美的集團(tuán)境外持股比例逼近28%“禁買線”

    今年3月，大族激光（002008）曾因境外資金持股總比例超過(guò)28%而被深港通暫停接受買盤，這一事件在當(dāng)時(shí)曾引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。如今，美的集團(tuán)（000333）的境外持股比例也在迅速接近這一紅線。

    據(jù)深交所披露的數(shù)據(jù)，截至12月10日，美的集團(tuán)QFII/RQFII/深股通投資者持有A股總數(shù)已達(dá)19.17億股，占公司總股本的比例為27.51%。記者注意到，11月1日，美的集團(tuán)的境外持股比例再度超過(guò)27%，在此之后一直維持在27%以上的高位。

    按照證監(jiān)會(huì)要求，所有境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司A股的持股比例總和，不超過(guò)該上市公司股份總數(shù)的30%。一旦上交所/深交所通知聯(lián)交所個(gè)別滬股通/深股通股票的境外持股比例合計(jì)達(dá)到28%，任何有關(guān)該滬股通/深股通股票的進(jìn)一步買盤即不獲接納，直至該滬股通/深股通股票的境外持股比例跌至低于26%。

    美的集團(tuán)獲得境外投資者頻頻買入的一個(gè)大背景是，國(guó)際指數(shù)公司紛紛調(diào)高A股的納入因子。最近的一次是在11月26日，MSCI完成了將中國(guó)A股以20%納入因子部分納入MSCI指數(shù)的最后階段的實(shí)施。

    事實(shí)上，這已不是首例境外持股比例第一次逼近28%的紅線。早在2015年5月19日，上海機(jī)場(chǎng)因境外持股比例超過(guò)28%，滬港通買入通道被交易所暫時(shí)關(guān)閉，成為滬港通開(kāi)通以來(lái)首只因境外持股比例超過(guò)規(guī)定而被暫停接受買盤的個(gè)股。

    MSCI今年3月7日早間宣布，將從MSCI中國(guó)全股指數(shù)中剔除大族激光，同時(shí)對(duì)指數(shù)中美的集團(tuán)的權(quán)重系數(shù)進(jìn)行調(diào)整，自3月11日生效。MSCI表示，部分股票已經(jīng)達(dá)到或者臨近28%的外資持股上限，因此做出以上調(diào)整。MSCI還將盡快明確互聯(lián)互通機(jī)制中臨近外資持股上限的股票處理方式。

    從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，今年前三季度，美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2057.57億元，同比增長(zhǎng)10.06%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)179億元，同比增長(zhǎng)19.35%。

    在談到“為何美的能在行業(yè)整體弱周期維持較為良好的基本面增長(zhǎng)”這一問(wèn)題時(shí)，光大證券認(rèn)為，核心拉動(dòng)因素在于空調(diào)產(chǎn)品，而美的空調(diào)份額走強(qiáng)的最核心支撐來(lái)源于產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的迅速提升。價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力提升的背后又是新一輪戰(zhàn)略變革紅利，實(shí)現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈提效和對(duì)電商、網(wǎng)批等新渠道的積極擁抱，充分享受到增長(zhǎng)紅利。

    此外，光大證券指出，除空調(diào)業(yè)務(wù)帶來(lái)的穩(wěn)定增長(zhǎng)動(dòng)力外，今年上半年增速表現(xiàn)不佳的洗衣機(jī)和小家電業(yè)務(wù)在三季度迎來(lái)增速的環(huán)比提升，體現(xiàn)出美的集團(tuán)強(qiáng)大快速的經(jīng)營(yíng)調(diào)整能力，保障了弱周期中的增長(zhǎng)韌性。

    記者注意到，11月以來(lái)，美的集團(tuán)先后迎來(lái)兩次機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中，11月底的機(jī)構(gòu)調(diào)研地點(diǎn)被設(shè)置在了新加坡，參與者多為境外機(jī)構(gòu)；機(jī)構(gòu)投資者重點(diǎn)關(guān)注了美的集團(tuán)的渠道網(wǎng)絡(luò)以及空調(diào)業(yè)務(wù)等情況。

    渠道網(wǎng)絡(luò)方面，美的集團(tuán)表示，公司已形成了全方位、立體式的市場(chǎng)覆蓋。其中，在成熟的一二級(jí)市場(chǎng)，公司與大型家電連鎖賣場(chǎng)一直保持著良好的合作關(guān)系；在廣闊的三四級(jí)市場(chǎng)，公司以旗艦店、專賣店、傳統(tǒng)渠道和新興渠道為有效補(bǔ)充，渠道網(wǎng)點(diǎn)覆蓋全市場(chǎng)；同時(shí)，公司在京東、天貓、蘇寧易購(gòu)等主流電商平臺(tái)繼續(xù)保持家電全品類第一的行業(yè)地位。

    美的集團(tuán)多次提到旗下物流公司安得智聯(lián)，據(jù)悉，安得智聯(lián)的倉(cāng)庫(kù)密度已位于行業(yè)前列，并計(jì)劃于2019年實(shí)現(xiàn)在近140個(gè)城市布局家電/快消綜合配送中心；同時(shí)，加快自動(dòng)化倉(cāng)儲(chǔ)布局，未來(lái)兩年將建成4萬(wàn)平方米全自動(dòng)化立體倉(cāng)庫(kù)，顯著提升物流環(huán)節(jié)運(yùn)作效率。數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，安得智聯(lián)城配及宅配業(yè)務(wù)規(guī)模同比增長(zhǎng)達(dá)65%。

    空調(diào)業(yè)務(wù)方面，美的集團(tuán)對(duì)家用空調(diào)和中央空調(diào)業(yè)務(wù)均有提及，并且特別提到美的中央空調(diào)以接近20%的市場(chǎng)份額領(lǐng)跑行業(yè)的情況。