滬市央企控股上市公司熱議市值管理“心得” 價值實現(xiàn)路徑各有特色

    本報記者 田鵬

    1月24日，國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會（下稱“國資委”）產(chǎn)權(quán)管理局負責(zé)人謝小兵在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上表示：“將把市值管理成效納入對中央企業(yè)負責(zé)人的考核，引導(dǎo)中央企業(yè)負責(zé)人更加重視所控股上市公司的市場表現(xiàn)，及時通過應(yīng)用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，加大現(xiàn)金分紅力度，更好地回報投資者。”

    事實上，近年來，已有越來越多上海證券交易所（下稱“滬市”）央企控股上市公司認識到市值管理的重要性，并結(jié)合公司和所處行業(yè)實際情況走出各有特色的價值實現(xiàn)路徑。近日，《證券日報》記者采訪多家中央企業(yè)，聆聽公司相關(guān)負責(zé)人講述其市值管理“心得”。

    價值創(chuàng)造是基礎(chǔ)

    上市公司質(zhì)量是市值管理的基礎(chǔ)。近年來，國資委對中央企業(yè)的考核體系從“兩利一率”到“兩利四率”再到“一利五率”，旨在持續(xù)推動央企控股上市公司提質(zhì)增效。

    在國企改革三年行動和推動提高上市公司質(zhì)量的主線下，滬市央企控股上市公司持續(xù)夯實主業(yè)，聚焦產(chǎn)業(yè)升級與技術(shù)創(chuàng)新，并積極通過資本市場實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

    “扎實的上市公司質(zhì)量是市值管理的最大底氣所在。”中國中免有關(guān)負責(zé)人指出，公司近年來牢牢把握發(fā)展機遇，克服諸多困難挑戰(zhàn)，深耕免稅主業(yè)，成長為全球最大的旅游零售運營商。同時，公司創(chuàng)新開通的投資者關(guān)系微信公眾號和小程序等新媒體平臺，持續(xù)發(fā)布公司最新動態(tài)，微信公眾號的總閱讀次數(shù)達39萬次，IR小程序得到擁有來自近1000家機構(gòu)用戶關(guān)注。

    再比如，中國船舶以創(chuàng)新和改革為引領(lǐng)，實現(xiàn)多個“全國首個”“國內(nèi)首次”“全球首型”“世界最大”的跨越式發(fā)展。近年來，公司持續(xù)推動深度整合，充分發(fā)揮公司上市平臺功能，實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，價值創(chuàng)造能力明顯提升。

    回報投資者是路徑

    就市值管理的直接手段，中信證券研究部政策組指出，未來中央企業(yè)或可通過鼓勵回購、提升現(xiàn)金分紅比例、加強股權(quán)激勵等多重路徑進一步加強市值優(yōu)化管理。實際上，滬市央企控股上市公司一直是分紅的主力軍，近年來紛紛積極加大分紅回購力度。

    長江電力便是其中典型代表，公司自上市以來一直堅持高比例派發(fā)現(xiàn)金紅利，分紅金額累計達1638.7億元。2016年，長江電力在國內(nèi)上市公司中首次做出10年期高比例現(xiàn)金分紅承諾，并寫入《公司章程》。承諾“對2016年至2020年每年度的利潤分配按每股不低于0.65元進行現(xiàn)金分紅；對2021年至2025年每年度的利潤分配按不低于當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤的70%進行現(xiàn)金分紅”，并多年超承諾標(biāo)準實施分紅，其中2022年度現(xiàn)金分紅比例達到94.29%。

    中遠?？匾彩谴罅貓笸顿Y者的積極踐行者。2022年，公司制定三年分紅回報規(guī)劃，保證年度現(xiàn)金紅利總額達到公司當(dāng)年歸母凈利潤的30%至50%。2023年上半年，公司又進一步派發(fā)現(xiàn)金紅利近82億元，達到公司承諾分紅比例的上限。同時，公司還積極運用“增持+回購”的組合拳向市場傳遞信心。公司大股東中遠海運集團在2021年至2023年5月份期間兩次實施增持，均達到承諾增持的上限，合計金額近50億元。

    多元溝通是橋梁

    如何讓市場充分了解公司的生產(chǎn)經(jīng)營，理解發(fā)展?jié)摿蛢?nèi)在價值，關(guān)鍵的溝通必不可少。尤其是在信息越來越碎片化的當(dāng)下，怎樣給投資者呈現(xiàn)出一個真實、完整的上市公司，讓其能夠更加準確地判斷公司價值，是做好市值管理的必修課。

    在這一點上，滬市央企控股上市公司做了不少積極嘗試和探索。數(shù)據(jù)顯示，目前滬市央企控股上市公司已實現(xiàn)年度業(yè)績說明會全覆蓋，半年度業(yè)績說明會超九成；2023年全年百余家央企邀請投資者和分析師走進公司超150余家次；同時，路演與反向路演、電話交流會等也已經(jīng)成為很多央企的標(biāo)配。

    中國電信向記者介紹，公司堅持“走出去”和“走進來”并重的投資者交流模式，通過“現(xiàn)場+網(wǎng)絡(luò)直播+文字互動”方式舉辦年度和中期業(yè)績說明會，董事長、總經(jīng)理等管理層和獨立董事出席，并現(xiàn)場對天翼云、人工智能等投資者關(guān)心的問題進行了深入解答，業(yè)績說明會由公司運用AI技術(shù)打造的超寫實虛擬數(shù)智人全程主持，在上證路演中心、第三方路演平臺、中國電信視頻號、微博、抖音等平臺同步視頻直播。

    寶鋼股份也在溝通交流方面做足了文章。公司在業(yè)績交流會前期就通過問卷調(diào)查提前了解市場關(guān)注重點，結(jié)合投資者關(guān)切，針對性地準備專題發(fā)布，聚焦雙碳、新能源、戰(zhàn)略等熱點領(lǐng)域，一一詳解公司的發(fā)展戰(zhàn)略、落實情況，為投資者充分了解公司創(chuàng)造條件。

    中糧糖業(yè)將市值管理作為公司的核心工作。編制了周報月報，密切跟蹤公司股價表現(xiàn)，并與大盤和同行業(yè)進行深度比較分析。在做好投資者溝通的同時，在合規(guī)的基礎(chǔ)上積極主動與行業(yè)分析師開展常態(tài)化的深入交流，借力專業(yè)機構(gòu)通過全面客觀的分析報告，為投資者更好剖析公司價值。

（編輯 何帆）