渠道清庫(kù)存帶來(lái)“陣痛” 東阿阿膠上半年凈利下滑近八成

    本報(bào)記者 趙彬彬 見習(xí)記者 王僖

    8月21日晚，東阿阿膠發(fā)布2019年半年度報(bào)告。公告顯示，東阿阿膠上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.90億元，同比下降36.69%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.93億元，同比下降77.62%，公司方面將業(yè)績(jī)下滑主要原因歸結(jié)于經(jīng)銷商主動(dòng)清庫(kù)存帶來(lái)的“陣痛”。對(duì)此，東阿阿膠方面表示，已經(jīng)全面啟動(dòng)多項(xiàng)戰(zhàn)略措施來(lái)試圖挽回業(yè)績(jī)頹勢(shì)。

    渠道清庫(kù)存導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑

    據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，東阿阿膠的阿膠塊自2005年起至今已經(jīng)累計(jì)提價(jià)18次，價(jià)格增長(zhǎng)20倍。受此影響，東阿阿膠已連續(xù)十二年保持持續(xù)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率在20%以上。此次身為“白馬股”的東阿阿膠首次出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，也引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

    在今年7月份公司發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告中，東阿阿膠將業(yè)績(jī)下滑原因解釋為：伴隨企業(yè)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，受整體宏觀環(huán)境等因素影響，以及市場(chǎng)對(duì)阿膠價(jià)值回歸預(yù)期的逐漸降低，公司下游傳統(tǒng)客戶主動(dòng)消減庫(kù)存，從而導(dǎo)致公司上半年產(chǎn)品銷售同比下降。

    在此次發(fā)布的半年報(bào)中，公司東阿阿膠同樣將業(yè)績(jī)下滑原因歸結(jié)于經(jīng)銷商主動(dòng)消減庫(kù)存，減少進(jìn)貨。

    公司方面表示，根據(jù)以往案例來(lái)看，不少企業(yè)在經(jīng)歷提價(jià)、搶購(gòu)、囤貨的過程后，都會(huì)出現(xiàn)渠道庫(kù)存積壓的問題，而一旦外部環(huán)境發(fā)生變化，企業(yè)也多會(huì)經(jīng)歷清庫(kù)存帶來(lái)的“陣痛”。

    業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布后，眾多媒體記者對(duì)多家連鎖藥店進(jìn)行了實(shí)地走訪，探究阿膠產(chǎn)品零售端情況，結(jié)果顯示，盡管阿膠產(chǎn)品目前終端走貨平穩(wěn)，在同類滋補(bǔ)品中的銷量也較為可觀。但東阿阿膠在終端遭遇攔截核心產(chǎn)品動(dòng)銷受阻，也是不爭(zhēng)的事實(shí)。

    有分析認(rèn)為，目前整個(gè)滋補(bǔ)品類的市場(chǎng)需求受到了宏觀環(huán)境的不利影響，對(duì)東阿阿膠有一定沖擊。官方數(shù)據(jù)顯示，2018年全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速為9%，自2004年以來(lái)首次出現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，其中可選消費(fèi)的增速自2018年下半年開始減速，必選消費(fèi)相對(duì)企穩(wěn)。可選消費(fèi)又可稱為“享受型消費(fèi)”，包括阿膠在內(nèi)的滋補(bǔ)品便屬于這一類。中康CMH監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2018年，補(bǔ)益市場(chǎng)增速由過去的20%以上下降到5.8%。

    全面啟動(dòng)多項(xiàng)舉措調(diào)整戰(zhàn)略

    此次半年報(bào)中，公司也提出，面對(duì)宏觀環(huán)境變化、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等影響，公司正在積極調(diào)整營(yíng)銷策略，優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)，開拓新渠道新市場(chǎng)，推進(jìn)國(guó)際市場(chǎng)布局，理性控制下游庫(kù)存，拉動(dòng)終端純銷，夯實(shí)終端銷售質(zhì)量與基礎(chǔ)，促進(jìn)公司良性發(fā)展。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者第一時(shí)間聯(lián)系到東阿阿膠相關(guān)負(fù)責(zé)人了解公司針對(duì)渠道問題做出的工作與規(guī)劃。

    該負(fù)責(zé)人表示，在渠道調(diào)整方面，東阿阿膠正通過減少原先的二級(jí)經(jīng)銷商，推進(jìn)渠道扁平化，加強(qiáng)和區(qū)域優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商及連鎖零售藥店龍頭的深度合作，對(duì)傳統(tǒng)渠道進(jìn)行深耕；在新渠道拓展方面，東阿阿膠選擇與阿里、京東、藥師幫等渠道加強(qiáng)深化合作，新零售渠道在效率及覆蓋率上相較傳統(tǒng)渠道會(huì)更為高效。同時(shí)，東阿阿膠也在繼續(xù)布局前線市場(chǎng)的開發(fā)，采取“藥店+醫(yī)療”的雙輪驅(qū)動(dòng)，藥店方面向縣、鄉(xiāng)領(lǐng)域市場(chǎng)拓寬覆蓋， 醫(yī)療方面則加快三甲、二甲醫(yī)院、社區(qū)民營(yíng)醫(yī)院的開發(fā)。

    除了渠道合作外，東阿阿膠在純銷端也通過“品牌活動(dòng)+體驗(yàn)互動(dòng)”的方式加強(qiáng)和消費(fèi)者的聯(lián)系。記者也從內(nèi)部了解到，基于全員營(yíng)銷的戰(zhàn)略舉措，東阿阿膠進(jìn)行了產(chǎn)品線和業(yè)務(wù)板塊的重大調(diào)整。

    而對(duì)于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，東阿阿膠表示，將根據(jù)阿膠的確切療效推進(jìn)“阿膠+”“+阿膠”戰(zhàn)略，加大阿膠科技產(chǎn)品故事的應(yīng)用及傳播，注重便利化、即食化等消費(fèi)體驗(yàn)，聚焦“千禧一代”（80、90、00后），系統(tǒng)化重構(gòu)品牌戰(zhàn)略。例如針對(duì)女性美容市場(chǎng)，東阿阿膠已推出真顏小分子阿膠、阿膠速溶塊、阿膠紅參飲等便利化產(chǎn)品，其他40余種已有產(chǎn)品方向和配方的產(chǎn)品目前也作為戰(zhàn)略儲(chǔ)備有待上市。

    此外，阿膠行業(yè)目前存在的過度競(jìng)爭(zhēng)也一定程度上制約了行業(yè)長(zhǎng)期向好發(fā)展。目前，山東省阿膠行業(yè)協(xié)會(huì)、東阿縣等已陸續(xù)制訂并出臺(tái)阿膠、阿膠糕的“團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)”，國(guó)家藥典委員會(huì)也于近期公布了《關(guān)于阿膠國(guó)家藥品標(biāo)準(zhǔn)修訂草案的公示》，這無(wú)疑也將促進(jìn)阿膠行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

    確如東阿阿膠所傳遞的信息，公司處于調(diào)整期，隨著市場(chǎng)對(duì)價(jià)值回歸預(yù)期逐漸降低等因素，下游傳統(tǒng)客戶主動(dòng)消減庫(kù)存，從而對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。東阿阿膠能否憑借新的戰(zhàn)略舉措收獲新一輪增長(zhǎng)，一切也都有待時(shí)間的考證。

（編輯 孫倩）