在公司股價(jià)處于歷史偏低位置時(shí)有積極意義，可從制度建設(shè)層面增強(qiáng)市場(chǎng)信心。

    短期市場(chǎng)調(diào)整

    不影響行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展邏輯

    在行業(yè)“馬太效應(yīng)”愈演愈烈的背景下，券商股價(jià)表現(xiàn)持續(xù)分化。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至10月17日，41只A股券商股中，僅華林證券股價(jià)上漲。估值層面來看，當(dāng)前券商板塊的市凈率僅為1.4倍左右。“破凈”券商股已增至13只，還有7只券商股處在“破凈”邊緣，市凈率均不足1.1倍。

    在板塊超跌的背景下，近期券商分析師陸續(xù)發(fā)布研報(bào)看好證券行業(yè)，認(rèn)為板塊估值處于歷史底部區(qū)間，具備配置價(jià)值。

    東興證券非銀金融行業(yè)首席分析師劉嘉瑋表示，券商板塊在經(jīng)歷持續(xù)深度回調(diào)后，當(dāng)前整體估值已接近2018年10月份和2022年4月份低點(diǎn)，具備較強(qiáng)的投資價(jià)值，待市場(chǎng)企穩(wěn)后，在杠桿資金的配合下，估值修復(fù)在時(shí)間和空間層面均可期待。

    “從換手率看，股市交易量已在低位，券商板塊市凈率位于5年1%分位數(shù)，隨著交易量改善和政策信號(hào)明朗，券商板塊有望從領(lǐng)跌進(jìn)入抗跌或領(lǐng)漲階段。”開源證券非銀金融行業(yè)首席分析師高超表示。

    財(cái)富管理依舊是被看好的布局主線。華創(chuàng)證券非銀金融團(tuán)隊(duì)表示，板塊估值和業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的錯(cuò)配帶來左側(cè)配置機(jī)會(huì)，券商板塊將圍繞財(cái)富管理主線布局。

    西部證券非銀首席分析師羅鉆輝也表示，券商板塊估值處于歷史底部區(qū)間，充分反映了前期利空因素（再融資、費(fèi)率調(diào)降、業(yè)績(jī)回落等），配置價(jià)值凸顯，政策落地有望驅(qū)動(dòng)券商估值回升。而財(cái)富管理業(yè)務(wù)依舊是券商轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)方向，短期市場(chǎng)調(diào)整不影響行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展邏輯。

    中金公司非銀及金融科技團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前券商板塊具備左側(cè)布局價(jià)值，宏觀政策寬松、改革深化、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善等有望構(gòu)成后續(xù)彈性催化。