千余只銀行理財(cái)產(chǎn)品“破凈”：國(guó)內(nèi)外股票和債券市場(chǎng)共振調(diào)整

    “感謝每一位**理財(cái)投資者的信任，2022年**理財(cái)一定會(huì)繼續(xù)做好投資服務(wù)，做大家信賴(lài)的金融機(jī)構(gòu)。”3月14日，一位股份行理財(cái)子公司的理財(cái)經(jīng)理在客戶群再次發(fā)布了一則安撫客戶的消息。

    3月14日，A股三大指數(shù)再次下跌。

    與股票走勢(shì)相同的是，今年以來(lái)，在國(guó)內(nèi)外股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)共振等因素影響下，一直以穩(wěn)健著稱(chēng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品也未能幸免。

    數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，全市場(chǎng)共計(jì)28811只銀行理財(cái)產(chǎn)品，累計(jì)凈值低于1的有1606只，累計(jì)凈值等于1的有2304只，累計(jì)凈值大于1的有26507只。

    “作為潔凈起步的凈值型理財(cái)產(chǎn)品，投資者在購(gòu)買(mǎi)時(shí)就知道投資的是三星級(jí)產(chǎn)品或權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，就應(yīng)該有破凈的心理準(zhǔn)備。在這種時(shí)期，一方面理財(cái)公司要提升管理能力；另一方面投資者也要準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，選擇合適自己的投資產(chǎn)品，不斷加強(qiáng)對(duì)凈值化的認(rèn)識(shí)和理解。”光大理財(cái)總經(jīng)理潘東日前在《國(guó)民財(cái)富大講堂》上表示。

    為何破凈增多？

    據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浿行陌l(fā)布的2021年年度報(bào)告顯示，2021年各月度，理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均年化收益率最高為3.97%、最低為2.29%，收益率波動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)，全年累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益近1萬(wàn)億元。

    報(bào)告同時(shí)顯示，2021年9月份，受市場(chǎng)影響，理財(cái)產(chǎn)品平均收益率走低，但該月產(chǎn)品凈值最大回撤基本控制在1%以?xún)?nèi)，凈值波動(dòng)相對(duì)穩(wěn)定。平均來(lái)看，在月內(nèi)發(fā)生破凈情況的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量占比的均值僅約1.2%，即使凈值出現(xiàn)短期波動(dòng)，產(chǎn)品收益率基本能夠較快回歸均值水平，理財(cái)產(chǎn)品收益相對(duì)穩(wěn)健。

    不過(guò)，從截至3月14日的情況來(lái)看，銀行理財(cái)市場(chǎng)破凈的理財(cái)產(chǎn)品占比已達(dá)到5.57%。從這些破凈的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)來(lái)看，除了傳統(tǒng)銀行外，還包括國(guó)有大行理財(cái)子公司、股份行理財(cái)子公司，也有城商行理財(cái)子公司和外資理財(cái)子公司。

    “近期部分理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)了一定回撤，主要還是受到了國(guó)內(nèi)外股票和債券市場(chǎng)共振調(diào)整的影響。2022年開(kāi)年以來(lái)，國(guó)內(nèi)外權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加大，尤其是進(jìn)入3月份以來(lái)，股票市場(chǎng)短期出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整，債券市場(chǎng)收益率也在低位震蕩后上行了接近20bp，債券資產(chǎn)估值相應(yīng)出現(xiàn)回調(diào)。”3月14日，工銀理財(cái)發(fā)布文章解釋?zhuān)溯喺{(diào)整的主要原因還是國(guó)際環(huán)境和突發(fā)事件帶來(lái)的外生沖擊，具體包括全球流動(dòng)性趨于緊張、世界經(jīng)濟(jì)前景仍不明朗等。

    中郵理財(cái)日前發(fā)布的《行穩(wěn)方能致遠(yuǎn)致投資者的一封信》也解釋稱(chēng)，近期部分理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)凈值下跌，主要還是受到了國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)變化的影響。債券市場(chǎng)方面，外部環(huán)境包括地緣政治沖突刺激市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，推升避險(xiǎn)資產(chǎn)和大宗商品持續(xù)上漲等；內(nèi)部環(huán)境包括宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策、房地產(chǎn)政策調(diào)整等。

    事實(shí)上，除了上述因素外，資管新規(guī)正式實(shí)施的影響也不可忽視。資管新規(guī)實(shí)施后，信息披露更加透明、估值方法發(fā)生變化等原因，使得客戶對(duì)理財(cái)產(chǎn)品凈值的變化感知更加明顯。

