去年下半年以來,隨著市場流動性分化,定增市場“二八效應”顯現:一些頭部企業(yè)“一票難求”,而部分中小企業(yè)卻無人問津。
據上海證券報資訊統計,截至3月18日,今年以來發(fā)布定增終止公告的上市公司已有49家,涉及擬募資金額超過600億元。從定增終止的原因看,有因定增價格和股價倒掛而放棄的,也有面對監(jiān)管多輪問詢打“退堂鼓”的。
多家公司價格倒掛嚴重
“機構不敢出手了。”一位市場人士向記者坦言,定增價格與股價倒掛太多是一些公司終止定增的重要因素。
以中來股份為例,公司去年10月發(fā)布定增預案,擬發(fā)行股份募集資金19.1億元,發(fā)行價格為8.19元/股,扣除發(fā)行費用后將全額用于補充流動資金。然而,定增方案披露后,公司股價從14.44元的區(qū)間高點一路跌至今年2月的7.63元的低點,幾近腰斬。3月4日,中來股份宣布終止定增并申請撤回申請文件。
此外,維宏股份定增價格為每股27.45元,其最新股價為19.74元;普元信息定增價格為每股30.39元,其最新股價為20.65元。
藍盾股份2月26日宣布終止定增計劃,對于終止原因,其解釋稱:“公司非公開發(fā)行股票事項經股東大會審議通過后,公司股價持續(xù)下跌導致募集資金總額減少,公司設定的募資方案已無法實施。”公司此前披露,藍盾股份擬非公開發(fā)行股票募資不超過20億元,用于基礎網絡安全產業(yè)化項目、安全應用產業(yè)化項目及補充流動資金。
值得注意的是,上述定增終止的公司中,多數是在去年再融資新規(guī)出臺后市場行情較好的情況下發(fā)布定增預案的,定增價格都較高,如今隨著市場形勢的變化,資金向核心資產和龍頭公司聚集,價格嚴重倒掛之下,其定增發(fā)行只能無奈終止。
被監(jiān)管問詢“勸返”
在這一波定增無果的公司中,也有是在經歷監(jiān)管層多輪嚴格問詢后打了“退堂鼓”。
典型如皇氏集團。去年5月16日,公司發(fā)布擬募資不超過9.78億元加碼乳制品產能的再融資預案。10天后,因存在信息披露違規(guī),公司被證監(jiān)會廣西監(jiān)管局出具警示函。
在隨后審核中,“申請人及其董監(jiān)高多次因違法違規(guī)被監(jiān)管機構采取監(jiān)管措施”“2020年上半年經營業(yè)績大幅下滑,扣非歸母凈利潤為負數原因及合理性”以及募投項目等均被監(jiān)管層重點問詢。在第二輪問詢中,公司主營業(yè)務、經營狀況、投資明細、此前股權轉讓交易真實性等又被監(jiān)管層一一問詢。
今年1月16日,皇氏集團宣布終止定增并撤回申請文件。5天后,因關聯交易未披露,公司董事長、副總經理以及董秘被深交所通報批評。
在貝瑞基因定增審核中,公司前次募資用于并購重組的事項遭到監(jiān)管層細致“盤問”,要求公司對“踩線完成業(yè)績承諾”“多數投資人為關聯方”“實控人持有股權大部分被質押”等問題進行詳細說明。公司隨后于今年2月27日宣布終止定增。
又如德創(chuàng)環(huán)保,公司被要求說明存貨賬面價值持續(xù)增長的原因及合理性,募投項目中關聯交易存在的必要性、合理性及關聯交易價格的公允性、決策程序的合法性等,并結合庫齡、期后銷售及同行業(yè)可比公司等情況說明存貨跌價準備計提是否充分等。而后,公司對定增預案進行了調整,但在還未披露第二次反饋意見回復的情況下,最終選擇在2月9日終止定增。
定增未果后再“換擋”
在定增終止的公司中,有些公司又推出了再融資新方案。
以埃斯頓為例,2020年7月公司發(fā)布定增預案,擬引入通用技術集團、國家制造業(yè)轉型升級基金和小米長江產業(yè)基金3名特定對象為戰(zhàn)略投資者,定增募資約10億元,發(fā)行價格為11.62元/股。
審核過程中,監(jiān)管部門對引入的戰(zhàn)略投資者予以了重點關注。根據再融資反饋意見,監(jiān)管部門要求公司說明上述戰(zhàn)略投資者是否符合監(jiān)管問答“關于戰(zhàn)略投資者的基本要求”,是否能夠給上市公司帶來國際國內領先的核心技術資源,或者是否能夠給上市公司帶來國際國內領先的市場、渠道、品牌等戰(zhàn)略性資源。
最終,埃斯頓表示,鑒于監(jiān)管政策、資本市場環(huán)境的變化以及公司目前的實際情況,公司選擇終止上述定增事項。但是,就在宣布定增終止的同時,公司又拋出新的再融資計劃,將之前的鎖價定增“換擋”為競價定增,募集資金上限調整為8億元。其中,前次擬作為戰(zhàn)投方參與的國家制造業(yè)轉型升級基金,選擇繼續(xù)以參與上市公司融資、入股上市公司子公司等方式進行戰(zhàn)略合作。
與之類似的還有康辰藥業(yè)。去年7月,公司披露定增預案,擬募資不超10.56億元,用于KC1036創(chuàng)新藥物研發(fā)項目、收購特立帕肽商業(yè)運營權項目。發(fā)行對象為公司實控人之一王錫娟及戰(zhàn)略投資者CBC投資。資料顯示,CBC投資為康橋資本控制的康橋四期美元基金的全資孫公司。
同樣以“鑒于監(jiān)管政策及資本市場環(huán)境的變化”為由,康辰藥業(yè)終止了定增預案。隨后,其又拋出了新的定增計劃,將發(fā)行對象調整為王錫娟一人,發(fā)行價格為27.98元/股,募資金額不超3億元。
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