涉資1817億元 年內(nèi)665起并購(gòu)重組計(jì)劃 助力上市公司轉(zhuǎn)型升級(jí)

    本報(bào)記者 孟珂

    近年來，在提升上市公司質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)公司內(nèi)生和外延式協(xié)同發(fā)展的過程中，并購(gòu)重組發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。5月15日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在2020年“5·15全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日”活動(dòng)上表示，“今年前4個(gè)月，并購(gòu)重組交易金額是去年同期1.2倍”。《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)整理，截至5月17日，以首次公告日計(jì)算，年內(nèi)564家上市公司共發(fā)布了665起并購(gòu)重組計(jì)劃，涉及資金約1817億元。

    中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，近期并購(gòu)重組規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，得益于并購(gòu)重組等再融資政策持續(xù)松綁。近一年證監(jiān)會(huì)先后出臺(tái)了簡(jiǎn)化預(yù)案披露要求、“小額快速”審核機(jī)制、審核分道制、拓寬募集資金用途、創(chuàng)業(yè)板并購(gòu)重組新規(guī)、取消“凈利潤(rùn)”指標(biāo)等一系列新舉措。相比較前幾年，并購(gòu)重組監(jiān)管政策逐步轉(zhuǎn)向邊際寬松。這些變化都導(dǎo)致并購(gòu)重組市場(chǎng)于去年年底開始見底企穩(wěn)，目前開始進(jìn)入快速增長(zhǎng)通道。

    蘇寧金融研究院特約研究員何南野在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，并購(gòu)重組對(duì)公司質(zhì)量的提升，一方面體現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)良好的企業(yè)通過并購(gòu)，進(jìn)一步做大做強(qiáng)，延伸服務(wù)維度和服務(wù)半徑；另一方面體現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)較差的企業(yè)通過重組，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型或業(yè)績(jī)的實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。

    另外，根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至5月17日，上市公司并購(gòu)重組過會(huì)率為80.77%，相比去年同期審核規(guī)模以及過會(huì)率有所降低。

    分析其原因，何南野認(rèn)為，受新冠肺炎疫情影響，導(dǎo)致上市公司、收購(gòu)的標(biāo)的資產(chǎn)本期業(yè)績(jī)出現(xiàn)一定的下滑。但是按照政策要求，未來并購(gòu)重組審核效率會(huì)進(jìn)一步加快，以促進(jìn)并購(gòu)重組的快速回暖，助力企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

    對(duì)于上市公司并購(gòu)重組項(xiàng)目中標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績(jī)受疫情影響情況，5月15日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，對(duì)確受疫情影響的上市公司并購(gòu)重組項(xiàng)目，在業(yè)績(jī)承諾要求、重組方案調(diào)整等方面作出妥善監(jiān)管安排，鼓勵(lì)上市公司通過并購(gòu)重組提升業(yè)績(jī)、提高質(zhì)量。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，近年來，我國(guó)資本市場(chǎng)內(nèi)幕交易等違法違規(guī)案例頻發(fā)，而并購(gòu)重組則是內(nèi)幕交易的高發(fā)地帶。那么應(yīng)如何預(yù)防并購(gòu)重組過程中的違法行為呢？

    李湛認(rèn)為，內(nèi)幕交易一直是證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)打擊的違法行為，并購(gòu)重組由于自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)成為這一違法行為高發(fā)地帶。監(jiān)管部門主要通過要求上市公司提交內(nèi)幕信息知情人名單、披露內(nèi)幕信息知情人股票交易自查報(bào)告、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和律師應(yīng)核查并發(fā)表明確意見等多種手段防控內(nèi)幕交易。

    何南野建議，一是嚴(yán)格信息披露，要求交易雙方及中介機(jī)構(gòu)對(duì)并購(gòu)重組的全過程進(jìn)行充分信息披露，接受市場(chǎng)監(jiān)督；二是強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的履職盡責(zé)能力，應(yīng)不定期開展現(xiàn)場(chǎng)檢查、財(cái)務(wù)檢查，加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的審查；三是加大違法違規(guī)行為的處罰力度，只有加大處罰力度，才能形成強(qiáng)有力的威懾效應(yīng)，讓交易雙方和中介機(jī)構(gòu)更加合法合規(guī)、履職盡責(zé)。

    談及結(jié)合新證券法以及重組新規(guī)，今年并購(gòu)重組將呈現(xiàn)哪些新趨勢(shì)？何南野表示，首先，在政策的進(jìn)一步鼓勵(lì)之下，并購(gòu)重組活躍度、數(shù)量預(yù)計(jì)將有明顯的上升；其次，并購(gòu)重組申報(bào)、審核過程和手續(xù)將進(jìn)一步簡(jiǎn)化，并購(gòu)重組周期將大為縮短；再次，新興行業(yè)的并購(gòu)重組將提速，有望成為下一個(gè)并購(gòu)重組的風(fēng)口；此外，受新冠肺炎疫情的啟發(fā)和影響，基于線上與線下融合而展開的并購(gòu)重組預(yù)計(jì)也會(huì)增多，傳統(tǒng)商業(yè)模式將得到進(jìn)一步重塑。

    李湛表示，新證券法已經(jīng)正式實(shí)施，證監(jiān)會(huì)為了推進(jìn)落實(shí)深化并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革要求，近一年密集修訂并購(gòu)重組相關(guān)規(guī)則，這些變化意味著上市公司并購(gòu)重組監(jiān)管政策逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，相信未來?huì)有更多的上市公司通過并購(gòu)重組吸收優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。目前來看，上市公司對(duì)于并購(gòu)重組新規(guī)響應(yīng)比較積極，預(yù)計(jì)未來兩年將是股權(quán)融資大年，政策逐漸松綁將驅(qū)動(dòng)并購(gòu)重組規(guī)?；厣?。