供需格局持續(xù)改善 山東化工板塊二季度業(yè)績有望繼續(xù)走高

    本報記者 王僖

    根據東方財富Choice數據，山東轄區(qū)化工板塊37家A股上市公司，今年一季度業(yè)績整體表現亮眼。除處于停產狀態(tài)的*ST亞星外，其余36家公司一季度全部實現盈利，且其中20家公司一季度的歸母凈利潤同比增幅在100%以上。

    而受供需格局持續(xù)改善等影響，近期化工多品種價格創(chuàng)新高。首創(chuàng)證券近期的化工行業(yè)周報顯示，包括丁辛醇、草甘膦、醋酸、尿素、PVC等在內的多種化工品種本輪順周期行情進入深度演繹階段。因此，業(yè)內普遍看好山東化工板塊第二季度的行情發(fā)展。

    山東化工板塊一季度業(yè)績亮眼

    今年一季度，山東轄區(qū)化工板塊A股上市公司交出了一張令人眼前一亮的答卷。統(tǒng)計數據顯示，山東轄區(qū)37家化工類A股上市公司，合計實現營業(yè)收入814.04億元，較之去年同期合計營收的485.96億元，同比增長67.51%；合計實現歸母凈利潤134.37億元，較之去年同期合計約36.89億元的歸母凈利潤，同比增幅高達264.25%。

    國信證券化工團隊在總結基礎化工行業(yè)去年及今年一季度業(yè)績時指出，去年上半年受疫情和油價的雙重沖擊，化工行業(yè)景氣度達到本輪周期低點，去年行業(yè)整體景氣度呈現前低后高的趨勢，今年第一季度財報整體亮眼，2021年上半年這一趨勢將得到延續(xù)。

    具體到山東化工板塊企業(yè)，不少公司在今年一季度創(chuàng)造了單季歷史新高的好業(yè)績。如萬華化學，今年一季度實現營業(yè)收入313.12億元，同比增長104.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤66.21億元，同比增長380.82%，單季度利潤創(chuàng)出新高。東方證券分析指出，今年一季度，受多種因素疊加，全球MDI供應面減量明顯，MDI價格環(huán)比大幅上漲，同時，公司的PO、PVC、PP、PE等多項產品價格均出現明顯上漲，量價齊升效應催使公司今年一季度業(yè)績大幅增長。

    而今年一季度，山東化工板塊盈利實現最大增幅的是魯西化工，公司報告期內實現營業(yè)收入62.16億元，同比增長85.34%，實現歸母凈利潤9.99億元，同比猛增5834.61%，環(huán)比也實現181.88%的高增幅。

    根據百川盈孚統(tǒng)計數據，魯西化工大部分產品價差持續(xù)擴大。首創(chuàng)證券分析稱，順周期浪潮下，公司有望借國內外經濟復蘇的東風，充分受益多元化產品價格上漲帶來業(yè)績高彈性，高貝塔屬性盡顯。

    此外，恒天海龍、陽谷華泰、石大勝華、濱化股份等公司今年一季度業(yè)都有同比超10倍，甚至超20倍的盈利增速，整個山東化工板塊一季度歸母凈利潤增幅超100%的公司就有20家。

    量價齊升看好二季度業(yè)績

    值得注意的是，近期受供需格局持續(xù)改善等影響，多種化工品種價格增長勢頭不減，很多還創(chuàng)下近年來新高，而業(yè)內分析人士指出，從順周期景氣持續(xù)角度尋找第二季度的熱門品種，山東化工板塊的山東赫達、魯西化工、萬華化學、華魯恒升、齊翔騰達等公司均在被重點推薦關注行列。

    以魯西化工丁辛醇價格為例，根據百川盈孚數據，4月以來，丁辛醇價格持續(xù)走高，在5月12日時，正丁醇山東地區(qū)價格達到16200元/噸，較4月初上漲48.6%；辛醇山東地區(qū)價格達到16800元/噸，較四月初上漲40%，均突破節(jié)后高點再創(chuàng)新高。5月17日-21日這周價格雖有一定回落，但也保持高位震蕩。

    有分析人士指出，考慮到未來兩年無丁辛醇新增產能，且近幾年丁辛醇消費量以9%速度增長，因此認為我國丁辛醇供需格局仍將持續(xù)緊張狀態(tài)，丁辛醇價格中樞有望維持高位震蕩。落實到魯西化工，該分析人士也認為隨著需求持續(xù)復蘇，公司主要產品仍將處于景氣持續(xù)狀態(tài)，并因此看好公司二季度業(yè)績持續(xù)高彈性。

    萬華化學方面，公司總裁寇光武在此前公司2020年度業(yè)績說明會上曾表示，公司2021年計劃繼續(xù)加大在聚氨酯產業(yè)鏈及新材料領域的投資。尤其是在技術創(chuàng)新方面，公司將持續(xù)推動MDI技術進步，如煙臺工業(yè)園MDI裝置已于今年2月完成了第六代MDI應用技術改造，實現從60萬噸/年至110萬噸/年的技改擴能。

    對此，上述分析人士對《證券日報》記者介紹，當前時點MDI景氣持續(xù)復蘇，隨著技改擴建后進一步夯實全球龍頭，業(yè)績有望持續(xù)大幅改善。

    此外，由于主營業(yè)務產品價格大幅提升，煤化工盈利提升顯著，華魯恒升繼今年一季度取得歸母凈利潤同比增長266%的業(yè)績后，由于當前時點公司主要產品尿素、醋酸等景氣持續(xù)高位，公司二季度及全年業(yè)績同樣被看好，特別是公司荊州項目有望復制公司優(yōu)質煤化工基因，項目儲備充足，長期成長性可期。

    同樣，齊翔騰達也搶抓機遇加快推進新項目落地。公司20萬噸丁腈膠乳和20萬噸MMA產品分別于去年四季度和今年一季度投產，此外公司在建己二腈-PA66一體化項目有望打破國外壟斷，率先實現己二腈國產化。公司5月23日在互動平臺上也表示，公司投資建設的70萬噸/年丙烷脫氫裝置副產氫氣，該項目預計在2021年底前建成投產，項目投產后公司氫氣產能將進一步提高。業(yè)內人士認為，隨著這些新產能的陸續(xù)投產，未來將有力增強齊翔騰達的盈利能力，同時，齊翔騰達的產業(yè)鏈擴張正充分享受化工行業(yè)順周期的紅利，步入新一輪高速成長周期。

（編輯 喬川川）