溢價4倍斥資7億 宏大爆破洽購民爆資產(chǎn)

    3月18日晚，宏大爆破（002683）與劉玉文、裴廣強等10名自然人股東以及赤峰平煤投資有限責(zé)任公司，簽署了關(guān)于內(nèi)蒙古吉安化工有限責(zé)任公司（下稱“吉安化工”）的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。此次收購?fù)瓿珊?，公司的合并產(chǎn)能將由33萬噸提升至41.5萬噸，位居全國前三。

    協(xié)議約定，宏大爆破擬現(xiàn)金出資6.93億元收購吉安化工46.1746%股權(quán)。交易后，轉(zhuǎn)讓方裴廣強持有的目標公司8.3673%股權(quán)中5%的表決權(quán)，自協(xié)議簽訂之日起，至受讓方持有目標公司股權(quán)比例達到51%前均由受讓方根據(jù)受讓方之意圖行使，且不可撤銷。通過上述股權(quán)安排，宏大爆破對吉安化工的表決權(quán)將達到51.17%，為吉安化工的控股股東。

    公告顯示，吉安化工位居內(nèi)蒙古赤峰市，注冊資本1.04億元，是一家生產(chǎn)和銷售膠狀乳化炸藥、多孔粒狀銨油炸藥的民爆企業(yè)，現(xiàn)擁有產(chǎn)能8.5萬噸。2019年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.3億元，凈利潤9638.19萬元；2020年，實現(xiàn)營業(yè)收入7.21億元，凈利潤1.28億元。2020年營業(yè)收入略有下降的主要原因是爆破服務(wù)業(yè)務(wù)營收有所下降。

    截至2020年12月31日，吉安化工的凈資產(chǎn)賬面值為2.78億元，按照此次交易所采用的收益法評估，股東全部權(quán)益的評估價值為15.01億元，吉安化工合計46.1746%股權(quán)對應(yīng)評估價值為6.93億元，增幅439.42%。若吉安化工未來的經(jīng)營業(yè)績不達預(yù)期，宏大爆破因該次收購行為所形成商譽約為4.6億元，將面臨減值的風(fēng)險。

    對于高溢價收購的原因，宏大爆破在此次收購公告中指出，民爆行業(yè)有嚴格的準入限制，近年來基本無新增企業(yè)進入，地域性強，吉安化工是內(nèi)蒙古東部地區(qū)唯一的民爆生產(chǎn)銷售企業(yè)，核定產(chǎn)能8.5萬噸。吉安化工為附近區(qū)域各礦產(chǎn)企業(yè)提供民爆產(chǎn)品，區(qū)域內(nèi)基本為獨家經(jīng)營，收益較為穩(wěn)定，有較高的毛利率。

    據(jù)了解，現(xiàn)階段，國內(nèi)民爆市場正處于存量爭奪階段，宏大爆破作為民爆領(lǐng)域龍頭企業(yè)，現(xiàn)已基本整合廣東地區(qū)民爆市場。為實現(xiàn)民爆板塊的持續(xù)發(fā)展，公司正在拓展省外市場。

    2020年11月，宏大爆破發(fā)布公告稱，公司擬以自有資金2.55億元收購內(nèi)蒙古日盛民爆集團有限公司51%股權(quán)。日盛民爆為宏大爆破控股子公司，將納入公司合并報表范圍內(nèi)。

    宏大爆破認為，吉安化工地處內(nèi)蒙地區(qū)，是全國最大的民爆消費市場，擁有8.5萬噸炸藥產(chǎn)能，民爆生產(chǎn)點布局與終端市場接近，優(yōu)勢明顯。公司與其合作后，將通過發(fā)揮宏大爆破礦服民爆一體化優(yōu)勢，一方面進一步提升吉安化工的客戶黏性，增加吉安化工的終端占有率，預(yù)計吉安化工的炸藥產(chǎn)能仍有進一步的產(chǎn)能釋放空間；另一方面公司也將通過礦服民爆一體化增加工程服務(wù)內(nèi)容，提升礦服板塊的盈利能力。