分享CIS行業(yè)增長紅利 “芯茅”韋爾股份2020年凈利大增481%

    本報記者 施露

    有著“芯片茅臺”之稱的韋爾股份4月15日晚公布了2020年年報。數(shù)據(jù)顯示，2020年韋爾股份實現(xiàn)營收198.24億元，同比增長45.43%，實現(xiàn)凈利潤27.06億元，同比大增481.17%，實現(xiàn)扣非凈利潤22.45億元，同比增長571.77%，基本每股收益3.21元，同比增長322.37%。

    2020年，在國內(nèi)外復(fù)雜的疫情及經(jīng)濟(jì)環(huán)境背景下，半導(dǎo)體行業(yè)逆勢增長展現(xiàn)出強大的韌性。

    韋爾股份盈利能力的增長態(tài)勢一直持續(xù)到2021年。據(jù)公司業(yè)績預(yù)告，韋爾股份預(yù)計2021年一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比增加4.55億元至6.35億元，同比增加102.29%到142.75%。

    CIS全面領(lǐng)銜發(fā)展

    “手機+汽車”并舉穩(wěn)居行業(yè)龍頭

    自2019年順利完成對北京豪威、思比科的收購后，韋爾股份在主營業(yè)務(wù)上增加了CMOS圖像傳感器領(lǐng)域的布局，半導(dǎo)體設(shè)計業(yè)務(wù)占總營收比例逐年攀升，從2018年的20.99%，大幅提升到2019年的83.56%，2020年進(jìn)一步提升至87.42%。

    與此同時，充分受益于CIS行業(yè)成長的紅利，手機、汽車、安防領(lǐng)域的圖像傳感器數(shù)量及價值量穩(wěn)步提升，韋爾股份亦同步迎來爆發(fā)性增長。公司圖像傳感器產(chǎn)品中最主要的產(chǎn)品CMOS圖像傳感器芯片，2020年度實現(xiàn)營業(yè)收入146.97億元，占公司2020年度半導(dǎo)體產(chǎn)品設(shè)計研發(fā)業(yè)務(wù)營業(yè)收入的比例達(dá)85.11%。

    在最受關(guān)注的手機應(yīng)用領(lǐng)域，據(jù)IDC預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2021年智能手機出貨量將增長5.6%，多攝像頭升級與高像素拍照成為目前各家手機升級的主要方向，手機中CIS傳感器數(shù)量和單機價值量都在提升。在國產(chǎn)替代的大趨勢之下，韋爾股份在手機CIS傳感器領(lǐng)域依然具有量價齊升的廣闊空間。

    據(jù)財報披露，繼2019年在手機市場推出了0.8um3200萬像素、4800萬像素及6400萬像素的產(chǎn)品后，2020年韋爾股份率先量產(chǎn)0.7um6400萬像素圖像傳感器，可進(jìn)一步滿足高端主流智能手機設(shè)計師追求出眾分辨率搭載超小攝像頭的市場需求。

    此外，隨著智能汽車的加速滲透，車載攝像頭將迎來高速增長。根據(jù)Yole預(yù)計，全球車載攝像頭市場規(guī)模2025年有望增至81億美元。此前有媒體報道顯示，豪威科技目前在汽車圖像傳感器領(lǐng)域全球排名第二，2019年占據(jù)全球29%的市場份額，無疑是深度參與行業(yè)成長的企業(yè)。2020年6月，韋爾股份推出全球首款汽車晶圓級攝像頭—OVM9284CameraCubeChip™模塊，該模塊是全球最小的一款汽車攝像頭，在無光環(huán)境中具有優(yōu)質(zhì)成像性能，功耗比性能接近的競品低50%以上。

    Omdia預(yù)測，2020年-2030年，汽車攝像頭及工業(yè)視覺將成為圖像傳感器增速最快的兩大下游領(lǐng)域，其中汽車十年市場規(guī)模CAGR達(dá)到近20%，智能汽車有望成為手機之外的另一個千億賽道。

    行業(yè)分析專家認(rèn)為，全球CIS市場規(guī)模同比增速預(yù)計為12%，市場規(guī)模在2022年就將達(dá)到250億美元，市場空間廣闊。目前，豪威產(chǎn)品矩陣加速完成從200萬像素到6800萬像素、從低端到高端應(yīng)用、從標(biāo)準(zhǔn)到定制化的全覆蓋，市占率和盈利能力也將不斷提升。

