*ST西發(fā)擬募資還債助力啤酒主業(yè) 拉薩啤酒能否再度飄香？

    本報(bào)記者 舒婭疆 見習(xí)記者 蒙婷婷

    在A股市場(chǎng)持續(xù)“喝酒行情”的背景下，西藏具備優(yōu)勢(shì)地位的一家酒業(yè)上市公司有了新動(dòng)作。

    *ST西發(fā)近日披露2021年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，公司擬非公開發(fā)行股票不超過7912.75萬(wàn)股，由控股股東西藏盛邦和上市公司董事長(zhǎng)、實(shí)際控制人羅希以現(xiàn)金方式全額認(rèn)購(gòu)。其中，西藏盛邦擬認(rèn)購(gòu)7000萬(wàn)股，羅希擬認(rèn)購(gòu)912.75萬(wàn)股。此次非公開發(fā)行的每股價(jià)格為3.97元/股，有望募集資金合計(jì)約3.14億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將全部用于償還公司債務(wù)。

    擬定增募資擺脫財(cái)務(wù)困境

    *ST西發(fā)全名為西藏發(fā)展股份有限公司，主營(yíng)啤酒業(yè)務(wù)。公司自2018年6月起，陸續(xù)發(fā)生了多起訴訟、仲裁事項(xiàng)，時(shí)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理王承波等人私自以上市公司名義對(duì)外承諾或擔(dān)保、開具電子商業(yè)承兌匯票、向非金融機(jī)構(gòu)借款，所涉金額巨大，致使公司面臨巨大的債務(wù)和信任危機(jī)。公告顯示，截至2020年年底，*ST西發(fā)的負(fù)債總額為5.56億元，負(fù)債總額中涉訴金額為5.01億元。2018年至2020年，公司累計(jì)計(jì)提的涉訴債務(wù)利息約為1億元。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，*ST西發(fā)近年來經(jīng)歷了較為頻繁的實(shí)控人變更和董監(jiān)高人事變動(dòng)。作為最新一任控股股東，西藏盛邦于2020年2月份與*ST西發(fā)的原股東李敏、馬淑芬簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以3億元獲得其持有的上市公司3361.32萬(wàn)股（占總股本比例為12.74%），并于2020年6月份完成證券過戶登記手續(xù)，西藏盛邦正式成為上市公司第一大股東。以100%比例持股西藏盛邦的羅希亦當(dāng)選為*ST西發(fā)的董事長(zhǎng)。

    在羅希和西藏盛邦入主*ST西發(fā)后，公司業(yè)績(jī)?cè)霈F(xiàn)一定改善。2020年，公司歸母凈利潤(rùn)扭虧為盈，盈利1405萬(wàn)元，但在2021年一季度，其歸母凈利潤(rùn)再度遭遇了虧損。

    *ST西發(fā)指出，公司財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，已無(wú)力全部?jī)斶€，對(duì)其經(jīng)營(yíng)拖累較大，此次擬開展的定增是公司“擺脫財(cái)務(wù)困難并進(jìn)一步發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)的重大舉措”，也有利于確保其主營(yíng)啤酒業(yè)務(wù)的平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)。

    運(yùn)輸成本制約業(yè)務(wù)拓展

    從主營(yíng)業(yè)務(wù)來看，*ST西發(fā)是西藏本土啤酒生產(chǎn)及銷售企業(yè)，主營(yíng)品牌為“拉薩啤酒”。啤酒業(yè)務(wù)占據(jù)了公司2020年?duì)I業(yè)收入99.85%的比例。2020年，*ST西發(fā)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4.05億元，在A股啤酒板塊的7家上市公司中排名第6。

    目前，拉薩啤酒擁有獨(dú)特發(fā)展優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，短板也較為明顯。一方面，公司擁有地域和資源、產(chǎn)品認(rèn)知度、區(qū)域內(nèi)較為成熟的市場(chǎng)銷售體系等優(yōu)勢(shì)。另一方面，其面臨著轉(zhuǎn)型升級(jí)壓力；西藏市場(chǎng)中，新興啤酒企業(yè)的崛起對(duì)公司的優(yōu)勢(shì)地位構(gòu)成沖擊；產(chǎn)品不便于運(yùn)輸且運(yùn)輸成本高，銷售半徑較小，不利于業(yè)務(wù)擴(kuò)展。此外，《證券日?qǐng)?bào)》記者查詢天貓、京東等平臺(tái)注意到，拉薩啤酒目前的線上業(yè)務(wù)布局也不夠成熟。*ST西發(fā)的現(xiàn)任控股股東、實(shí)控人此前似乎也沒有太多啤酒行業(yè)的從業(yè)經(jīng)歷。

    在此背景下，*ST西發(fā)的啤酒業(yè)務(wù)前景值得看好嗎？

    香頌資本董事沈萌對(duì)此表態(tài)謹(jǐn)慎。他告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，當(dāng)前*ST西發(fā)的主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模較小、影響力較低，從實(shí)體經(jīng)營(yíng)的角度看，要在啤酒行業(yè)突顯其競(jìng)爭(zhēng)力“較難”，而由于拉薩啤酒的業(yè)務(wù)主要集中在青藏地區(qū)，消費(fèi)者的潛在基數(shù)不如其他核心市場(chǎng)，這也限制了產(chǎn)品未來發(fā)展的市場(chǎng)空間。“啤酒消費(fèi)一般都有運(yùn)輸半徑，在外面各地建廠的話需要較強(qiáng)品牌和資金實(shí)力。在潛力有限情況下，*ST西發(fā)想要做大有一定的難度。事實(shí)上，國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)已經(jīng)被各大巨頭分割殆盡，公司想要擴(kuò)大份額，既有競(jìng)爭(zhēng)激烈的外部壓力，也有自身品牌、資源渠道實(shí)力有限的內(nèi)部壓力。在當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，伴隨經(jīng)營(yíng)成本不斷增加，他們的產(chǎn)品較難打開更大的市場(chǎng)消費(fèi)空間。”

    緊抓差異化優(yōu)勢(shì)和特色

    那么，作為區(qū)域啤酒企業(yè)，*ST西發(fā)未來可以通過哪些方式擴(kuò)大自身優(yōu)勢(shì)、實(shí)現(xiàn)突圍呢？

    知趣咨詢總經(jīng)理蔡學(xué)飛接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“區(qū)域啤酒品牌本身的品牌影響力有限，渠道比較薄弱，首先還是要做好品牌創(chuàng)新與品質(zhì)管控；其次，西藏啤酒擁有特殊的原糧與高原生態(tài)概念，具有一定的差異化特色，這是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)所在。”他認(rèn)為，區(qū)域酒企應(yīng)該抓住自身的區(qū)位與品牌文化特色，積極地進(jìn)行多品類創(chuàng)新，并且借助互聯(lián)網(wǎng)工具，在新零售、電商、直播、體驗(yàn)營(yíng)銷、社群發(fā)展等多個(gè)層面加強(qiáng)投入，從而獲取消費(fèi)端資源，構(gòu)建自身的護(hù)城河，贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

    四川鳳求凰投資管理有限公司董事肖竹青建議，區(qū)域啤酒企業(yè)需要通過創(chuàng)新尋找差異化優(yōu)勢(shì)；完善地緣文化，將地緣文化“做到極致”，融入當(dāng)?shù)氐幕顒?dòng)、風(fēng)土人情等。