3000億跨境理財(cái)入灣區(qū)：試點(diǎn)銀行30天備戰(zhàn)全記錄

    證券時(shí)報(bào)記者 劉筱攸 馬傳茂

    一場宏大的粵港澳三地金融基礎(chǔ)設(shè)施連接正在因“跨境理財(cái)通”的落地而展開。

    自9月10日《粵港澳大灣區(qū)跨境理財(cái)通業(yè)務(wù)試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》發(fā)布后，擬申請?jiān)圏c(diǎn)銀行就已經(jīng)準(zhǔn)備就緒，并在10月10日之后向各自所在地銀行監(jiān)管部門遞交申請材料。

    昨日，首批試點(diǎn)銀行名單正式出爐。其中，深圳地區(qū)、廣州地區(qū)分別有20家銀行入選，香港地區(qū)有19家銀行獲批開展南向通業(yè)務(wù)、16家銀行南向通/北向通均獲批，另有7家銀行向澳門金管局完成報(bào)備手續(xù)，并準(zhǔn)備好正式開辦業(yè)務(wù)。

    對(duì)于大灣區(qū)居民來說，“跨境理財(cái)通”其實(shí)就是南向配置全球資產(chǎn)，北向分享內(nèi)地紅利。當(dāng)然，此前通過機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)的QDII/QFII、股票通、基金互認(rèn)及債券通等渠道，內(nèi)地和港澳個(gè)人客戶也可以進(jìn)行跨境資產(chǎn)配置。但跨境理財(cái)通是直接允許個(gè)人投資者跨境開設(shè)和操作投資賬戶——這意味著，資本賬戶開放到達(dá)此前從未有過的深度。

    系統(tǒng)對(duì)接、制度建設(shè)、機(jī)制協(xié)同、產(chǎn)品篩選、風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)、崗前培訓(xùn)——各家銀行經(jīng)歷了瑣碎又繁雜的備戰(zhàn)工程，大方向就是統(tǒng)一規(guī)劃大灣區(qū)合作行的制度、流程和系統(tǒng)。

    證券時(shí)報(bào)記者采訪了多家獲批試點(diǎn)銀行，從基礎(chǔ)設(shè)施、運(yùn)行機(jī)制、首批產(chǎn)品和消保難題等角度，解構(gòu)3000億跨境理財(cái)如何進(jìn)入大灣區(qū)。據(jù)《實(shí)施細(xì)則》，“南向通”和“北向通”總額度暫定各1500億元人民幣。

    軟硬兼通：

    一項(xiàng)繁雜浩大的工程

    最近三地監(jiān)管部門面對(duì)的，是希望成為跨境理財(cái)通試點(diǎn)的銀行，要在制度、流程、系統(tǒng)、產(chǎn)品、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)等方面做好充分準(zhǔn)備，體現(xiàn)為申報(bào)的是厚厚的一疊材料：既涉及三地銀行對(duì)系統(tǒng)互聯(lián)、人員設(shè)置、網(wǎng)點(diǎn)布局等制定的統(tǒng)一規(guī)劃，也涉及雙方在產(chǎn)品篩選、營銷推廣、內(nèi)控制度、服務(wù)流程、投資者權(quán)益保護(hù)等制度規(guī)則上的配合協(xié)調(diào)。

    這背后其實(shí)是一場工程浩大的業(yè)務(wù)協(xié)同與流程再造。“跨境理財(cái)通，要‘通’起來，要做的東西還是很多、很難的。”招行相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)證券時(shí)報(bào)記者說。

    首先，硬件基礎(chǔ)設(shè)施需要互聯(lián)互通。這分為三個(gè)層面：一是試點(diǎn)銀行與監(jiān)管系統(tǒng)的對(duì)接——包括與人行RCPMIS（人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)）、CIPS（人民幣跨境支付系統(tǒng)）、收支申報(bào)系統(tǒng)等的接入；二是內(nèi)地行與港澳行進(jìn)行內(nèi)部賬戶系統(tǒng)、產(chǎn)品系統(tǒng)、匯款系統(tǒng)、運(yùn)營系統(tǒng)等的對(duì)接，涉及APP和網(wǎng)點(diǎn)兩個(gè)渠道；三是銀行與外部公司——諸如理財(cái)子公司、基金公司等相關(guān)系統(tǒng)的對(duì)接。

