本報記者 邢萌
最近,多家上市公司發(fā)布重要股東股權(quán)質(zhì)押公告,其中高比例質(zhì)押現(xiàn)象引來市場關(guān)注。
2月24日,開元教育發(fā)布股份質(zhì)押公告,公司控股股東、實際控制人的一致行動人質(zhì)押999萬股股票,占其所持股份的57%。
同日,亦有兩家上市公司發(fā)布大股東股份質(zhì)押公告,均提示相關(guān)股東高比例質(zhì)押(質(zhì)押率超80%)風(fēng)險,引來投資者擔(dān)憂。
2月24日,一家創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)布持股5%以上股東部分股份質(zhì)押公告,稱公司第一大股東所持部分股份辦理了質(zhì)押業(yè)務(wù)。同時提示風(fēng)險,該第一大股東質(zhì)押股份數(shù)量占其所持公司股份數(shù)量比例已超過80%。無獨有偶,另一家主板公司也于同日發(fā)布公告,稱控股股東及其一致行動人所持部分股權(quán)辦理質(zhì)押手續(xù),累計質(zhì)押率超80%,提醒投資者注意相關(guān)風(fēng)險。
同時,兩家公司也披露了大股東高比例質(zhì)押原因,一家源于股東個人投資需求,另一家則將原因歸于股價波動等因素造成股東多次補充質(zhì)押。
另外,兩家公司也強調(diào),相關(guān)股東質(zhì)押股份不存在平倉風(fēng)險,也不會導(dǎo)致公司實控權(quán)變更。后續(xù)若遇平倉風(fēng)險,相關(guān)股東會采取補充質(zhì)押、提前購回等方式應(yīng)對。
“上市公司大股東股票質(zhì)押的風(fēng)險本質(zhì)上是質(zhì)押融資擔(dān)保物不足引起的融資風(fēng)險。”植德律師事務(wù)所合伙人羅寒律師對《證券日報》記者表示,股票市場出現(xiàn)較大幅度下跌時,質(zhì)押的股票市值存在無法覆蓋大股東融資金額的風(fēng)險,大股東若不能及時贖回股票或補充保證金、擔(dān)保物,則會出現(xiàn)質(zhì)押股票被強行平倉的風(fēng)險,可能引發(fā)投資人對于上市公司經(jīng)營或控制權(quán)潛在不確定性的擔(dān)憂,導(dǎo)致上市公司股價進(jìn)一步下跌,進(jìn)一步損害廣大中小股東的利益。
“大股東股權(quán)質(zhì)押融資與股票市場波動密切相關(guān),股價對大股東股權(quán)質(zhì)押的融資金額、預(yù)警線和平倉線具有較大的影響,除了平倉可能帶來控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險外,也不排除有些大股東鋌而走險,采用違法違規(guī)手段來提升股價。”華鑫證券首席策略分析師嚴(yán)凱文在接受《證券日報》記者采訪時表示。
雖然高比例質(zhì)押潛在風(fēng)險較大,但合理的股權(quán)質(zhì)押不僅能夠為公司股東提供融資,還能提高資金效率。
“股權(quán)質(zhì)押作為一種融資手段,在控制好質(zhì)押價格、比例,資金使用周期等關(guān)鍵方面的前提下,合理的股權(quán)質(zhì)押不僅可以解決上市公司股東的融資需求,還可以實現(xiàn)資金效率最大化。”北京陽光天泓資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理王維嘉對《證券日報》記者表示。
從最近公布情況來看,大股東高比例質(zhì)押突出問題已得到明顯改觀。
2月23日,中國證監(jiān)會上市部副主任郭俊在“第四屆西城區(qū)企業(yè)上市主題交流活動”上透露,上市公司大股東高比例質(zhì)押的家數(shù)下降至241家,較最高峰減少2/3,全市場股份質(zhì)押市值占比由最高峰的接近12%降至目前的4.6%,這一困擾市場的突出問題得到大幅改觀。
嚴(yán)凱文表示,近兩年來,監(jiān)管部門在持續(xù)強化場內(nèi)業(yè)務(wù)監(jiān)管、持續(xù)壓實大股東主體責(zé)任、推動跨部門監(jiān)管同向協(xié)同等多方面實施政策“組合拳”,推動平穩(wěn)有序化解股票質(zhì)押風(fēng)險,避免集中平倉對股票二級市場平穩(wěn)運行帶來沖擊。
嚴(yán)凱文進(jìn)一步表示,監(jiān)管部門嚴(yán)控A股股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險,多措并舉化解風(fēng)險,如要求券商對新增股票質(zhì)押項目加強審核、降低上市公司大股東股票質(zhì)押率上限,并嚴(yán)控券商股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)規(guī)??偭俊kS著政策的進(jìn)一步完善,未來股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)將更加穩(wěn)健與健康。
關(guān)于如何進(jìn)一步化解上市公司大股東高比例質(zhì)押風(fēng)險,羅寒建議上市公司需加強信披與風(fēng)控。他認(rèn)為,一方面,上市公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照信息披露要求履行信息披露義務(wù),促進(jìn)場內(nèi)外質(zhì)押各方之間的信息共享,保障投資人的知情權(quán)利,以利于監(jiān)管機構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督管理工作;另一方面,上市公司應(yīng)建立風(fēng)險防范機制,如遇平倉風(fēng)險時,上市公司大股東應(yīng)同資金融出方提前協(xié)商,通過部分提前購回、延期購回、補充擔(dān)保物等方式避免被強行平倉。
(編輯 上官夢露)
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