拓展企業(yè)服務(wù) 互聯(lián)網(wǎng)券商多賽道謀“超車

    當前，港股經(jīng)紀業(yè)務(wù)孕育出了一批互聯(lián)網(wǎng)券商，它們以技術(shù)優(yōu)勢、簡潔流程以及超低傭金獲取了大量客戶，正在逐漸改變港股業(yè)務(wù)生態(tài)。以港股起家的富途證券上市后的首份財報顯示，其業(yè)務(wù)正趨于多元化，特別是將企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)納入發(fā)展重點。另一邊，面對競爭日益激烈的內(nèi)地A股經(jīng)紀業(yè)務(wù)，傳統(tǒng)券商也爭相搭乘互聯(lián)網(wǎng)快車，致力于用金融科技實現(xiàn)轉(zhuǎn)型。

    猛攻港股業(yè)務(wù)

    富途證券的母公司富途控股近日公布了登陸納斯達克之后的第一份季度財報。數(shù)據(jù)顯示，一季度，富途證券營收同比增長37.1%，達2.36億港元；毛利潤同比增長45.9%，達1.75億港元。就業(yè)績而言，富途證券表現(xiàn)平穩(wěn)。但在香港市場，富途證券實現(xiàn)了爆發(fā)式增長：一季度香港地區(qū)有資產(chǎn)客戶數(shù)同比增長139.5%。

    從為內(nèi)地投資者提供港股經(jīng)紀業(yè)務(wù)，到為香港投資者提供股票經(jīng)紀業(yè)務(wù)，富途證券抓住了香港股票市場的機遇。這種機遇不僅存在于港股投資，還存在于不同需求的投資者。2014年、2016年，滬港通、深港通相繼開通，內(nèi)地投資者對港股市場的投資意識隨之加強，但卻苦于港股通賬戶的高門檻，而如果找香港傳統(tǒng)券商開戶，卻可能面臨流程復雜、交易體驗差、傭金昂貴的窘境。不僅是內(nèi)地投資者，對于香港地區(qū)的投資者，也同樣面臨著香港傳統(tǒng)券商交易手續(xù)費高、流程繁瑣緩慢等問題。

    港股交易手續(xù)費有多高？除了傭金，投資者要為每一筆港股交易支付印花稅（每宗交易金額的0.1%）、交易征費（每宗交易金額的0.003%）、交易費（每宗交易金額的0.005%）以及中央結(jié)算費（每宗交易金額的0.002%，100港元封頂），再加上高昂的券商傭金，交易成本居高不下。

    兩地投資者面臨的這個“痛點”，正是互聯(lián)網(wǎng)券商的專長所在：它們憑借技術(shù)優(yōu)勢，能夠以低成本為投資者提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。富途證券官網(wǎng)顯示：港股傭金萬分之三，最低3港元。

    實際上，發(fā)現(xiàn)這一“藍海”市場的遠不只是富途證券一家，老虎證券、華盛證券等諸多互聯(lián)網(wǎng)券商也都已在港股業(yè)務(wù)領(lǐng)域耕耘多時。

    成立稍晚的老虎證券，主要提供美股、港股、英股、A股（滬港通、深港通）等全球四大市場的股票投資服務(wù)。老虎證券做美股起家，業(yè)務(wù)逐漸拓展至港股市場。根據(jù)老虎證券的招股說明書，2018年9月，老虎證券通過成立子公司收購香港券商以獲取牌照，以便在香港拓展業(yè)務(wù)。

    今年3月，老虎證券也緊隨著富途證券的腳步，登陸了納斯達克。但截至今年一季度，老虎證券還沒實現(xiàn)盈利。2019年第一季度，歸屬于老虎證券公司的凈虧損達到290萬美元，相比去年同期約200萬美元的虧損有所擴大。

    此外，由新浪戰(zhàn)略入股的華盛證券正在攻城略地。借用股東資源，華盛證券十分注重KOL（關(guān)鍵意見領(lǐng)袖）的培養(yǎng)。據(jù)悉，其在微博已簽約上百位財經(jīng)大V，覆蓋數(shù)千萬粉絲，資訊月閱讀量達數(shù)十億。作為互聯(lián)網(wǎng)券商，華盛證券自主研發(fā)出交易平臺，提供全程線上化的港股、美股投資服務(wù)，目前其港股交易傭金為萬分之三。

