本報記者 趙學(xué)毅 見習記者 張曉玉
4月1日,冀東水泥(000401.SZ)發(fā)布《唐山冀東水泥股份有限公司吸收合并金冀水泥水泥(唐山)有限責任公司并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》(以下簡稱“預(yù)案”)。預(yù)案顯示,冀東水泥擬通過向金隅集團發(fā)行股份的方式,購買其所持金冀水泥47.09%股權(quán)并吸收合并金冀水泥。金隅集團所持金冀水泥47.09%股權(quán)的預(yù)估交易價格約為136.33億元。
公告顯示,本次交易由發(fā)行股份吸收合并金冀水泥和募集配套資金兩部分組成。冀東水泥擬向包括北京國管中心在內(nèi)的不超過35名符合條件的特定投資者以非公開發(fā)行股票方式募集配套資金,北京國管中心擬認購不超過5億元。其中,本次吸收合并中發(fā)行股份的發(fā)行價格為13.28元/股。
吸收合并金冀水泥47.09%股份
將發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)
資料顯示,冀東水泥是中國北方最大的水泥生產(chǎn)廠商,也是國家重點支持水泥結(jié)構(gòu)調(diào)整的12家大型水泥企業(yè)集團之一,年熟料產(chǎn)能達到1.17億噸,水泥產(chǎn)能達到1.7億噸,位居中國水泥前三甲。2020年,冀東水泥實現(xiàn)營業(yè)收入354.80億元,同比增長2.82%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤28.50億元,同比增長5.53%。
標的公司金冀水泥從事水泥及水泥熟料制造與銷售以及一般廢棄物、危險廢棄物處置等環(huán)保固廢處理業(yè)務(wù)。2020年,金冀水泥年熟料產(chǎn)能約8100萬噸,約占冀東水泥熟料總產(chǎn)能的69%;水泥產(chǎn)能約1.26億噸,約占冀東水泥水泥總產(chǎn)能的74%。
添翼數(shù)字經(jīng)濟智庫高級研究員吳婉瑩對《證券日報》記者說道:“若本次收購順利完成,冀東水泥完全將金隅集團旗下全部水泥業(yè)務(wù)收入囊中,這將在財務(wù)收入和經(jīng)營效率兩方面同時利好冀東水泥的發(fā)展。一方面,金冀水泥是冀東水泥的主要盈利來源,2020年實現(xiàn)營業(yè)收入281億元,凈利潤45億元,收購?fù)瓿珊蠡驅(qū)⒋蠓嵘綎|水泥的歸母凈利潤水平。另一方面,本次并購或?qū)⑻嵘綎|水泥在生產(chǎn)和經(jīng)營兩個維度的規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng),有助于減少管理層級、提高管理效率和市場影響力,為冀東水泥進一步做強做優(yōu)做大打下堅實基礎(chǔ)。”
獨立經(jīng)濟學(xué)家王赤坤對記者表示,“參照國際市場經(jīng)驗,水泥行業(yè)基本上是頭部通吃。一系列的并購操作可以看出,無論天山股份還是冀東水泥等要想占據(jù)或坐穩(wěn)行業(yè)頭部,都需要跑馬圈地,迅速擴張。對于謀取市場擴展的水泥企業(yè)來講,并購是最好的選擇。更重要的是,采取并購方式,可以擺脫運輸半徑和市場半徑的約束。冀東水泥的實控人本就是金隅集團,冀東水泥收購金隅集團持有的金冀水泥,更像是一個集團內(nèi)部的股權(quán)整合或梳理,通過股權(quán)方面的調(diào)整,實現(xiàn)財務(wù)報表的調(diào)整。”
京津冀協(xié)同發(fā)展
區(qū)域水泥需求強烈
作為國家重點建設(shè)的城市圈,京津冀地區(qū)基建投資有望穩(wěn)定提升,而碳中和背景下當?shù)丨h(huán)保限產(chǎn)力度將保持較為嚴格,從而使得京津冀地區(qū)供需格局持續(xù)改善。
在我國穩(wěn)投資政策持續(xù)加碼的背景下,華北地區(qū)基建表現(xiàn)突出。一方面,政府加大逆周期調(diào)節(jié)力度,區(qū)域基建投資保持較高增速;另一方面,以雄安新區(qū)為代表的京津冀一體化建設(shè)進程持續(xù)推進,未來發(fā)展有望進一步加快。
冀東水泥市場覆蓋河北、北京、天津、陜西、山西、內(nèi)蒙古、吉林、重慶、河南等13個?。ㄖ陛犑?、自治區(qū)),在所布局的區(qū)域形成了規(guī)模上的比較優(yōu)勢并擁有接續(xù)保供大工程、大客戶的能力,尤其在京津冀地區(qū),產(chǎn)能占比超過50%。
此前,天風證券研究員鮑榮富與王濤表示,冀東水泥作為華北水泥龍頭,在華北地區(qū)市占率高達31%,其中在河北地區(qū)市占率達50%,在2021年華北地區(qū)水泥需求繼續(xù)增長的前提下,且公司加快危固廢、骨料業(yè)務(wù)布局,中長期發(fā)展可期。
在區(qū)域水泥需求強烈的背景下,冀東水泥表示,本次募集資金擬用于下屬水泥企業(yè)產(chǎn)能置換及遷建項目建設(shè)、上市公司補充流動資金、償還債務(wù)等。通過本次交易,公司通過產(chǎn)能置換,核心競爭力和行業(yè)影響力將進一步增強。此外,通過本次募集資金,公司資金實力有望進一步增強,財務(wù)費用將繼續(xù)下降,通過搬遷及產(chǎn)能置換生產(chǎn)線,將顯著提升綜合效益、構(gòu)建新增長點。
(編輯 上官夢露)
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