霧里看花數(shù)字貨幣

    數(shù)字人民幣的試點(diǎn)范圍可能會(huì)擴(kuò)容，A股整個(gè)概念板塊都沸騰了。

    市場(chǎng)的憧憬很美好，數(shù)字貨幣的普及將惠及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，利好上市公司。但遺憾的是，大多數(shù)人都忽略了文件的細(xì)節(jié)，商務(wù)部通知明確指出，當(dāng)前數(shù)字人民幣的試點(diǎn)范圍是深圳、成都、蘇州、雄安新區(qū)四地以及未來的冬奧會(huì)場(chǎng)景。這些地方成熟之后，才會(huì)視情況擴(kuò)大到其他地區(qū)。

    從現(xiàn)有能夠看到的零星試點(diǎn)信息來看，未來數(shù)字人民幣主要的應(yīng)用場(chǎng)景應(yīng)該集中在線上，而非線下。以記者的理解，大概率的情況會(huì)是用戶在手機(jī)上下載由央行推出的數(shù)字貨幣APP，數(shù)字貨幣的獲得和使用都在這個(gè)平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)。數(shù)字貨幣的使用體驗(yàn)和我們習(xí)慣的第三方支付軟件應(yīng)該沒有太大的差別。所不同的地方在于，支付寶和微信支付是企業(yè)產(chǎn)品，而數(shù)字貨幣APP是中央銀行提供的支付服務(wù)。這也符合央行對(duì)數(shù)字貨幣應(yīng)用范圍的定義，即主要實(shí)現(xiàn)對(duì)M0即流通中現(xiàn)金的替代，而現(xiàn)金正是中央銀行直接發(fā)行的支付工具。

    當(dāng)然，我們知道第三方支付軟件為了拓展應(yīng)用范圍，曾經(jīng)在線下收單環(huán)境中花了極大的代價(jià)實(shí)施地推，以確保用戶體驗(yàn)良好。這也是市場(chǎng)對(duì)未來數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期的核心所在。但記者以為，盡管央行主導(dǎo)的數(shù)字貨幣APP也需要投入資源打通線上線下，但其與企業(yè)支付產(chǎn)品最本質(zhì)的不同點(diǎn)在于，央行作為支付市場(chǎng)的管理者，可以調(diào)動(dòng)現(xiàn)有的資源匹配需求。更何況，央行早已明確數(shù)字貨幣和現(xiàn)鈔一樣，也是法定貨幣，是任何支付場(chǎng)景都有義務(wù)支持的產(chǎn)品。因此，數(shù)字貨幣應(yīng)用過程中帶來的商業(yè)機(jī)會(huì)，很有可能沒有市場(chǎng)預(yù)期的高。

    而記者最關(guān)心的問題，是數(shù)字貨幣會(huì)給“央行-商業(yè)銀行”這個(gè)二元銀行體系帶來什么挑戰(zhàn)？下載數(shù)字貨幣APP，是否就等同于個(gè)人直接在中央銀行開立賬戶？如果大規(guī)模鋪開，會(huì)不會(huì)對(duì)央行資產(chǎn)負(fù)債表乃至貨幣政策傳導(dǎo)的有效性帶來影響？這些問題，才是數(shù)字貨幣問世前，真正需要認(rèn)真思考的。