    上述這一系列動(dòng)作，要達(dá)到的效果是投資戶與匯款戶一一綁定，專戶專用，在賬戶層面確保資金閉環(huán)匯劃和封閉管理；跨境資金的總額度和單個(gè)投資者額度管理可實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)追蹤，以科學(xué)的方式（系統(tǒng)驗(yàn)證或“系統(tǒng)+人工”的雙重審核）確保資金劃匯的渠道、目標(biāo)及額度管理準(zhǔn)確有效；產(chǎn)品及銷售風(fēng)險(xiǎn)管理有序開展。

    招行的做法有足夠代表性。招行相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴證券時(shí)報(bào)記者：為了確保一系列目標(biāo)達(dá)成，招行對(duì)業(yè)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行了相關(guān)改造、優(yōu)化和模塊嵌入，將控制邏輯部署在業(yè)務(wù)系統(tǒng)中；并聯(lián)合港澳合作銀行對(duì)系統(tǒng)進(jìn)行了全流程測試，確保各項(xiàng)功能符合政策及業(yè)務(wù)流程控制要求。

    其次，軟件設(shè)施上，試點(diǎn)銀行需要完成服務(wù)流程、內(nèi)控管理、投資者權(quán)益保護(hù)等多項(xiàng)制度的制定工作；同時(shí)輔以業(yè)務(wù)培訓(xùn)和流程演練，確保相關(guān)業(yè)務(wù)開展時(shí)，各個(gè)環(huán)節(jié)的管控及審核到位。

    以開通跨境理財(cái)通服務(wù)環(huán)節(jié)為例：南向通下，內(nèi)地居民可以通過代理見證的方式開立港澳投資專戶并簽訂跨境理財(cái)通協(xié)議；而北向通下，因?yàn)闀翰煌P(guān)，所以首批港澳投資客戶只能是在內(nèi)地行開過賬戶的存量客戶，他們可以在線上向港澳合作銀行申請開立“匯款專戶”，指定一個(gè)Ⅰ類或II類賬戶作為“北向通”投資戶，用以購買理財(cái)產(chǎn)品。

    這說明什么？一是內(nèi)地銀行要通過“南向通”客戶提交的身份證件、投資經(jīng)歷、財(cái)力狀況等證明材料來識(shí)別合格投資者，然后將證明材料作為開通服務(wù)的依據(jù)記錄在系統(tǒng)中；二是對(duì)于“北向通”客戶，合格投資者身份由境外合作銀行審核，內(nèi)地銀行再與境外合作銀行通過系統(tǒng)對(duì)接核實(shí)確認(rèn)。

    “一些規(guī)則的表述可能就簡單幾句話，但做起來就要求我們對(duì)監(jiān)管政策理解更加充分，再在內(nèi)部制定好符合內(nèi)控要求的流程。在推動(dòng)跨境理財(cái)通初期，監(jiān)管部門在政策方面還沒有很確切的規(guī)定或者解釋，但如果我們等到監(jiān)管細(xì)則明確了再做系統(tǒng)開發(fā)，沒有3-6個(gè)月是很難完成的。好在我們準(zhǔn)備得比較充分，也足夠重視，投入了足夠的資源，在政策征求意見階段就完成了整體開發(fā)，然后依據(jù)細(xì)則做適應(yīng)性改進(jìn)就行。”前述負(fù)責(zé)人說。

    正是基于對(duì)監(jiān)管“穩(wěn)健起步，風(fēng)險(xiǎn)可控”的政策意圖的理解，招行上報(bào)的方案選擇了與子行招商永隆進(jìn)行單一合作的模式。即招行和招商永隆互為“南向通”和“北向通”的合作銀行，因?yàn)樽鳛槟缸有?，兩者的法律關(guān)系、責(zé)任關(guān)系、系統(tǒng)對(duì)接等各方面都比較順暢，可以將業(yè)務(wù)的安全運(yùn)行程度與合規(guī)性提升到最高。

    跟進(jìn)采訪跨境理財(cái)通一月有余，記者在采訪過程中發(fā)現(xiàn)了一個(gè)很有意思的現(xiàn)象：也許是跨境理財(cái)通的基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)接和制度梳理牽涉太多業(yè)務(wù)條線、部門及分支機(jī)構(gòu)，很多銀行在設(shè)置“專項(xiàng)工作組”的初期，還發(fā)生過不能確定究竟該以廣東分行/深圳分行、總行個(gè)金部、國際業(yè)務(wù)部/跨境金融部門中的誰為主體成立工作組，吸納其他部門成員的現(xiàn)象。

