■本報見習(xí)記者 孟珂
今年以來,上市公司再融資渠道正在收緊。數(shù)據(jù)顯示,今年以來,共有314只、總計1933億元債券取消或推遲發(fā)行。其中,公司債年內(nèi)取消或延遲發(fā)行規(guī)模為135億元。不少債券市場從業(yè)人士表示,在債券融資方面,一級市場出現(xiàn)了不少推遲或取消發(fā)行的情況,發(fā)行結(jié)構(gòu)也呈現(xiàn)短期化、高評級的特征。
中信證券固定收益首席研究員明明昨日對《證券日報》記者表示,最近債券取消發(fā)行增多,既有宏觀因素也有微觀因素。首先是因為近日利率市場有所回調(diào),諸多市場主體對后市仍有一定樂觀預(yù)期,所以短期利率上行削弱發(fā)行人發(fā)行意愿,進而有相當(dāng)部分高等級主體選擇推遲或者取消發(fā)行。其次是因為近日浮現(xiàn)的信用事件較多,市場對于中低等級品種一度風(fēng)聲鶴唳,尤其是資管新規(guī)正在落實,表外理財面臨到期不續(xù)作,諸多低等級品種缺少了配置盤。此外,某些個別發(fā)行人資質(zhì)一般或者有一些輿情讓二級市場拋盤較多,帶來了利差的上行與投資人的回避,企業(yè)也會選擇取消發(fā)行。
蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心主任黃志龍昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示,出現(xiàn)公司債大規(guī)模取消或延遲發(fā)行的現(xiàn)象,主要原因有以下幾個方面:一是金融監(jiān)管的日益嚴格,特別是資管新規(guī)之后,大量通過資管通道購買公司債的理財產(chǎn)品渠道日益收窄;二是流動性持續(xù)偏緊,高等級的公司債將成為緊缺資金的優(yōu)先投資方向,而當(dāng)前取消或延遲發(fā)行的公司債主要是低等級公司債,AAA高等級公司債取消發(fā)行的現(xiàn)象比較少見。
“此次取消或延遲發(fā)行主要集中在企業(yè)再融資的公司債融資,一旦再融資渠道受阻,可能會進一步加劇市場的違約風(fēng)險。一旦引發(fā)低資質(zhì)企業(yè)違約,進而導(dǎo)致銀行信貸收緊,出現(xiàn)抽貸現(xiàn)象,再融資進一步收緊的惡性循環(huán)。監(jiān)管部門和金融機構(gòu)要謹防這種現(xiàn)象或趨勢的出現(xiàn)。”黃志龍說。
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