本報(bào)記者 彭妍
2022年2月份,資管新規(guī)正式實(shí)施滿月,銀行理財(cái)市場(chǎng)以及投資者在投資選擇上有哪些變化呢?
近日,《證券日?qǐng)?bào)》記者走訪了多家銀行網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行調(diào)查發(fā)現(xiàn),今年以來,銀行理財(cái)子公司存在理財(cái)產(chǎn)品募集期未滿提前結(jié)束募集,而有的產(chǎn)品太過火爆已售罄,這類產(chǎn)品大部分是“固收+”理財(cái)產(chǎn)品。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,資管新規(guī)之下,銀行理財(cái)全面凈值化轉(zhuǎn)型有序推進(jìn)。以往的“資金池”和“體外資金池”模式遭到嚴(yán)禁,攤余成本法應(yīng)用嚴(yán)重受限,各類“偽凈值”產(chǎn)品相繼出清。理財(cái)客戶無法享受之前盛行的剛性兌付,在同樣要承受凈值波動(dòng)的情況下,勢(shì)必會(huì)追求收益相對(duì)更高的產(chǎn)品。而“固收+”產(chǎn)品通過固收類資產(chǎn)和權(quán)益類資產(chǎn)的有效配置,實(shí)現(xiàn)了相對(duì)低波動(dòng)的同時(shí)具有較高的收益,受到此前剛兌客戶的追捧。因此,“固收+”產(chǎn)品成為承接此前剛兌資金的重要產(chǎn)品之一,也將成為銀行理財(cái)規(guī)模的主要增量。
“固收+”或成銀行理財(cái)產(chǎn)品新主力
2022年資管新規(guī)正式落地后,銀行理財(cái)市場(chǎng)迎來新格局。大量用戶從保本理財(cái)市場(chǎng)退出,但其投資需求仍然旺盛。同時(shí),理財(cái)公司和銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的營銷布局也發(fā)生了調(diào)整。
作為2022年首家開業(yè)的銀行理財(cái)子公司,浦銀理財(cái)在近期推出旗下首款銀行理財(cái)產(chǎn)品——浦銀理財(cái)多元系列之鴻瑞啟航,首發(fā)當(dāng)日就遭到“秒殺”,單日募集金額突破百億元大關(guān)。該產(chǎn)品設(shè)置了14個(gè)月封閉期,是一款固定收益類產(chǎn)品,其中權(quán)益?zhèn)}位中樞比例為10%,主要投資于公募基金;固收類資產(chǎn)倉位中樞為90%,分為債券與項(xiàng)目類資產(chǎn)的組合,管理人將根據(jù)市場(chǎng)情況靈活調(diào)配資產(chǎn)配置比例。
對(duì)此,零壹研究院院長于百程對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,浦銀理財(cái)多元系列之鴻瑞產(chǎn)品屬于R2固收類產(chǎn)品,之所以開年大賣,主要與近期資本市場(chǎng)表現(xiàn)差、資金的避險(xiǎn)性增加,以及該產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)為4.6%比較高有關(guān)。而且該款產(chǎn)品具有一定的稀缺性和渠道優(yōu)勢(shì)。
據(jù)介紹,“固收+”理財(cái)產(chǎn)品包含“固收”和“+”兩個(gè)部分。固定收益類資產(chǎn)部分投資于債券、債券回購等,以此獲取穩(wěn)健回報(bào)。“+”是一種增強(qiáng)策略,如固收、其他多策略等。包含除純債以外股票投資、股指期貨、國債期貨、可轉(zhuǎn)債、打新、定增等。此外,量化對(duì)沖、量化多因子、CTA等多種策略也會(huì)有所應(yīng)用,或者增加非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)來擴(kuò)大“固收+”的收益空間。
《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到,“固收+”理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)在4%以上。
“銀行理財(cái)?shù)目腿阂蜷L期購買保本型產(chǎn)品,已形成了穩(wěn)健和保守的理財(cái)偏好,因此,銀行理財(cái)目前的核心產(chǎn)品依然是偏固定收益類和現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。”于百程認(rèn)為,“固收+”產(chǎn)品以追求絕對(duì)收益為目標(biāo),主要投資債券等固定收益類資產(chǎn)同時(shí)又配置風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)及策略來增厚收益,因此成為銀行理財(cái)市場(chǎng)的主打產(chǎn)品。
開啟凈值化轉(zhuǎn)型新局面
