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增收又增利 旭輝凈利潤突破百億元

2021-04-07 21:35  來源:證券日報網 劉會玲

    本報記者 劉會玲

    房地產行業(yè)利潤水平的回歸已然成為共識,但是部分頭部房企依舊展現了不俗的盈利能力。在剛剛過去的年報季,旭輝控股(00884.HK,下稱“旭輝”)業(yè)績報告顯示,公司2020年實現營業(yè)收入718億元,同比增長27%;凈利潤達到119億元,同比增長29%;歸母核心凈利潤80億元,同比增長16%。過去三年,旭輝凈利潤、歸母核心凈利潤復合增長率均為25%,盈利能力長期維持行業(yè)高水平。此外,旭輝2020年調整后毛利率25.1%,歸母核心凈利潤率11.2%,維持行業(yè)較高水平。

    而作為衡量股東收益水平的核心指標凈資產負債率ROE,旭輝在2020年表現同樣優(yōu)異。2020年,旭輝核心ROE達24.2%,連續(xù)五年維持在20%以上的高水平。同時,公司總資產3793億元,過去三年復合增速達36%;凈資產836億元,過去三年復合增速達35%。

    從上面的數據不難看出,旭輝在利潤與資產增速方面保持著行業(yè)較高的水平,而這些成績背后,得益于旭輝前瞻的戰(zhàn)略引領能力和強大的團隊組織能力。

    比如,旭輝在2018年就洞察到行業(yè)利潤下行趨勢,并開始積極探索多元化拿地,在過去幾年堅持戰(zhàn)略落地,并取得良好效果。從2018年至2020年,旭輝多元化拿地占比不斷提升,從11%提升至51%,實現了能力的跨越。2020年多元化拿地項目平均銷投比超過3倍,為后續(xù)的利潤實現提供了保障。通過多元化手段獲取的地塊中,不乏成都、長沙、天津等優(yōu)質城市。其中,旭輝通過一二級聯動,在成都城南、城西連落兩座TOD項目,總計容面積達106萬平方米,總貨值達148億元。旭輝通過收并購獲得長沙雨花區(qū)國悅府項目,對應貨值44.5億元,銷投比3.1倍。旭輝聯動旭輝教育IP,獲得天津濱海核心地段項目濱海江來,總貨值59.3億元,并在該項目上引進華師大附屬九年一貫制學校,推動板塊價值全面提升。

    近年來,旭輝大力推進以區(qū)域集團為核心、深耕區(qū)域市場的發(fā)展模式,并推進一系列區(qū)域組織優(yōu)化和管理變革。通過這種“總部大平臺+區(qū)域小集團+項目集群”的“三級管控”模式,旭輝將更多的管理權限下沉到一線,讓區(qū)域能夠更好地在當地市場形成平臺效應和品牌合力,在清晰的集團戰(zhàn)略指引下不斷提升區(qū)域投拓能力,持續(xù)擴大市場份額以攤薄區(qū)域管理成本,借此拓寬利潤空間。2020年,旭輝東南區(qū)域銷售突破500億元,江蘇、華北、山東區(qū)域銷售超200億元,并在中國18個城市進入當地銷售TOP10,充分反映旭輝區(qū)域深耕的能力。

    旭輝前瞻的戰(zhàn)略引領能力和強大的團隊組織能力,也獲得了機構的一致認可。國泰君安認為,旭輝踐行長期主義理念,一方面通過精細化運營聚焦住宅開發(fā),另一方面圍繞主業(yè)進行多元化布局,無論是短期業(yè)績穩(wěn)定性還是長期的成長空間都非常值得期待。高盛則在研報中指出,旭輝憑借多元化拿地不斷鞏固的競爭優(yōu)勢,并圍繞主業(yè)進行相關領域戰(zhàn)略布局,以刺激可持續(xù)的收入并抓住潛在的分拆的增值機會,認為旭輝可以持續(xù)增長。

    當中國房地產進入新長周期后,穩(wěn)健均衡的旭輝高質量發(fā)展勢頭不減。旭輝控股董事局主席林中也對旭輝未來發(fā)展充滿信心,他說:“財務穩(wěn)健,戰(zhàn)略清晰,執(zhí)行力強的房企,一定能夠在未來十年、二十年的黃金發(fā)展期里面,迎來業(yè)績爆發(fā)的窗口。所以,我想頭部房企應該會比行業(yè)平均水平做得更好,旭輝也一定會在未來的幾年之內,保持行業(yè)平均水平以上的表現。對此,我們有十足的信心!”

(編輯 上官夢露)

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