背靠立白上市后股價卻破發(fā) 朝云集團的寵物業(yè)務(wù)靈不靈？

    本報記者 許潔 見習(xí)記者 李豪悅

    立白旗下首家上市企業(yè)朝云集團成功上市后，股價卻表現(xiàn)一般。

    3月10日，朝云集團登陸港股，發(fā)行價9.2港元/股，首日破發(fā)，下跌逾13%。截至3月16日收盤，朝云集團每股報8.28港元，仍未漲回發(fā)行價。

    此前，朝云集團被指過度依賴驅(qū)蚊產(chǎn)品，營收占比連續(xù)三年超過總營收的六成。與此同時，朝云集團從生產(chǎn)到銷售都依賴立白的渠道。對于股價的乏力表現(xiàn)，香頌資本執(zhí)行董事沈萌向《證券日報》表示，朝云集團的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)無法給予市場過高的成長預(yù)期，而且業(yè)務(wù)與大股東之間也無法做到彼此獨立。

    值得一提的是，朝云集團對新業(yè)務(wù)開拓積極，從2019年開始就切入寵物洗護市場。但是，寵物生意能為朝云集團注入新活力嗎？

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    9個月貢獻近千萬元營收

    灼識咨詢報告指出，中國寵物護理產(chǎn)品市場的零售額從2015年的31億元增長至2019年的69億元，并預(yù)計持續(xù)增長至2024年的156億元。2015年至2019年的復(fù)合年增長率為22%。

    天貓數(shù)據(jù)顯示，2020年1月至7月，天貓國際寵物洗發(fā)水增長超1100%。

    朝云集團旗下?lián)碛芯髲姷奈舶秃偷率莾纱髮櫸镒o理品牌，覆蓋寵物清潔類（香波浴液、耳部╱口部清潔）、寵物除味類（除臭、除菌、香水）和貓砂所有分類。

    資料顯示，倔強的尾巴于2019年正式推出，主打為養(yǎng)寵家庭提供全套清潔護理解決方案，定位中檔大眾寵物護理產(chǎn)品消費市場，產(chǎn)品集中在除臭、除菌、貓砂等方面，價格區(qū)間在39.9元至79.9元之間。德是于2020年推出，主打為養(yǎng)寵家庭提供不同的消費體驗，定位高端寵物護理產(chǎn)品消費市場，產(chǎn)品集中在香波、護毛素、香水等方面，價格區(qū)間在39元至58元之間。

    招股書披露的數(shù)據(jù)顯示，公司寵物護理業(yè)務(wù)2020年前9個月貢獻收入994萬元，毛利率達到56.3%。值得一提的是，占據(jù)朝云集團主要營收六成的殺蟲驅(qū)蚊業(yè)務(wù)，同期毛利率為38.9%。

    灼識咨詢報告顯示，朝云集團2019年進入寵物護理行業(yè)，按零售額計算，2020年上半年朝云集團在寵物除臭劑類別位列前五。

    超過50%的毛利率，與寵物用品行業(yè)的發(fā)展趨勢有很大關(guān)聯(lián)。天風(fēng)證券分析師王聰告訴《證券日報》記者，寵物消費內(nèi)容愈發(fā)豐富，并且呈現(xiàn)出消費升級的趨勢，其核心在于，寵物消費的本質(zhì)是一種情感消費，在寵物人性化趨勢下，寵物主越來越關(guān)注寵物的生活質(zhì)量，愿意為提升愛寵的生活水平而付出。

    高利潤寵物洗護業(yè)務(wù)

    營收占比不足1%

    朝云集團為何對寵物領(lǐng)域表現(xiàn)出興趣？《證券日報》記者聯(lián)系朝云集團相關(guān)負責(zé)人，但對方未予回復(fù)。

    不過，有業(yè)內(nèi)人士指出寵物用的護理產(chǎn)品，在供應(yīng)鏈端與人類洗護用品完全重合，除了配方略有不同。即朝云集團在過去已經(jīng)標準化和規(guī)模化的供應(yīng)鏈上做寵物產(chǎn)品，只需要考慮配方如何變化。其招股書也介紹，“依憑我們在家居護理及個人護理業(yè)務(wù)中積累的行業(yè)專業(yè)知識和專有技術(shù)，我們已經(jīng)成功利用寵物護理業(yè)務(wù)來搶抓進一步增長機會。”

    目前，朝云集團的兩個寵物品牌提供18種寵物護理產(chǎn)品。從公司現(xiàn)有產(chǎn)品升級和研發(fā)數(shù)量也可看出朝云集團對寵物業(yè)務(wù)的重視。招股書顯示，公司有33種家居清潔、67種殺蟲驅(qū)蚊、24種空氣護理、19種個人護理及33種寵物護理的升級或新產(chǎn)品正處于研發(fā)過程中。

    波奇寵物相關(guān)負責(zé)人向《證券日報》記者介紹，從品牌方的角度看，產(chǎn)品做得更細分、更專業(yè)，就更容易受到年輕消費者歡迎，而這也是未來寵物行業(yè)的發(fā)展趨勢。

    但現(xiàn)階段寵物業(yè)務(wù)能為公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)帶來的影響“微乎其微”。招股書顯示，雖然寵物業(yè)務(wù)利潤率高達56.3%，2020年前9個月寵物護理業(yè)務(wù)的收入僅占總營收的0.7%，低于1%。

    與此同時，提升寵物業(yè)務(wù)的占比，也很難緩解殺蟲驅(qū)蚊業(yè)務(wù)承載的壓力。

（編輯 孫倩）