    “其實(shí)波動(dòng)一直存在，只是凈值化轉(zhuǎn)型前你看不到而已，以前理財(cái)產(chǎn)品采用攤余成本法計(jì)價(jià)時(shí)，市場(chǎng)漲跌并不會(huì)在理財(cái)產(chǎn)品體現(xiàn)，現(xiàn)在大部分理財(cái)產(chǎn)品都采用市值法估值，產(chǎn)品市值隨著它所投資資產(chǎn)的市值變動(dòng)而變動(dòng)。盡管變得透明以后，理財(cái)產(chǎn)品凈值的波動(dòng)讓大家感覺(jué)理財(cái)產(chǎn)品似乎不那么穩(wěn)定了，但是它的投資風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有被抬高。”一位股份行理財(cái)經(jīng)理對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

    中銀理財(cái)還表示，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)越高的理財(cái)產(chǎn)品，配置權(quán)益類(lèi)、衍生品類(lèi)資產(chǎn)的比例就越高，凈值波動(dòng)往往更大，但獲取超額收益的可能性也因此得到提升。

    應(yīng)該怎么辦？

    截至目前，已經(jīng)開(kāi)業(yè)的理財(cái)子公司已經(jīng)有25家；截至2021年末，持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)到了8130萬(wàn)個(gè)。面對(duì)破凈增多的銀行理財(cái)產(chǎn)品，應(yīng)該怎么辦？

    機(jī)構(gòu)方面，工銀理財(cái)表示，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)釋放過(guò)程中，該公司的投資團(tuán)隊(duì)也在及時(shí)調(diào)整策略。首先，通過(guò)調(diào)整債券組合久期、控制利率風(fēng)險(xiǎn)、提高票息收入等方式穩(wěn)定固收投資，充分發(fā)揮高票息資產(chǎn)的“穩(wěn)定器”作用；其次，加強(qiáng)市場(chǎng)分析研判，堅(jiān)持多元均衡配置策略，通過(guò)多資產(chǎn)、多策略降低單一資產(chǎn)和策略的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；最后，根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)靈活調(diào)整股票倉(cāng)位，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，力爭(zhēng)在收益和風(fēng)險(xiǎn)之間做好平衡，提高風(fēng)險(xiǎn)收益性?xún)r(jià)比。

    華夏理財(cái)多策略投資部與權(quán)益投資部日前也透露，為了應(yīng)對(duì)目前市場(chǎng)的波動(dòng)，該公司對(duì)產(chǎn)品中的權(quán)益資產(chǎn)比例、配置方向進(jìn)行了嚴(yán)格管控，提高絕對(duì)收益策略的配置比例，降低產(chǎn)品整體風(fēng)險(xiǎn)暴露，而部分業(yè)績(jī)承壓的產(chǎn)品會(huì)根據(jù)凈值狀況、到期時(shí)間進(jìn)行逐一安排，盡心竭力向收益目標(biāo)努力。

    作為理財(cái)產(chǎn)品投資者，中銀理財(cái)提醒，當(dāng)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，大家最好先了解波動(dòng)產(chǎn)生的原因，是市場(chǎng)波動(dòng)、產(chǎn)品扣費(fèi)、投資分紅還是投資失誤？短期賬面的浮虧并非意味著產(chǎn)品最終會(huì)呈現(xiàn)負(fù)收益，應(yīng)理性看待產(chǎn)品的短期凈值波動(dòng)，聚焦長(zhǎng)期視角。

    “堅(jiān)持長(zhǎng)期主義是應(yīng)對(duì)不確定性的最好方法，短期浮虧不代表最終的投資結(jié)果，不必過(guò)于恐慌。”工銀理財(cái)表示，可以采取以下應(yīng)對(duì)措施：首先，理性看待風(fēng)險(xiǎn)事件帶來(lái)的短期波動(dòng)，給自己也給專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)更多的耐心和信心；其次，審慎評(píng)估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇風(fēng)格相匹配的理財(cái)產(chǎn)品類(lèi)型；最后，優(yōu)選并長(zhǎng)期持有值得信賴(lài)的理財(cái)產(chǎn)品，熨平市場(chǎng)的短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

    中郵理財(cái)也提示，任何投資都存在風(fēng)險(xiǎn)，投資者在購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品前要認(rèn)真完成風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)并且仔細(xì)閱讀產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，明確產(chǎn)品類(lèi)別、辨析風(fēng)險(xiǎn)，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的理財(cái)產(chǎn)品，切勿盲目跟風(fēng)。

    潘東表示，購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)，投資人要去選擇合適的產(chǎn)品匹配自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，有兩個(gè)平衡要做好：一是平衡好理財(cái)投資與消費(fèi)、儲(chǔ)蓄，不要把消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的錢(qián)做投資，這是最大的原則，如果你這么做了，就會(huì)很焦慮；二是平衡好風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力和收益預(yù)期，如果風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力差，就不要去想翻倍，如果要想翻倍，那就要承擔(dān)虧掉本金的風(fēng)險(xiǎn)。