璞泰來(lái)2020年?duì)I收凈利雙增 負(fù)極材料營(yíng)收增幅近兩成

    本報(bào)記者 劉會(huì)玲

    日前，璞泰來(lái)發(fā)布的2020年度報(bào)告顯示，去年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.81億元，同比增長(zhǎng)10.05%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為6.68億元，同比增長(zhǎng)2.54%；其中，占公司營(yíng)收比重最大的負(fù)極材料實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.28億元，同比增長(zhǎng)18.84%。

    對(duì)于璞泰來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“從產(chǎn)業(yè)角度來(lái)說(shuō)，有國(guó)家的政策支持和鼓勵(lì)。其次，從新能源汽車的角度而言，2020年以來(lái)，各新能源汽車公司銷量表現(xiàn)良好。在此背景下，作為核心的負(fù)極龍頭，其本身就有不錯(cuò)的市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿?。此外，從產(chǎn)能的角度來(lái)看，公司近年來(lái)持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)建所以在搶占市場(chǎng)份額方面，璞泰來(lái)已經(jīng)做得相當(dāng)不錯(cuò)。”

    下游市場(chǎng)需求旺盛

    資料顯示，璞泰來(lái)主要業(yè)務(wù)包括負(fù)極材料及石墨化加工、濕法隔膜及涂覆加工、自動(dòng)化工藝設(shè)備等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。產(chǎn)品主要為鋰離子電池關(guān)鍵材料和自動(dòng)化工藝設(shè)備，為鋰離子電池產(chǎn)業(yè)的上游產(chǎn)品，而鋰離子電池根據(jù)應(yīng)用場(chǎng)景可分為消費(fèi)、動(dòng)力和儲(chǔ)能三類。

    根據(jù)相關(guān)行業(yè)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，鋰離子電池產(chǎn)品市場(chǎng)需求量有望進(jìn)一步加大。中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，除智能手機(jī)、筆記本電腦等傳統(tǒng)消費(fèi)類電子的持續(xù)增長(zhǎng)，近年來(lái)小型化新興消費(fèi)類電子產(chǎn)品也成為新的需求增長(zhǎng)點(diǎn)，預(yù)計(jì)我國(guó)消費(fèi)類鋰離子電池出貨量將由2020年的37.8GWh提升至2023年的51.5GWh。動(dòng)力電池方面，隨著全球范圍的碳排放計(jì)劃持續(xù)推進(jìn)以及新能源汽車逐漸覆蓋消費(fèi)者需求，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2021年汽車市場(chǎng)上將有大約150款新的純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車，有望繼續(xù)推動(dòng)動(dòng)力電池的需求增長(zhǎng)。根據(jù)EVTank預(yù)測(cè)，到2025年，全球動(dòng)力電池出貨量將達(dá)到823GWh。儲(chǔ)能市場(chǎng)方面，隨著電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)成本的逐年下降，儲(chǔ)能電源的應(yīng)用將成為電力調(diào)節(jié)的有效工具。據(jù)伍德麥肯茲預(yù)計(jì)，全球累計(jì)儲(chǔ)能部署容量于2030年將達(dá)到741GWh。

    得益于下游鋰離子電池市場(chǎng)需求量快速增長(zhǎng)，璞泰來(lái)主要產(chǎn)品收入增長(zhǎng)明顯。根據(jù)年報(bào)，2020年公司負(fù)極材料產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.28億元，同比增長(zhǎng)18.84%；基膜及涂覆隔膜產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.10億元，同比增長(zhǎng)16.57%。

    業(yè)績(jī)向好的同時(shí)，公司獲得多家券商密集調(diào)研。其中，平安證券在研報(bào)中指出，2020年四季度以來(lái)，隨著下游新能源汽車市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，璞泰來(lái)負(fù)極和隔膜產(chǎn)品訂單飽滿，產(chǎn)能偏緊，產(chǎn)品供不應(yīng)求。作為全球高端人造石墨負(fù)極材料龍頭和成長(zhǎng)迅速的隔膜新星，直接受益于LG/寧德時(shí)代等高端動(dòng)力電池客戶在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和海外市場(chǎng)的需求放量。