    “手機攝像頭芯片企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)較好是由于產(chǎn)業(yè)鏈供需緊張導(dǎo)致。上游原材料8英寸圓晶供應(yīng)不足，因而價格上漲，中游芯片企業(yè)對下游產(chǎn)業(yè)有一定議價權(quán)并且下游需求景氣，所以應(yīng)聲漲價，企業(yè)產(chǎn)品量價齊升，業(yè)績向好，利好行業(yè)個股。”頭豹研究院分析師戴明哲對《證券日報》記者稱，“未來行業(yè)因價格上漲的傳導(dǎo)機制依然存在，今年CMOS圖像傳感器芯片企業(yè)業(yè)績依舊具有持續(xù)性。在產(chǎn)業(yè)鏈方面，上游供應(yīng)端8英寸圓晶依然供應(yīng)不足，并且行業(yè)潛在增量產(chǎn)能不足，庫存減少；下游需求端，電子消費、汽車制造需求維持高景氣。”

    A股唯一CMOS圖像傳感器標(biāo)的

    多賽道產(chǎn)品矩陣成形

    根據(jù)Frost&Sullivan統(tǒng)計，得益于智能手機、汽車電子等下游應(yīng)用的驅(qū)動，2021年全球CMOS圖像傳感器市場預(yù)計將達(dá)到200億美元，并持續(xù)保持較高的增長率。至2024年，全球CMOS圖像傳感器出貨量將達(dá)到91.1億顆，市場規(guī)模將突破238億美元，年均復(fù)合增長率7.5%。

    未來，手機市場仍然是CMOS圖像傳感器最大的終端市場，但是未來5年內(nèi)其他應(yīng)用市場也將為CMOS圖像傳感器的發(fā)展做出明顯貢獻(xiàn)。其中汽車市場將是增長最快的CMOS圖像傳感器應(yīng)用市場，至2023年將實現(xiàn)29.7%的復(fù)合年增長率。

    值得注意的是，2020年韋爾股份在消費電子、可穿戴設(shè)備、汽車、醫(yī)療等諸多新興領(lǐng)域，不斷豐富CIS產(chǎn)品矩陣和技術(shù)創(chuàng)新的同時，在其他半導(dǎo)體領(lǐng)域，公司也實現(xiàn)了多項技術(shù)突破，尤其在在TDDI、模擬、射頻領(lǐng)域同樣具備龍頭競爭力。

    財報顯示，觸控和顯示驅(qū)動集成芯片（TDDI）業(yè)務(wù)作為韋爾股份重磅加碼的外延業(yè)務(wù)之一，在2020年迎來了新的進(jìn)展。

    2020年4月，韋爾股份從Synaptics收購了基于亞洲地區(qū)的單芯片液晶觸控與顯示驅(qū)動集成芯片業(yè)務(wù)。順利整合后，TDDI將依托公司供應(yīng)鏈銷售資源優(yōu)勢，需求量有望繼續(xù)沖擊新高。2020年上半年，公司研發(fā)的TDDI產(chǎn)品TD4150已經(jīng)開始量產(chǎn)。

    在電源管理芯片領(lǐng)域，針對LDO方向，韋爾股份在國內(nèi)率先開發(fā)出高頻段高抑制比LDO；在信號接口領(lǐng)域，公司AnalogSwitch產(chǎn)品線涵蓋了低損耗、低功耗的2：1/4：1/8：1等通用型模擬開關(guān)、數(shù)字開關(guān)、專業(yè)級開關(guān)等復(fù)雜功能的開關(guān)產(chǎn)品系列；在TVS領(lǐng)域，公司開發(fā)了包含Diode，NPN和SCR在內(nèi)的多種類型的低容靜電保護(hù)芯片，電容低至0.1pF，鉗位電壓低至4.5V，性能達(dá)到國際領(lǐng)先水平，可以滿足客戶的嚴(yán)苛要求。

    同時，針對近年來物聯(lián)網(wǎng)、智能家居等市場對MEMS產(chǎn)品的需求，韋爾股份還針對性的完善和開發(fā)了手機、智能音箱、TWS耳機、智能機器人領(lǐng)域的硅麥產(chǎn)品。

    國盛證券指出，韋爾股份正在以CIS為核心，實現(xiàn)平臺不斷擴張，產(chǎn)品種類卡位多個黃金新賽道，同時再通過投資構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，形成戰(zhàn)略大格局。

    “公司作為A股唯一CMOS圖像傳感器上市企業(yè)，具備稀缺性。CMOS圖像傳感器市場是個持續(xù)擴張的優(yōu)質(zhì)賽道，公司的電源管理芯片、射頻芯片呈現(xiàn)出明顯的手機類市場傾向，將與公司的CMOS產(chǎn)品形成較強的協(xié)同作用。依托于豪威科技所積累的優(yōu)質(zhì)客戶和京鴻志所擁有的分銷渠道，未來韋爾股份預(yù)將通過多個業(yè)績增長點實現(xiàn)騰飛。”一位不愿具名的券商分析師對《證券日報》記者稱。

（編輯 白寶玉）