銀行補資本如火如荼 寬信用前景柳暗花明

    二級資本債、永續(xù)債、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股……商業(yè)銀行多頭出擊，逐漸破解資金供給端約束，寬信用趨勢明朗。機構(gòu)預(yù)計，3月社融數(shù)據(jù)或超2萬億，經(jīng)濟企穩(wěn)的底氣將增強。

    4月9日，農(nóng)行600億元二級資本債券開始發(fā)行。這是該行今年第二次發(fā)行二級資本債券。3月中旬，農(nóng)行剛發(fā)行了該行2019年第一期二級資本債，規(guī)模600億元。不到1個月，農(nóng)行就將1200億元二級資本債發(fā)行額度全部用完。而這只是一個開頭。3月29日，農(nóng)行公告稱，董事會同意發(fā)行減記型無固定期限資本債券，即“永續(xù)債”，用于補充其他一級資本，發(fā)行規(guī)模為不超過1200億元。

    1200億元的二級資本債還沒發(fā)完，就已經(jīng)在籌劃再發(fā)行1200億元的永續(xù)債，農(nóng)行緊鑼密鼓的安排，成為當下商業(yè)銀行多渠道補充資本的縮影。

    今年以來，商業(yè)銀行在發(fā)行二級資本債、可轉(zhuǎn)債、永續(xù)債和優(yōu)先股等方面動作頻頻，全都指向補充資本這一目標。據(jù)了解，目前商業(yè)銀行核心一級資本的補充形式主要有實收資本、資本公積、盈余公積、利潤留存、配股、增發(fā)、IPO、可轉(zhuǎn)債等；其他一級資本的補充形式主要有優(yōu)先股、永續(xù)債；二級資本補充形式有次級債、混合資本債及二級資本債等。

    4月9日，除農(nóng)行在發(fā)二級資本債之外，貴陽銀行也在這天發(fā)行了45億元的二級資本債。據(jù)統(tǒng)計，截至4月9日，2019年已發(fā)行商業(yè)銀行二級資本債2315億元，2018年同期只有308.5億元。

    拿下永續(xù)債首單的中行于日前宣布，計劃再發(fā)行400億元永續(xù)債。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前上市銀行中已有工行、農(nóng)行、中行、交行、光大、中信、鄭州銀行等披露了永續(xù)債發(fā)行計劃，計劃發(fā)行總額超過了3000億元。

    在近期可轉(zhuǎn)債發(fā)行浪潮中，同樣不缺銀行的身影。開年以來，平安、中信和江蘇銀行相繼發(fā)行了260億元、400億元和200億元的可轉(zhuǎn)債，貢獻了同期轉(zhuǎn)債六成以上的供給。

    優(yōu)先股也沒有落下。中行4日晚間公告，中國銀保監(jiān)會已同意該行發(fā)行不超過10億股的優(yōu)先股，募資額不超過1000億元。早些時候，北京銀行披露了非公開發(fā)行不超過4億股優(yōu)先股，募集不超過400億元的計劃。

    商業(yè)銀行多頭出擊、扎堆補充資本，既是金融機構(gòu)資本補充需求強烈的反映，也是受到金融政策鼓勵的結(jié)果。我國金融體系以銀行為主導，銀行貨幣政策傳導的中樞。當前形勢下，緩解商業(yè)銀行的資本約束，可拓寬其信貸投放的空間，改善寬貨幣向?qū)捫庞玫膫鲗?，增強金融服?wù)實體經(jīng)濟的能力。

    不難預(yù)期，隨著銀行資金供給端約束減輕，以及對銀行的相關(guān)激勵機制逐漸完善，貨幣政策傳導機制將得到進一步疏通，寬信用有望取得更多進展。不少機構(gòu)預(yù)計，3月份新增信貸或1.2萬億元，當月社會融資或超2萬億元。信用恢復擴張對經(jīng)濟企穩(wěn)運行的正面作用將顯現(xiàn)，經(jīng)濟見底企穩(wěn)的概率在提升。