資管新規(guī)帶來的另一大變化,就是商業(yè)銀行要通過具有獨(dú)立法人地位的子公司開展理財(cái)業(yè)務(wù),理財(cái)子公司因此成為銀行理財(cái)市場(chǎng)的主角。截至目前全市場(chǎng)已有29家銀行理財(cái)公司獲批籌建,包括25家銀行理財(cái)子公司和4家中外合資理財(cái)公司,其中23家已獲批開業(yè)。
與此同時(shí),銀行設(shè)立理財(cái)子公司的熱情空前高漲,地方中小銀行正“接棒”跟進(jìn)。1月18日,河南省宣布推動(dòng)中原銀行、鄭州銀行等地方金融機(jī)構(gòu)設(shè)立銀行理財(cái)子公司。而1月份,浦發(fā)銀行理財(cái)子公司浦銀理財(cái)獲準(zhǔn)開業(yè)。
隨著理財(cái)子公司隊(duì)伍擴(kuò)容,其發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的數(shù)量也在不斷增加。《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)中國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn),截至目前,銀行理財(cái)子公司登記的理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)8456只。理財(cái)子公司主要發(fā)行的產(chǎn)品包括固定收益類、權(quán)益類、混合類三種類型。目前來看,固定收益類產(chǎn)品占據(jù)主要份額,該類型共發(fā)行了7044只產(chǎn)品,占比總發(fā)行數(shù)量超八成;混合類理財(cái)產(chǎn)品也逐漸增多,達(dá)到1392只;權(quán)益類產(chǎn)品僅20只。
今年以來,銀行理財(cái)市場(chǎng)將全面邁向凈值化發(fā)展的新征程,銀行理財(cái)產(chǎn)品在投資范圍、投資要求、投資流程等都發(fā)生了根本性變化。作為資管“新勢(shì)力”的理財(cái)子公司,未來如何參與市場(chǎng)成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。
對(duì)于2022年銀行理財(cái)市場(chǎng)在產(chǎn)品端的變化以及布局,明明認(rèn)為,銀行理財(cái)市場(chǎng)在產(chǎn)品端的布局需要與理財(cái)客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好相匹配,預(yù)計(jì)仍將以固定收益類產(chǎn)品和“固收+”產(chǎn)品為主,此前發(fā)展迅速的現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品受到新規(guī)影響,規(guī)??赡苡兴陆?。“固收+”產(chǎn)品因其較低的波動(dòng)和相對(duì)較高的收益?zhèn)涫苁袌?chǎng)關(guān)注,是“兵家必爭(zhēng)之地”。而“固收+”產(chǎn)品中,F(xiàn)OF類理財(cái)產(chǎn)品通過分散投資,極大降低了風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)具備較高的收益,成為各家銀行拓展的重點(diǎn)之一。
易觀分析金融行業(yè)高級(jí)分析師蘇筱芮對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,銀行理財(cái)新老產(chǎn)品正有序完成銜接過渡,從容步入全面凈值化階段。未來理財(cái)子公司一方面可以通過精細(xì)化運(yùn)營、提升流程效率等方式來減少運(yùn)營成本;另一方面可以從管理費(fèi)等計(jì)費(fèi)指標(biāo)入手,通過優(yōu)秀的投研、出色的主動(dòng)管理能力來吸引更多用戶、獲取更多業(yè)績回報(bào)。在產(chǎn)品類型方面,首先,可以考慮結(jié)合當(dāng)下熱點(diǎn)與市場(chǎng)需求設(shè)計(jì)相應(yīng)產(chǎn)品,例如積極發(fā)行如碳中和、ESG等的主題概念產(chǎn)品;其次,“固收+理財(cái)產(chǎn)品”具有廣闊的發(fā)展前景,值得進(jìn)一步挖掘探索其潛力;最后,也可以加大對(duì)權(quán)益類產(chǎn)品的研究力度,在擴(kuò)大投資品類的同時(shí)為客戶提供更多元化的選擇。
“結(jié)合市場(chǎng)趨勢(shì),理財(cái)公司2022年在資產(chǎn)端配置策略將會(huì)有所調(diào)整。”于百程表示,隨著銀行理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展以及理財(cái)人群結(jié)構(gòu)的變化,未來銀行也會(huì)增加權(quán)益類產(chǎn)品的比例,比如穩(wěn)健的指數(shù)型產(chǎn)品和主動(dòng)管理產(chǎn)品等。
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隨著春節(jié)假期結(jié)束,全國多地在蛇年首個(gè)工作……[詳情]
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