今世緣“新五年計(jì)劃”開局順利 2019年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng) 股權(quán)激勵(lì)彰顯發(fā)展信心

    日前，今世緣公布2019年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48.70億元，同比增長(zhǎng)30.35%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)14.58億元，同比增長(zhǎng)26.71%，圓滿地完成了年度工作目標(biāo)。

    去年1月份，今世緣召開公司2019年發(fā)展大會(huì)，提出“奮斗新五年，實(shí)現(xiàn)翻兩番”的新戰(zhàn)略目標(biāo)，2019年的業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)為“新五年計(jì)劃”打下良好基礎(chǔ)。疫情影響之下，今年4月份，公司推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，從行權(quán)的業(yè)績(jī)考核條件來看，2022年的營(yíng)收要在2018年的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)115%，彰顯了公司對(duì)未來發(fā)展的信心。

    業(yè)績(jī)保持高增長(zhǎng)

    與同行業(yè)上市公司相比，2019年，今世緣業(yè)績(jī)繼續(xù)保持了較高的增長(zhǎng)，特別是營(yíng)收增速，較2018年繼續(xù)提升，數(shù)據(jù)顯示，2018年，今世緣實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.36億元，同比增長(zhǎng)26.55%。

    從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，2019年，今世緣特A+類、特A類和A類分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.16億元、15.28億元、3.14億元，分別同比增長(zhǎng)47.20%、20.96%、1.85%。從數(shù)據(jù)來看，國(guó)緣和今世緣為代表的特A類產(chǎn)品營(yíng)收15.28億元，同比增長(zhǎng)20.96%。

    今世緣將公司酒類產(chǎn)品分為六級(jí)，其中特A+類為出廠指導(dǎo)價(jià)300元（含稅）以上的產(chǎn)品，毛利率最高。數(shù)據(jù)顯示，2019年今世緣特A+類產(chǎn)品收入占比達(dá)到55.77%，較2018年提升6.38個(gè)百分點(diǎn)。

    受疫情影響，今年一季度，今世緣特A+類、特A類收入下滑3.8%、10.5%，不過值得一提的是，今世緣上述兩類中高端產(chǎn)品下滑幅度要小于中低端產(chǎn)品，對(duì)業(yè)績(jī)形成較大支撐，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化成效明顯。

    從銷售地區(qū)上看，2019年，今世緣省內(nèi)營(yíng)收突破40億元，達(dá)45.61億元，其中，南京大區(qū)實(shí)現(xiàn)銷售收入12.72億元，同比增長(zhǎng)53.22%，并且首度超過大本營(yíng)淮安大區(qū)，成為對(duì)今世緣業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)最大的板塊。

    除南京大區(qū)外，2019年，淮海大區(qū)銷售收入增速最快，同比增長(zhǎng)68.34%。蘇南、蘇中和鹽城大區(qū)銷售收入增長(zhǎng)分別為20.99%，21.5%和15.12%，淮安大區(qū)銷售銷售收入10.53億元，同比增長(zhǎng)15.28%。

    2020年市場(chǎng)逐漸復(fù)蘇

    今年以來，受新冠疫情影響，各行業(yè)均受到不同程度的影響，上市酒企中，除少數(shù)公司外，絕大多數(shù)公司今年一季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)不程度下滑。

    數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，今世緣實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.70億元，同比下降9.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.80億元，同比下降9.52%。在分析人士看來，疫情影響之下，今世緣雖然短期業(yè)績(jī)承壓，但今年4月份，公司推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，從行權(quán)的業(yè)績(jī)考核條件來看，2022年的營(yíng)收要在2018年的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)115%，彰顯了公司對(duì)未來發(fā)展的信心。

    今年一季度，江蘇GDP地區(qū)生產(chǎn)總值為21002.8億元，同比下降5%；全省社會(huì)消費(fèi)品零售總額7766.5億元，同比下降18.1%。橫向?qū)Ρ葋砜?，江蘇在各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)方面雖然也出現(xiàn)下滑，但是要好于全國(guó)大部分地區(qū)。

    不過隨著疫情逐步穩(wěn)定，江蘇經(jīng)濟(jì)社會(huì)各方面已逐步復(fù)蘇，數(shù)據(jù)顯示，今年3月份，江蘇社會(huì)消費(fèi)品零售總額2907.7億元，同比下降8.9%，降幅已經(jīng)比1月-2月收窄13.8個(gè)百分點(diǎn)；餐飲復(fù)工率已超95%，消費(fèi)恢復(fù)至接近40%。

    作為經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，江蘇也是白酒消費(fèi)的先行地區(qū)，數(shù)據(jù)顯示，目前全省白酒市場(chǎng)規(guī)模約為350億元，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或?qū)?dòng)白酒消費(fèi)，今世緣在很大程度上會(huì)享受到江蘇經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇的紅利。

    中泰證券研報(bào)預(yù)計(jì)，今世緣今年二季度庫存順利消化后有望迎來新一輪補(bǔ)貨，下半年在中秋、國(guó)慶旺季的帶動(dòng)下在江蘇省內(nèi)有望重新恢復(fù)快速成長(zhǎng)階段，并在本輪省內(nèi)消費(fèi)回補(bǔ)的過程中明顯受益。

    股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)2022年

    比2018年增長(zhǎng)超一倍

    值得一提的是，4月23日，今世緣發(fā)布《2020年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（草案）》（以下簡(jiǎn)稱“草案”），擬向激勵(lì)對(duì)象授予1250萬份股票期權(quán)，約占本計(jì)劃草案公告時(shí)公司總股本的0.996%，其中首次授予1100萬份，約占本計(jì)劃草案公告時(shí)公司總股本的0.877%，其余150萬份為預(yù)留部分。

    草案顯示，激勵(lì)計(jì)劃分三年行權(quán)，行權(quán)比例分別為40%、30%、30%，業(yè)績(jī)考核條件中要求2020年、2021年、2022年相對(duì)2018年?duì)I收增長(zhǎng)率不低于45%、75%、115%，凈資產(chǎn)收益率不低于19.7%、20.5%、21.5%。

    在分析人士看來，今世緣的這份激勵(lì)計(jì)劃解鎖條件高，除2020年受到疫情影響相對(duì)放緩?fù)猓?021年-2022年目標(biāo)增速均超20%，且逐年提速，反映公司搶抓行業(yè)洗牌窗口期擴(kuò)張份額的進(jìn)取決心。

    激勵(lì)計(jì)劃發(fā)布次日，市場(chǎng)用腳投票，今世緣4月24日以漲停封板，自激勵(lì)計(jì)劃出爐至5月15日收盤，今世緣股價(jià)漲幅達(dá)到22.81%，區(qū)間漲幅高居A股上市白酒企業(yè)前列。

    中泰證券研報(bào)認(rèn)為，今世緣此次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃意味著公司在建立長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制方面邁出了實(shí)質(zhì)性步伐，有助于充分調(diào)動(dòng)從管理層到技術(shù)人員的積極性，有效將股東利益、公司利益和經(jīng)營(yíng)者個(gè)人利益結(jié)合在一起。

    中泰證券研報(bào)提到，當(dāng)前在疫情影響下行業(yè)正處于洗牌分化的窗口期，疫情對(duì)公司是風(fēng)險(xiǎn)更是機(jī)遇，本次股權(quán)激勵(lì)利于公司中長(zhǎng)期發(fā)展。（CIS）