    各有所需：繪制粵港澳

    三地潛在投資者畫像

    跨境理財(cái)通串聯(lián)的，是堪稱中國最富裕城市群的數(shù)千萬居民的投資需求。

    但三地客戶的需求是不一樣的，用一句話高度總結(jié)就是“南向欲配置全球資產(chǎn)，北向要分享內(nèi)地紅利”。而從合格投資者認(rèn)定的門檻來看，內(nèi)地投資者須滿足的要求要顯著高于港澳投資者：“南向通”投資者除了戶籍要求外，還要具備兩年以上投資經(jīng)歷，且近三個(gè)月家庭金融資產(chǎn)月末余額不低于200萬元人民幣等；“北向通”投資者則只須具備港澳居民身份。

    招行、建行、中信銀行等受訪銀行均預(yù)估，各自行符合跨境理財(cái)通門檻的內(nèi)地投資者數(shù)量不在少數(shù)。而其中，招行進(jìn)行了前置的潛在投資者畫像。

    “針對(duì)南向通，我們把大灣區(qū)8家分行存量客戶數(shù)據(jù)匯總并篩查，將符合條件的客戶清單列了出來。然后根據(jù)他們的歷史財(cái)富配置情況、產(chǎn)品投向、風(fēng)險(xiǎn)特征做了一個(gè)分析。針對(duì)北向通，一方面招行關(guān)注存量港澳持卡人的賬戶，分析其活躍度、資產(chǎn)保有量、開戶時(shí)長；一方面招商永隆同步盤點(diǎn)存量客戶。我們都做了一些客戶訪談，初步摸底下客戶意愿。”前述負(fù)責(zé)人說。

    事實(shí)上，若從有資格且有意愿的客戶占比來說，招行在南向通上是有一定“起跑線”優(yōu)勢的：招行已形成一批高價(jià)值貢獻(xiàn)的金葵花客群和私人銀行客群，截至今年6月末，金葵花及以上客戶已達(dá)343.66萬戶，戶均資產(chǎn)239萬元；私人銀行客戶達(dá)11.20萬戶，戶均資產(chǎn)高達(dá)2795萬元。招商銀行App里低調(diào)上線的跨境理財(cái)通政策展示界面，從九月底到十月中旬的十來天，就吸引了近一萬名客戶點(diǎn)擊查看。

    同步策應(yīng)母行，招商永隆銀行也針對(duì)港澳地區(qū)客戶進(jìn)行了一系列調(diào)研。“北向通客戶會(huì)比較擔(dān)心一些匯率波動(dòng)所引起的風(fēng)險(xiǎn)，所以后續(xù)，我們會(huì)考慮加入與美元指數(shù)掛鉤的設(shè)計(jì)。未來，我們還會(huì)逐步增加一些差異化功能：比如創(chuàng)設(shè)以大灣區(qū)內(nèi)企業(yè)的債券或債權(quán)為底層資產(chǎn)的大灣區(qū)概念產(chǎn)品；或者根據(jù)港澳投資者更認(rèn)可的國際評(píng)級(jí)為參照，選擇合適的底層資產(chǎn)進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)。”招銀理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。

    為了充分落實(shí)監(jiān)管“穩(wěn)健起步，風(fēng)險(xiǎn)可控”的政策意圖，招銀理財(cái)基于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)類別、價(jià)格波幅、過往表現(xiàn)、客戶需求等多維度的審慎評(píng)估，初期從存量產(chǎn)品中遴選出426只公募理財(cái)，囊括固收類、絕對(duì)收益分紅型、博取海外各類資產(chǎn)輪動(dòng)收益等25個(gè)子系列。

    除了自家理財(cái)子公司的產(chǎn)品，招行還從“五星之選”基金池中遴選出一些風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)在R3及以下的產(chǎn)品放入“北向通”產(chǎn)品清單中。“南向通”方面，則由招商永隆銀行主導(dǎo)，上架約80只在港注冊成立的公募基金，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)均在R3及以下。

    “清單內(nèi)的產(chǎn)品要同時(shí)參考發(fā)行人/管理人和代銷機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)。如果試點(diǎn)機(jī)構(gòu)在內(nèi)地和港澳的銀行同屬一個(gè)集團(tuán)，那么評(píng)估體系和系統(tǒng)邏輯都是相通的，內(nèi)部評(píng)估起來會(huì)比較協(xié)同。”一名銀行業(yè)分析師向證券時(shí)報(bào)記者分析。

    迎戰(zhàn)跨境消保：多輪崗前培訓(xùn)