    互聯(lián)網(wǎng)券商們利用成本優(yōu)勢，為廣大個人投資者提供低傭金服務(wù)。有的互聯(lián)網(wǎng)券商甚至喊出了“零傭金”的口號。互聯(lián)網(wǎng)券商的低價策略，改變了傳統(tǒng)港股經(jīng)紀業(yè)態(tài)。

    傭金如此之低，甚至免傭金，互聯(lián)網(wǎng)券商還能賺到錢嗎？業(yè)內(nèi)人士表示，雖然傭金只能帶來小額利潤，但高頻交易仍可帶來可觀收入。中國證券報記者注意到，在富途證券和華盛證券官網(wǎng)，都注明將對每筆訂單收取15港元的平臺使用費。

    以技術(shù)為優(yōu)勢的互聯(lián)網(wǎng)券商，對研發(fā)保持著高投入。為加快今年新品種業(yè)務(wù)上線，富途證券一季度的研發(fā)費用為5340萬港元，較2018年一季度的3080萬港元，同比增長73.4%。“投資技術(shù)讓投資者共享全世界優(yōu)秀企業(yè)快速發(fā)展的紅利，正是對未來最大的投資。”富途證券表示。

    主打經(jīng)紀拓展其他

    經(jīng)紀業(yè)務(wù)自然是互聯(lián)網(wǎng)券商們無可爭議的主業(yè)。今年第一季度，富途證券交易傭金及手續(xù)費業(yè)務(wù)收入1460.4萬美元，占總營收的48.5%；老虎證券今年一季度傭金收入占比高達66.2%。

    不過，從交易額來看，目前互聯(lián)網(wǎng)券商的“出海”經(jīng)紀業(yè)務(wù)還在起步階段。富途證券2018年全年交易額為9070億港元，而老虎證券三年累計的交易額才達到萬億元人民幣的規(guī)模。

    業(yè)內(nèi)人士指出，面對如此的交易量，要想擴大營收，互聯(lián)網(wǎng)券商可以一心一意地深耕經(jīng)紀業(yè)務(wù)，做大市場規(guī)模，提升交易總量；或是在兼顧經(jīng)紀業(yè)務(wù)的同時，發(fā)展其他業(yè)務(wù)。目前來看，后者更受到互聯(lián)網(wǎng)券商的認同。

    2019年一季度，富途證券利息收入為1374.2萬美元，占比上升至45.6%，融資業(yè)務(wù)已經(jīng)成為富途證券的收入的重要來源。與此同時，富途證券還明確表示要發(fā)力“B端”，即企業(yè)客戶。富途證券在此前舉辦的新品發(fā)布會上提到，其正在向諸如IPO承銷以及ESOP（員工持股計劃）等企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)力。

    去年，富途證券已為港股上市的小米、美團、華興資本、同程藝龍等，美股上市的新氧、云集等，提供了IPO分銷服務(wù)。此外，ESOP（員工持股計劃）服務(wù)也成為富途證券的布局重點，其已成為騰訊、同程藝龍、蘑菇街、云集、獵聘、知乎、喜馬拉雅的ESOP服務(wù)供應(yīng)商。

    富途證券橫向拓展業(yè)務(wù)并非孤例。今年一季度，老虎證券的利息收入占比27.1%，其他收入約6.7%。在此前發(fā)布的招股說明書中，老虎證券表示，將面向機構(gòu)推出私募孵化服務(wù)并涉足資管業(yè)務(wù)。

    傳統(tǒng)券商“牽手”互聯(lián)網(wǎng)

    互聯(lián)網(wǎng)券商給傳統(tǒng)港股經(jīng)紀業(yè)態(tài)帶來的沖擊，只是當前券業(yè)金融科技化轉(zhuǎn)型大潮中的一朵浪花。富途證券的第二大股東騰訊，不僅在互聯(lián)網(wǎng)券商領(lǐng)域投下了真金白銀，還與傳統(tǒng)券商展開合作。近日，騰訊與銀河證券簽署金融科技戰(zhàn)略合作協(xié)議。對于合作伙伴銀河證券來說，這是繼與阿里云簽訂全面數(shù)據(jù)智能化合作協(xié)議后，其與互聯(lián)網(wǎng)巨頭簽訂的又一份戰(zhàn)略合作協(xié)議。

