69家兩地上市公司H股跌破A股股價(jià)“一半” 年內(nèi)6家終止或暫緩H股發(fā)行

    本報(bào)記者 孟珂

    12月10日晚間，沃森生物宣布終止籌劃發(fā)行H股。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，至少有5家A股公司終止籌劃發(fā)行H股股票，還有1家暫緩H股發(fā)行上市進(jìn)程。從各家公司發(fā)布的公告內(nèi)容看，“受新冠肺炎疫情因素影響”“國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況、A股及港股市場(chǎng)波動(dòng)”“公司目前的經(jīng)營(yíng)情況”等為終止籌劃發(fā)行的主要原因。

    例如：睿智醫(yī)藥1月26日表示，鑒于市場(chǎng)環(huán)境的變化，結(jié)合公司的發(fā)展規(guī)劃，為維護(hù)廣大投資者的利益，經(jīng)審慎決策，公司決定終止籌劃發(fā)行H股股票事項(xiàng)并撤回申請(qǐng)文件。

    光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從相關(guān)信息看，這六家公司終止或暫緩H股上市原因各異，但共同原因在于近幾個(gè)月海外疫情變化，加劇全球經(jīng)濟(jì)前景不確定性，影響港股市場(chǎng)投資者情緒，部分企業(yè)擔(dān)心在目前環(huán)境下發(fā)行H股難以獲得較好估值。

    “當(dāng)前，香港市場(chǎng)相對(duì)低迷，估值偏低，上市籌資時(shí)機(jī)并非最佳。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。截至12月10日收盤(pán)，香港恒生指數(shù)為23995.72，自年初至今跌幅為13%。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理，截至12月12日，AH兩地上市數(shù)量共計(jì)138家，其中，137家公司A/H溢價(jià)率為正值，有69家公司A/H股溢價(jià)率更是超過(guò)100%，相當(dāng)于港股股價(jià)不足A股“一半”，這在一定程度上印證了港股市場(chǎng)的“相對(duì)低估”。

    當(dāng)然，發(fā)行H股是A股公司進(jìn)一步融資的重要手段之一。一方面，H股的發(fā)行會(huì)使公司籌集更多的資金，以改善公司目前的流動(dòng)性，還可以讓公司有更大的空間去進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)展。另一方面，通過(guò)“A+H”方式上市，可以使公司充分利用兩個(gè)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，其后續(xù)融資不受制于單一市場(chǎng)的規(guī)則及狀況限制，進(jìn)一步拓展了公司的后續(xù)融資渠道及方式。

    “A股上市公司在H股發(fā)行股票，由于總股本增加可能在一定程度攤薄每股收益，并在短期對(duì)股價(jià)構(gòu)成利空；但從中長(zhǎng)期看，公司獲得融資、進(jìn)一步完善公司治理及拓展海外市場(chǎng)等，公司發(fā)展壯大對(duì)A股構(gòu)成長(zhǎng)期利好。”周茂華說(shuō)。

    那么，哪些類(lèi)型的公司更適合赴H股上市呢？《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理，截至12月12日，近一個(gè)月，在滬深港通北上資金“流入前十大”公司所屬的申萬(wàn)行業(yè)中，日常消費(fèi)、信息技術(shù)、醫(yī)療保健等行業(yè)占比較高。

    同時(shí)，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，港交所一共迎來(lái)88家公司上市，新股集資額達(dá)3077億元。從恒生行業(yè)來(lái)看，醫(yī)療保健、地產(chǎn)建筑、資訊科技等行業(yè)在H股上市較多。

    “由此可見(jiàn)，港股市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)等周期性行業(yè)的細(xì)分龍頭股較為青睞。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，此外，對(duì)希望或已拓展國(guó)際業(yè)務(wù)的公司而言，赴港上市同樣非常有吸引力。但與此同時(shí)，也需要注意港股的交易規(guī)則和上市規(guī)則和內(nèi)地略有不同，如一些特殊涉密領(lǐng)域企業(yè)、海外拓展力不足的企業(yè)，并不太適合赴港股上市。

（編輯 才山丹）