23萬億元險資迎兩項重磅政策調(diào)整 助推險企為資本市場和實體經(jīng)濟提供長期資金

    本報記者 蘇向杲

    5月13日，據(jù)銀保監(jiān)會官網(wǎng)消息，銀保監(jiān)會已于近期修訂發(fā)布《關于保險資金投資有關金融產(chǎn)品的通知》（以下簡稱《通知》）和《保險資金委托投資管理辦法》（以下簡稱《辦法》），旨在進一步優(yōu)化保險資產(chǎn)配置結構，規(guī)范保險資金委托投資行為。

    兩項新規(guī)對保險資管機構影響巨大。據(jù)銀保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)，截至2021年末，險資運用余額超過23萬億元，其中投向金融產(chǎn)品的規(guī)模達1.72萬億元。此外，截至去年末，保險資產(chǎn)管理機構管理規(guī)模近20萬億元，保險公司委托投資占比高達73.78%。

    銀保監(jiān)會相關負責人表示，《通知》的發(fā)布實施，有利于更好滿足保險資產(chǎn)多元化配置需要，為資本市場提供長期穩(wěn)定資金支持。《辦法》則有利于進一步發(fā)揮保險資管機構的專業(yè)投資優(yōu)勢，提升保險資金長期投資運作水平，為資本市場和實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供更多長期資金支持。

    拓寬險資

    可投資金融產(chǎn)品范圍

    截至去年末，保險資金投資金融產(chǎn)品的規(guī)模達1.72萬億元，占險資運用余額的7.39%，品種覆蓋商業(yè)銀行理財產(chǎn)品、集合資金信托、信貸資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)支持專項計劃等。

    銀保監(jiān)會相關負責人表示，金融產(chǎn)品是保險資產(chǎn)配置的重要組成部分。2012年原投資金融產(chǎn)品政策發(fā)布實施以后，保險資金投資金融產(chǎn)品規(guī)模不斷增加。

    《通知》進一步拓寬了險資投資金融產(chǎn)品的范圍，規(guī)范了險資投資非保險類金融機構發(fā)行的金融產(chǎn)品行為，涉及的產(chǎn)品包括商業(yè)銀行或理財公司、信托公司、金融資產(chǎn)投資公司、證券公司、證券資產(chǎn)管理公司、證券投資基金管理公司等金融機構依法發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等。

    相較于修訂前，《通知》刪除了保險資金投資保險資產(chǎn)管理公司發(fā)行的基礎設施投資計劃、不動產(chǎn)投資計劃、資產(chǎn)支持計劃及其相關要求。拓寬可投資金融產(chǎn)品范圍。將理財公司理財產(chǎn)品、單一資產(chǎn)管理計劃、債轉股投資計劃等納入可投資金融產(chǎn)品范圍，進一步完善保險資產(chǎn)配置結構。

    泰康資產(chǎn)總經(jīng)理段國圣表示，《通知》進一步理順了險資投資業(yè)內(nèi)外金融產(chǎn)品的監(jiān)管機制，對保險資金投管能力提出了更高的要求。險資作為長期穩(wěn)定的規(guī)模資金，將以更強的主體意識，科學運用各類金融產(chǎn)品工具，持續(xù)推動全面能力建設與體系建設，充分發(fā)揮長期投資優(yōu)勢，支持金融市場穩(wěn)健運行，服務經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

    《通知》明確了保險資管公司受托投資金融產(chǎn)品，應當承擔盡職調(diào)查、投資決策、投后管理等主動管理責任。取消對保險資金投資信貸資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)支持專項計劃等產(chǎn)品外部信用評級要求，引導機構落實風險管理主體責任。

    《通知》強化了穿透監(jiān)管要求。針對部分金融產(chǎn)品，要求保險機構依據(jù)產(chǎn)品基礎資產(chǎn)的性質(zhì)穿透具備相應投資管理能力，并按基礎資產(chǎn)類別分別納入相應投資比例進行管理，真實反映投資資產(chǎn)風險。

    助力險資

    提高權益資產(chǎn)投資效率

    《辦法》進一步明確保險資金委托投資范圍，并對受托人開展相關投資提出了明確的投資能力管理要求，有助于提高保險資金權益類資產(chǎn)投資效率，加大對資本市場和實體經(jīng)濟的支持力度。

    《辦法》壓實了委托人責任。要求保險公司開展委托投資應當充分履行制定資產(chǎn)配置計劃和委托投資指引、選擇受托人、監(jiān)督受托人執(zhí)行情況、評估受托人投資績效等職責。

    此外，《辦法》強化了受托人主動管理責任。要求受托人設置資產(chǎn)配置專業(yè)崗位，加強大類資產(chǎn)配置能力建設。明確受托管理保險資金的禁止行為，要求受托人應當按照監(jiān)管規(guī)定和投資指引要求，獨立進行風險判斷并履行完整的投資決策流程，全面落實主動管理要求。

    保險資管行業(yè)資深人士、投連賬戶備案制后保險行業(yè)首批投資經(jīng)理王傳振對《證券日報》記者表示，《辦法》充分考慮了委受托及托管人的信息溝通等機制，在此基礎上明確了在委托投資中應考慮投資范圍、風險偏好等執(zhí)行環(huán)節(jié)，客觀上也要求保險公司在今后的風險偏好傳導和限額管理要覆蓋委托投資。

    “《辦法》還明確放開了不具備不動產(chǎn)投資能力和股權投資能力的保險公司可以通過委托進行間接股權投資和不動產(chǎn)金融產(chǎn)品投資。此外，《辦法》新增六條保險公司在委托投資中的禁止行為，所列行為均為2020年以后重大違法違規(guī)股東典型案例、保險資金運用全面風險排查等披露出的重點違規(guī)情形。”王傳振說。

    王傳振進一步表示，《辦法》強調(diào)了受托人立體的獨立管理義務，提出獨立管理的三層含義：獨立的風險管理、獨立的投資管理以及獨立的合規(guī)管理，其中投資管理還應貫穿投資選擇、決策流程及投后管理全流程?！掇k法》增加了受托人信息披露的義務，為近幾年保險公司的公司治理自評估、風險綜合評級填報、重大突發(fā)事件預警等工作提供了必要的支持。

    銀保監(jiān)會相關負責人表示，《辦法》有利于規(guī)范保險資金委托投資行為，防范保險資金運用風險。同時，有利于進一步發(fā)揮保險資管機構的專業(yè)投資優(yōu)勢，提升保險資金長期投資運作水平，為資本市場和實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供更多長期資金支持。