■本報記者 周尚伃
上周五,中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示,2019年7月20日,國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室對外發(fā)布《關(guān)于進一步擴大金融業(yè)對外開放的有關(guān)舉措》,將原定于2021年取消證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制的時點提前到2020年。緊接著10月13日,澳門特區(qū)金管局發(fā)布消息稱,為配合《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》提出“研究在澳門建立以人民幣計價結(jié)算的證券市場”,澳門金融管理局已委托國際顧問公司對此開展可行性研究。目前,相關(guān)研究工作正有序進行。
10月14日,在多重利好推動下,市場即給予回應(yīng),金融股帶動三大股指全線上漲,上證指數(shù)收報3007.88點、深證成指收報9786.64點、創(chuàng)業(yè)板指收報1679.38點,漲幅分別為1.15%、1.24%、0.75%。成交額突破5000億元大關(guān),滬、深兩市的總成交額合計為5350.9億元,證券板塊以1.45%的漲幅,291億元的成交額表現(xiàn)亮眼。
其實年內(nèi),機構(gòu)一直喊話,認(rèn)為券商股被低估,板塊估值處于歷史偏低水平,長期配置價值提升,多家機構(gòu)也已提前對券商板塊進行布局。
機構(gòu)密集推薦
13只券商股
其實年內(nèi)券商股表現(xiàn)一直不俗,A股36只券商股全部呈現(xiàn)上漲狀態(tài)。其中,截至10月14日,7只券商股漲幅超過50%,7月份剛剛上市的紅塔證券,漲幅最高達361.85%;今年上市的華林證券漲幅達351.19%;其次則是中信建投緊隨其后,年內(nèi)漲幅達188.38%。同時,漲幅超過50%的券商股還有海通證券、中國銀河、長城證券、國信證券。至此,36只券商股年內(nèi)平均漲幅高達56.56%。
從機構(gòu)關(guān)注度方面來看,最近6個月的時間里(4月14日-10月14日),有13只券商股被機構(gòu)發(fā)布的研報推薦,并直接給予目標(biāo)價格。其中,中信證券、華泰證券、國泰君安、海通證券均被15家以上機構(gòu)發(fā)布的研報推薦,中信證券被24家券商發(fā)布43份研報推薦、華泰證券被21家券商發(fā)布41份研報推薦、國泰君安被19家券商發(fā)布26份研報推薦、海通證券被18家券商發(fā)布24份研報推薦。并且機構(gòu)給予中信證券、華泰證券、國泰君安、海通證券的最高目標(biāo)價為35元、27.22元、26.7元、17.66元,目前這4只券商股的股價距機構(gòu)給出的最高目標(biāo)價分別還有52%、43%、48%、16%的上漲空間。
同時,被機構(gòu)推薦的券商股還包括招商證券、廣發(fā)證券、東吳證券、中國銀河、東方證券、國信證券、興業(yè)證券、中信建投、光大證券,除中信建投目前股價已超越券商給予的最高目標(biāo)價,光大證券未被給予明確目標(biāo)價外,其余7只券商股距機構(gòu)給出的最高目標(biāo)價分別還有33%、42%、47%、38%、23%、22%、30%的上漲空間。
值得一提的是,中信建投年內(nèi)股價漲幅超預(yù)期,華金證券在年內(nèi)曾發(fā)2份“賣出”評級研報,其中,早在今年3月18日,華金證券就調(diào)低了中信建投的評級至“賣出-B”(今年2月份時,華金證券首次覆蓋中信建投時,給予的是‘買入-B’評級);8月23日華金證券又發(fā)布的一份關(guān)于中信建投的評級研報顯示,維持其“賣出-B”評級。
10家券商迎
機構(gòu)調(diào)研
從機構(gòu)調(diào)研方面來看,10家券商年內(nèi)受到機構(gòu)關(guān)注。
其中,廣發(fā)證券共被機構(gòu)調(diào)研15次,國信證券、華泰證券、第一創(chuàng)業(yè)均被機構(gòu)調(diào)研8次。國信證券共被機構(gòu)調(diào)研8次,東方證券被機構(gòu)調(diào)研7次,國元證券、長江證券、西部證券均被機構(gòu)調(diào)研3次,申萬宏源被機構(gòu)調(diào)研2次,國海證券被機構(gòu)調(diào)研1次。
在機構(gòu)調(diào)研券商時,較為關(guān)注券商幾大主營業(yè)務(wù)的發(fā)展情況、長遠發(fā)展戰(zhàn)略等。其中,在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面,第一創(chuàng)業(yè)在接受機構(gòu)調(diào)研時表示,國內(nèi)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)整體處于轉(zhuǎn)型發(fā)展期,隨著業(yè)務(wù)模式、客戶結(jié)構(gòu)和客戶需求的變化,會出現(xiàn)新的成長空間。在資管業(yè)務(wù)方面,今年廣發(fā)證券持續(xù)發(fā)力,廣發(fā)證券在接受機構(gòu)調(diào)研時表示,與其他類型的資管機構(gòu)相比,券商資管的優(yōu)勢在于大型券商的全牌照綜合服務(wù)平臺。同時,券商具備更加市場化的業(yè)務(wù)管理機制、優(yōu)秀的人才儲備和投研能力。未來廣發(fā)資管的發(fā)展方向包括大集合公募化改造、豐富產(chǎn)品品種與科技化等。
近期,多重利好政策推動券商板塊,不難發(fā)現(xiàn),機構(gòu)在推薦券商股時仍保持總體以頭部券商為主,在證券業(yè)強者恒強的局勢下,華創(chuàng)證券分析師洪錦屏表示,“短期而言,開放有利于提升風(fēng)險偏好。中長期來看,頭部券商已經(jīng)具備一定的競爭力護城河,對本土客戶和機構(gòu)的理解更深刻,在外資帶來的‘鯰魚效應(yīng)’下有望快速發(fā)展。”
對于券商股10月份的投資策略,國信證券認(rèn)為,資本市場改革持續(xù),證券行業(yè)將加速形成差異化發(fā)展格局,預(yù)計未來證券行業(yè)將實現(xiàn)“大而全”、“小而精”券商共存的局面。目前券商板塊PB估值為1.69倍,處于中樞偏下區(qū)間,具有較高安全邊際。龍頭券商估值在1.3倍-1.9倍,市場未體現(xiàn)出對龍頭券商的估值溢價。建議關(guān)注在資本實力、風(fēng)險定價能力、業(yè)務(wù)布局方面均有優(yōu)勢的龍頭券商。
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