    東吳證券預(yù)測(cè)璞泰來(lái)2021年-2023年歸母凈利潤(rùn)為10.6/14.7/19.8億元，同比分別58%/39%/35%;EPS分別2.13/2.97/4.0元;對(duì)應(yīng)現(xiàn)價(jià)PE分別39/28/21倍，給予2021年55x，對(duì)應(yīng)目標(biāo)117元，并對(duì)其維持“買入”評(píng)級(jí)。        

    建設(shè)生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)充產(chǎn)能

    隨著需求端的增長(zhǎng)，璞泰來(lái)也在不斷擴(kuò)充產(chǎn)能，增強(qiáng)自身實(shí)力。目前，除子公司江西紫宸IPO項(xiàng)目、溧陽(yáng)紫宸IPO募投與可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目、內(nèi)蒙紫宸自籌資金建設(shè)項(xiàng)目均實(shí)現(xiàn)建成投產(chǎn)外，公司收購(gòu)山東興豐少數(shù)股權(quán)事項(xiàng)已于2020年12月完成股權(quán)交割。報(bào)告期內(nèi)，公司已經(jīng)形成年產(chǎn)7萬(wàn)噸以上的負(fù)極材料有效產(chǎn)能，包含6萬(wàn)噸負(fù)極石墨化加工及5.5萬(wàn)噸碳化加工的配套產(chǎn)能。

    不僅如此，公司還于本月公布了將通過(guò)全資子公司四川紫宸科技有限公司投資建設(shè)20萬(wàn)噸負(fù)極材料和石墨化一體化項(xiàng)目，四川卓勤新材料科技有限公司投資建設(shè)20億平方米基膜和涂覆一體化項(xiàng)目，四川極盾新材料科技有限公司建設(shè)1萬(wàn)噸陶瓷粉體項(xiàng)目。上述項(xiàng)目投資金額總計(jì)不超過(guò)140.8億元。

    對(duì)此，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“當(dāng)前，公司已經(jīng)形成10萬(wàn)噸負(fù)極材料、20億㎡涂覆隔膜加工產(chǎn)能，但隨著國(guó)內(nèi)外動(dòng)力電池市場(chǎng)高速發(fā)展，公司現(xiàn)有產(chǎn)能尚不能滿足下游客戶需求，四川生產(chǎn)基地建成投產(chǎn)后，公司在負(fù)極材料和涂覆隔膜業(yè)務(wù)上的產(chǎn)能瓶頸將有所緩解。”

    “公司之所以選擇在四川建設(shè)生產(chǎn)基地，是因?yàn)樗拇ㄊ菄?guó)內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)最重要聚集地之一，相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施配套完備、產(chǎn)業(yè)政策支持力度大，同時(shí)具有豐富的人力資源，能夠?yàn)槠髽I(yè)發(fā)展提供較多優(yōu)秀的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和管理人才，而成都市作為中歐班列的重要起點(diǎn)，其依托中歐班列具備輻射歐洲等客戶的強(qiáng)大優(yōu)勢(shì)。四川生產(chǎn)基地的建設(shè)不僅有利于企業(yè)適應(yīng)新能源鋰離子電池行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和快速發(fā)展，迅速補(bǔ)足各業(yè)務(wù)板塊的產(chǎn)能短板。同時(shí)，也可以達(dá)到就近服務(wù)下游客戶，有效保障海外業(yè)務(wù)供應(yīng)，服務(wù)國(guó)內(nèi)西南市場(chǎng)的目的。”該負(fù)責(zé)人如是說(shuō)。

    “璞泰來(lái)所處行業(yè)的景氣度是非常好的，有政策的支持，而且本身新能源汽車又是風(fēng)口，所以在這樣的情況下，產(chǎn)業(yè)整體具有比較好的發(fā)展前景。在負(fù)極材料領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，公司又是龍頭企業(yè)，市場(chǎng)占有率較高，在垂直市場(chǎng)上是具有比較大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”江瀚評(píng)價(jià)道。

（編輯 孫倩）