適應(yīng)科創(chuàng)板跟投機制 券商積極增資另類投資子公司

    中信建投、華泰證券日前公告顯示，這兩大券商董事會分別審議通過了對各自旗下另類投資子公司進行增資的議案。業(yè)內(nèi)人士指出，參與跟投有助于券商更審慎合理地對發(fā)行人股票進行定價，公平合理的發(fā)行價格不僅是投行專業(yè)能力的體現(xiàn)，更是科創(chuàng)板長久健康發(fā)展的基礎(chǔ)。

    增資另類子公司

    中信建投5月28日稱，公司第二屆董事會第十三次會議審議通過《關(guān)于對中信建投投資有限公司增資的議案》，同意對中信建投投資有限公司（簡稱“中信建投投資”）增資人民幣12億元。

    同一天，華泰證券公告稱，公司召開第四屆董事會第二十二次會議，審議通過公司將華泰創(chuàng)新投資有限公司（簡稱“華泰創(chuàng)新投資”）注冊資本增加至人民幣35億元，用于華泰創(chuàng)新投資有限公司的業(yè)務(wù)開展及相關(guān)投資。

    中信建投投資為中信建投的全資另類投資子公司，華泰創(chuàng)新投資為華泰證券全資的另類投資子公司。業(yè)內(nèi)人士指出，科創(chuàng)板開閘在即，中信建投和華泰證券為另類子公司增資或是為科創(chuàng)板跟投做準(zhǔn)備。作為龍頭券商，這兩家券商保薦的科創(chuàng)板項目都名列前茅，因而后續(xù)跟投需要的資本金也比較多。

    除去為另類投資子公司增資之外，還有不少券商正在抓緊時間設(shè)立另類投資子公司。西部證券日前公告，董事會同意公司出資10億元設(shè)立另類投資子公司。其表示，公司設(shè)立另類投資子公司，是順應(yīng)國家推出科創(chuàng)板的政策機遇，滿足科創(chuàng)板跟投的要求。

    今年以來，浙商證券和山西證券相繼發(fā)布了關(guān)于完成設(shè)立另類投資子公司的公告，國投安信也發(fā)布了關(guān)于子公司安信證券完成設(shè)立另類投資子公司的公告。浙商證券相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受中國證券報記者采訪時表示，此次設(shè)立另類投資子公司，是在為科創(chuàng)板跟投做準(zhǔn)備。

    倒逼投行轉(zhuǎn)型

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，設(shè)立科創(chuàng)板及試點注冊制，意味著國內(nèi)券商要從服務(wù)機構(gòu)和保薦機構(gòu)轉(zhuǎn)變成真正意義上的投行，要具有銷售能力和投研能力，要對投資人有真正的了解。

    “公司設(shè)立另類投資子公司，可以為公司相關(guān)業(yè)務(wù)開展提供支持平臺，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，有利于提升公司市場競爭力。”西部證券表示。

    中國證券報記者了解到，目前不少券商已多次組織跨部門、跨業(yè)務(wù)條線的“頭腦風(fēng)暴”，集結(jié)有經(jīng)驗的投行、研究部門、自營、投資子公司、風(fēng)控等相關(guān)部門的骨干成員組成科創(chuàng)板專項工作團隊，從投行中介業(yè)務(wù)、股權(quán)投資業(yè)務(wù)、定價發(fā)行業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、研究業(yè)務(wù)、風(fēng)險控制等各條線全面對接科創(chuàng)板，針對科創(chuàng)板全周期進行深度探索。

    南方某券商投行人士坦言：“跟投機制倒逼投行從傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)思維向價值發(fā)現(xiàn)思維方向轉(zhuǎn)變。監(jiān)管部門要求跟投也是防止投行隨意定價的有效預(yù)防手段。公平合理的發(fā)行價格，不僅是投行專業(yè)能力的體現(xiàn)，更是科創(chuàng)板長期健康發(fā)展的基礎(chǔ)，這符合投行的利益，更符合市場的利益。對特定企業(yè)給出符合市場預(yù)期并能讓多方滿意的均衡價格，是投行未來生存發(fā)展的核心能力。”

    申萬宏源（06806）證券非銀行金融組分析師馬鯤鵬認(rèn)為，跟投持有股票、后續(xù)通過退出獲得投資收益，不是券商盈利的主要模式。要真正實現(xiàn)以投行業(yè)務(wù)為入口開展資本中介業(yè)務(wù)的發(fā)展方向，券商應(yīng)該通過提供綜合金融服務(wù)，包括融券業(yè)務(wù)和基于持有的股票做衍生品創(chuàng)設(shè)業(yè)務(wù)，作為主要盈利模式。