    為了大局穩(wěn)健，銀行首先推出市面的都是中低風(fēng)險(xiǎn)類產(chǎn)品，但可以預(yù)見的是：粵港澳三地不同的法律制度、差異性的投資者消費(fèi)習(xí)慣，將給代銷銀行、合作銀行的投資者權(quán)益保護(hù)工作帶來巨大壓力。

    這既要求管理人做好產(chǎn)品存續(xù)期管理，及時(shí)關(guān)注市場變化、突發(fā)事件、產(chǎn)品及合作機(jī)構(gòu)變化等，確保產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)可控；又要求代銷行做好境內(nèi)外客戶產(chǎn)品銷售、咨詢建議、投訴糾紛等多方面機(jī)制建設(shè)。

    消保的前置程序是銷售得當(dāng)。記者了解到：為加強(qiáng)跨境理財(cái)通業(yè)務(wù)政策及銷售指引，招行、建行均已組織多期面向一線業(yè)務(wù)人員的培訓(xùn)。

    監(jiān)管明確要求，內(nèi)地代銷銀行要建立跨境理財(cái)通投資者權(quán)益保護(hù)和投訴糾紛解決相關(guān)機(jī)制，并將“投資者權(quán)益保護(hù)實(shí)施方案”列為內(nèi)地代銷銀行申請報(bào)備材料之一。

    “申報(bào)材料中，我們制定了專門制度，包括事前、事中、事后全流程怎么處理，也包括突發(fā)事件應(yīng)急預(yù)案，譬如遭遇群體性事件怎么辦？遇到產(chǎn)品大規(guī)模贖回或者凈值大幅回撤怎么辦？盡管概率不大，也要做好最充分準(zhǔn)備。”招行相關(guān)負(fù)責(zé)人稱。

    該負(fù)責(zé)人同時(shí)透露，當(dāng)具體的某個(gè)港澳投資者在該行購買北向通理財(cái)產(chǎn)品發(fā)生糾紛爭議時(shí)，投資者的投訴解決路徑包括兩地的經(jīng)辦網(wǎng)點(diǎn)、客戶經(jīng)理、客服電話、App渠道等。“我們還和香港子行建立了兩地信息溝通機(jī)制，以便投訴信息能得到快速、有效的傳達(dá)和響應(yīng)。”

    預(yù)案之外，投資者教育工作需要做得更加細(xì)致、靠前。據(jù)了解，為幫助投資者把控跨境投資風(fēng)險(xiǎn)，《實(shí)施細(xì)則》對(duì)投資產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、投資者適當(dāng)性、個(gè)人投資限額都做了設(shè)定，解決了誰可以投、可以投什么、可以投多少的問題。

    但這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。以產(chǎn)品遴選為例，在充分調(diào)研客戶需求的基礎(chǔ)上，代銷銀行不僅要將產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的高低作為關(guān)鍵維度，還要考慮到產(chǎn)品凈值波動(dòng)給客戶帶來的不佳體驗(yàn)。

    “基于這層考慮，北向通我們初期主要從集團(tuán)內(nèi)理財(cái)子公司選擇了一批低風(fēng)險(xiǎn)、低波動(dòng)、歷史業(yè)績好的產(chǎn)品。為什么以自家理財(cái)子產(chǎn)品為主？一方面是產(chǎn)品的樣本數(shù)量、歷史數(shù)據(jù)足夠多；另一方面，如果涉及到一些風(fēng)險(xiǎn)或投訴事件的處理，在一個(gè)體系內(nèi)也更加方便。”招行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

    此外，《實(shí)施細(xì)則》強(qiáng)調(diào)，內(nèi)地代銷銀行應(yīng)加強(qiáng)對(duì)港澳投資者的宣傳教育工作，包括了解產(chǎn)品、充分揭示風(fēng)險(xiǎn)、不得誤導(dǎo)購買等，也不得主動(dòng)跨境邀請、招攬客戶和提供投資建議或前往港澳開展關(guān)于跨境理財(cái)通的實(shí)質(zhì)性銷售行為。

    “這既需要我們扎實(shí)做好員工崗前培訓(xùn)，使員工合規(guī)展業(yè)，把產(chǎn)品、風(fēng)險(xiǎn)都講清楚，做到客戶和產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)匹配，也要做好信息披露工作，在投資者能觸達(dá)的地方展示產(chǎn)品特點(diǎn)、表現(xiàn)、波動(dòng)等情況。”前述負(fù)責(zé)人稱。