全面提升資本市場功能 構(gòu)建良性循環(huán)生態(tài)鏈

    雙循環(huán)新格局下，資本市場該如何完善升級？12月20日，“深圳先行示范區(qū)首屆金融峰會暨中國財富管理50人論壇2020年會”舉行，中國銀保監(jiān)會副主席曹宇、深交所理事長王建軍就上述主題先后發(fā)表主題演講。

    良性循環(huán)生態(tài)初步形成

    曹宇介紹，長期以來，銀行業(yè)、保險業(yè)堅持依法參與資本市場建設(shè)，已成為機構(gòu)投資者的重要組成部分，為市場提供了穩(wěn)健、專業(yè)的資金來源。

    其中，銀行理財積極通過直接或間接方式投資資本市場，截至2020年10月末，理財資金投資股票、債券近17萬億元，市場規(guī)模占比長期保持穩(wěn)定。保險資金將上市公司作為重要的投資標(biāo)的，直接或間接投資各類股票、債券約10萬億元。信托公司通過自有資金和信托產(chǎn)品投資股票、債券約2.2萬億元。銀行業(yè)、保險業(yè)機構(gòu)還發(fā)揮自身功能優(yōu)勢，為資本市場在交易結(jié)算、資金存管、證券承銷、財產(chǎn)估值、顧問咨詢、投資者適當(dāng)性管理等方面，提供了不可或缺的基礎(chǔ)服務(wù)，維護(hù)了市場的安全穩(wěn)健運行。

    深交所理事長王建軍致辭時表示，三十年來，伴隨著我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和改革開放進(jìn)程，資本市場的包容性不斷增強，基礎(chǔ)制度的科學(xué)性、完備性穩(wěn)步提升，市場機構(gòu)的服務(wù)能力和競爭力明顯增強，雙向開放的深度廣度日益擴大，市場法治供給持續(xù)完善，集中統(tǒng)一的監(jiān)管體系不斷健全，“建制度、不干預(yù)、零容忍”“四個敬畏、一個合力”的理念深入人心，良性循環(huán)的資本市場生態(tài)初步形成。

    王建軍認(rèn)為，回顧資本市場三十年歷程的發(fā)展，我們既要看到市場規(guī)模體量這樣的硬性業(yè)績，也要看到資本市場的發(fā)展對我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展軟性的貢獻(xiàn)，特別是理念、觀念和制度上的貢獻(xiàn)。一是資本市場的發(fā)展促進(jìn)了社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善；二是推動建立現(xiàn)代企業(yè)制度；三是促進(jìn)建立完善的現(xiàn)代金融體系；四是有力支持了創(chuàng)新驅(qū)動和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整；五是推廣普及了現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)知識和理念。

    全面提升市場功能

    隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)向高新產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，市場主體在資本偏好、期限要求、風(fēng)險表現(xiàn)、試錯容忍度等方面的金融需求，日益多元，更需要加快構(gòu)建風(fēng)險收益靈活匹配、市場層次豐富多元、資源要素高效流動的金融供給體系。

    曹宇表示，銀保監(jiān)會積極支持銀行業(yè)、保險業(yè)持續(xù)參與資本市場建設(shè)，其中若干問題需要注意。

    首先，有效管控、隔離風(fēng)險是資本市場建設(shè)的重要前提。發(fā)展好直接融資，發(fā)揮好資本市場功能，必須堅持分業(yè)經(jīng)營的體制不動搖。要始終筑牢直接融資與間接融資體系之間的“防火墻”，既要充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，協(xié)同配合，共同發(fā)展，又要嚴(yán)控風(fēng)險交叉?zhèn)魅荆苊庑纬筛蟮氖袌稣鹗?。金融?chuàng)新必須在審慎監(jiān)管的前提下進(jìn)行，將是否有利于支持實體經(jīng)濟(jì)、是否有利于防范金融風(fēng)險、是否有利于保護(hù)投資者合法權(quán)益作為衡量標(biāo)準(zhǔn)。規(guī)范資本市場的創(chuàng)新行為，維護(hù)市場有序、透明、高效運行。

    其次，維護(hù)投資者合法權(quán)益是資本市場可持續(xù)發(fā)展的核心基礎(chǔ)。需要重點關(guān)注以下方面：一是維護(hù)市場制度的公平性。二是維護(hù)市場規(guī)則的穩(wěn)定性。三是維護(hù)市場紀(jì)律的嚴(yán)肅性。

    最后，促進(jìn)投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化是資本市場建設(shè)的關(guān)鍵一環(huán)。資本市場活躍著各類專業(yè)投資者，才能形成投資策略多樣、風(fēng)險偏好分層、資金來源均衡的良性運行狀態(tài)，才能充分發(fā)揮資本市場篩選優(yōu)質(zhì)企業(yè)、準(zhǔn)確定價資產(chǎn)、科學(xué)分散風(fēng)險的功能優(yōu)勢。這需要我們更加重視投資者結(jié)構(gòu)問題，均衡發(fā)展機構(gòu)投資者隊伍。

    王建軍表示，三十年實踐證明，資本市場是改革開放的重大成果，在我國經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展中具有重大戰(zhàn)略意義，已經(jīng)成為社會主義現(xiàn)代化市場經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分。黨的十八大以來，以習(xí)近平同志為核心的黨中央高度重視資本市場，要求“打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”。圍繞這一目標(biāo)，近年來資本市場全面深化改革加速推進(jìn)，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制、創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制、新三板改革、提高上市公司質(zhì)量、加強基礎(chǔ)制度建設(shè)等一批重大改革舉措相繼實施，資本市場功能持續(xù)提升，服務(wù)、驅(qū)動、引領(lǐng)實體經(jīng)濟(jì)的能力在逐步增強。黨的十九屆五中全會提出，要構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，強調(diào)堅持創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位。新形勢、新階段、新格局對資本市場發(fā)展提出了新的要求，也提供了新的機遇，我國資本市場發(fā)展前景廣闊，需要我們資本市場相關(guān)各方為之共同奮斗。

    王建軍稱，深交所將大力改革創(chuàng)新，全面提升市場功能，充分發(fā)揮資本市場樞紐作用，以先行示范的魄力、先行示范的標(biāo)準(zhǔn)、先行示范的擔(dān)當(dāng)，奮力建設(shè)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新資本中心和世界一流交易所，為構(gòu)建新發(fā)展格局、支持高質(zhì)量發(fā)展作出積極貢獻(xiàn)。