    銀河證券與騰訊將共同探索云計算技術(shù)在證券行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)架構(gòu)轉(zhuǎn)型的潛在應(yīng)用，以及大數(shù)據(jù)、人工智能技術(shù)在金融級身份認證、金融輿情、智能投顧、智能風控、企業(yè)圖譜等場景下的技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用落地，以安全合規(guī)的高效率技術(shù)架構(gòu)和智能化金融應(yīng)用產(chǎn)品，提升銀河證券運營效能和服務(wù)智能化水平。

    “與券商業(yè)務(wù)聯(lián)系最為緊密的，當屬人工智能的運用，特別是在經(jīng)紀業(yè)務(wù)下行的市場下，布局人工智能將為券商成功轉(zhuǎn)型財富管理取得先發(fā)優(yōu)勢。”長城證券非銀行金融組分析師劉文強指出，人工智能將利用深度學習等技術(shù)，幫助客戶實現(xiàn)更加智能化、數(shù)據(jù)化的投資，提升客戶體驗，并降低投顧的成本。

    目前，各大券商在人工智能上的布局最為明顯，智能客服、智能投顧產(chǎn)品頻出。人工智能的發(fā)展離不開數(shù)據(jù)核心和云計算等技術(shù)，華泰的漲樂財富通6.0、國泰君安的富易3.0、海通證券的金融云等均是業(yè)內(nèi)的代表之作。

    國內(nèi)券商與互聯(lián)網(wǎng)機構(gòu)的合作方興未艾。近年來，證券公司頻頻“牽手”互聯(lián)網(wǎng)。2017年9月，騰訊耗資24億元人民幣認購中金2.075億H股新股，持股比例為4.95%，成為中金公司第三大股東。2019年2月，阿里巴巴集團透露，已完成對中金公司的入股，持有中金公司港股約2.03億股，占其港股的11.74%和已發(fā)行股份的4.84%。

    2018年11月，國泰君安與騰訊簽署金融科技戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方表示將積極探索以云端金融科技提升業(yè)務(wù)運營及創(chuàng)新效率，為投資者提供系統(tǒng)化的高質(zhì)量智能金融服務(wù)體驗。

    2018年12月，財通證券牽手螞蟻金服簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。這次雙方的合作重點在于財富管理領(lǐng)域，包括金融云、智能風控平臺、金融產(chǎn)品服務(wù)等方面都將全面展開合作。

    天風證券研報指出，目前，證券行業(yè)對金融科技的應(yīng)用主要體現(xiàn)在移動終端建設(shè)、大數(shù)據(jù)、人工智能等方面。移動終端建設(shè)方面，發(fā)展微信公眾號、微博、網(wǎng)站等多種展業(yè)平臺模式，并不斷進行系統(tǒng)的完善和升級，持續(xù)引流客戶，提高客戶活躍度。在大數(shù)據(jù)方面，建設(shè)數(shù)據(jù)平臺，進行大數(shù)據(jù)挖掘、分析和應(yīng)用，主要應(yīng)用于股價預(yù)測、資產(chǎn)管理、客戶關(guān)系管理和企業(yè)數(shù)字化運營。在人工智能方面，開發(fā)智能投顧、智能客服、智能選股、智能移動應(yīng)用。

    劉文強表示，金融科技在券商輕重資產(chǎn)業(yè)務(wù)兩方面均有廣闊的應(yīng)用前景。未來隨著財富管理的轉(zhuǎn)型，金融科技將助力公司實現(xiàn)產(chǎn)品的精準營銷，交叉銷售，降低獲客成本，增加客戶黏性。而在重資產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方面，金融科技將助力公司提高風險識別和管理能力，降低壞賬率，提高資金使用效率，提升ROE水平，進而提升估值水平。券商科技化程度的提高，科技屬性會進一步增強，估值中樞也可能相應(yīng)上升。