新一輪券商并購(gòu)潮拉開(kāi)序幕

    距離年初中信證券宣布收購(gòu)廣州證券僅5個(gè)月，已有廣州證券員工準(zhǔn)備到中信辦公，收購(gòu)一事進(jìn)展順利。無(wú)獨(dú)有偶，天風(fēng)證券近日宣布收購(gòu)恒泰證券近30%股權(quán)，大有掌舵恒泰之勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，券商并購(gòu)大潮或卷土重來(lái)，中國(guó)證券行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入較佳的并購(gòu)整合期。

    中信收購(gòu)新進(jìn)展

    中國(guó)證券報(bào)記者近日獲悉，并入中信證券后，廣州證券員工安排問(wèn)題已經(jīng)有了新進(jìn)展，部分廣州證券核心業(yè)務(wù)部門(mén)的員工近日將到中信證券工作。

    “廣州證券投行部門(mén)和固收部門(mén)的員工，可以選擇到中信證券的任意一個(gè)相關(guān)辦公地點(diǎn)辦公。遵循自愿原則，最近應(yīng)該就會(huì)到中信工作了。也沒(méi)有出現(xiàn)傳言中的裁員，具體的員工安排事項(xiàng)和重組方案中披露的一樣。”知情人士透露。

    5月31日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，中信證券提交的發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的并購(gòu)重組許可申請(qǐng)被證監(jiān)會(huì)接收。同日提交的《證券公司變更5%以上股權(quán)及實(shí)際控制人審批》申請(qǐng)材料亦被接收。

    上述知情人士透露，未來(lái)廣州證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)會(huì)獨(dú)立保留，其他業(yè)務(wù)會(huì)并入中信證券，一些冗余的分支機(jī)構(gòu)大概率會(huì)被撤銷(xiāo)。

    廣州證券近期在密集申請(qǐng)撤銷(xiāo)一些非廣深地區(qū)的營(yíng)業(yè)部。3月15日，寧波證監(jiān)局核準(zhǔn)廣州證券撤銷(xiāo)寧波分公司。5月21日，廣州證券撤銷(xiāo)海南?？趪?guó)貿(mào)路證券營(yíng)業(yè)部的申請(qǐng)被海南證監(jiān)局受理。5月24日，山西證監(jiān)局接收了廣州證券申請(qǐng)撤銷(xiāo)太原南中環(huán)證券營(yíng)業(yè)部的申請(qǐng)。

    業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，中信證券能成為國(guó)內(nèi)券商的“老大”，與其歷史上多次“逆勢(shì)收購(gòu)”有分不開(kāi)的關(guān)系。早在2004年，中信證券便完成了對(duì)萬(wàn)通證券的控股。2014年4月15日，后者更名為中信證券（山東）有限責(zé)任公司。2005年，中信證券重組了華夏證券。當(dāng)時(shí)中信證券與建銀投資共同出資成立中信建投證券，公司控股中信建投證券60%股權(quán)。中信建投證券設(shè)立之后，以受讓華夏證券現(xiàn)有的全部證券業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)為基礎(chǔ)，按照綜合類(lèi)證券公司的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，完成對(duì)華夏證券的重組。2012年，中信證券收購(gòu)了里昂證券。

    天風(fēng)恒泰“抱團(tuán)取暖”

    5月28日，天風(fēng)證券宣布，擬收購(gòu)恒泰證券7.81億股內(nèi)資股，占恒泰證券已發(fā)行股本約29.99%。收購(gòu)?fù)瓿珊?，天風(fēng)證券將成為恒泰證券主要股東及單一最大股東。

    分析人士認(rèn)為，與中信證券鯨吞廣州證券不同，天風(fēng)擬收購(gòu)恒泰證券股份，更像是一場(chǎng)“合縱”，是在當(dāng)前群雄紛爭(zhēng)、凜冬未去的券業(yè)中“抱團(tuán)取暖”。

    從總體營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，恒泰曾多年領(lǐng)先天風(fēng)：2013年-2017年，恒泰證券營(yíng)業(yè)收入分別為12.84億元、19.85億元、46.06億元、26.68億元、30.10億元，而天風(fēng)證券分別為6.69億元、11.12億元、32.13億元、30.98億元、29.86億元。恒泰的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)更是其強(qiáng)項(xiàng)，據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2017年恒泰證券代理買(mǎi)賣(mài)證券交易業(yè)務(wù)收入行業(yè)排名第29位，而天風(fēng)證券排在第38位。

    不過(guò)，天風(fēng)證券近年來(lái)強(qiáng)勢(shì)崛起，2018年?duì)I業(yè)收入達(dá)32.77億元。而恒泰證券則遭遇困境，2018年，該公司自營(yíng)業(yè)務(wù)虧損超6億元，營(yíng)業(yè)收入僅9.81億元。

    分析人士認(rèn)為，一邊是收購(gòu)標(biāo)的方經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)滑坡，另一邊是自家成功登陸A股、融資能力大大增強(qiáng)，天風(fēng)證券此番收購(gòu)可謂十分幸運(yùn)。若收購(gòu)及后續(xù)事項(xiàng)順利落地，兩家券商聯(lián)合，或?qū)⒊扇瘶I(yè)勁旅。

    第三次券業(yè)并購(gòu)潮起

    中信證券收購(gòu)廣州證券、天風(fēng)收購(gòu)恒泰股權(quán)，或許拉開(kāi)了新一輪券商并購(gòu)潮的序幕。

    此前曾出現(xiàn)兩次券商并購(gòu)潮。第一次處于2002年至2006年間，多家券商因風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題被整合收購(gòu)；第二次則始于2014年，幾家大型券商為謀求發(fā)展主動(dòng)并購(gòu)?fù)小?/p>

    “中國(guó)證券行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入較佳的并購(gòu)整合期。”天風(fēng)證券研報(bào)認(rèn)為：“在經(jīng)濟(jì)動(dòng)能轉(zhuǎn)換的時(shí)代大背景下，資本市場(chǎng)的定位已經(jīng)上升到了前所未有的高度。我們需要有‘中國(guó)的高盛、摩根士丹利’去承載中國(guó)資本市場(chǎng)的核心功能，打造高質(zhì)量發(fā)展的新引擎。”