北上資金“深強(qiáng)滬弱” 平安銀行成“心頭好”

    上周，全球市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，市場(chǎng)波動(dòng)增大，兩市震蕩反彈，全周上證指數(shù)累計(jì)上漲1.77%，深證成指累計(jì)上漲3.02%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)上漲4.00%。在兩市震蕩反彈的背景下，Choice數(shù)據(jù)顯示，上周北上資金有3個(gè)交易日出現(xiàn)凈流入，2個(gè)交易日出現(xiàn)凈流出現(xiàn)象，全周北上資金加倉9.07億元，出現(xiàn)8月份以來首次周度凈流入，其中滬股通資金凈流出30.49億元，深股通資金凈流入39.55億元。

    招商證券表示，2019年初以來在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好不斷提升的刺激下，整體A股估值出現(xiàn)了一定程度的反彈，與海外核心股指進(jìn)行橫向?qū)Ρ龋瑹o論是與新興市場(chǎng)或是發(fā)達(dá)市場(chǎng)指數(shù)，目前的A股估值具有較強(qiáng)的吸引力。

    “深強(qiáng)滬弱”格局延續(xù)

    上周，全球市場(chǎng)動(dòng)蕩在一定程度上影響了A股市場(chǎng)，但A股市場(chǎng)韌性顯現(xiàn)，上周四低開高走，上周五再度反彈，全周三大指數(shù)均出現(xiàn)一定上漲。其中，科技板塊上周活躍明顯，申萬一級(jí)電子行業(yè)漲幅接近8%，漲幅位居行業(yè)板塊首位。

    在科技股活躍的帶動(dòng)下，北上資金“深強(qiáng)滬弱”的現(xiàn)象繼續(xù)維持。Choice數(shù)據(jù)顯示，7月份，北上資金凈流入120.25億元，其中滬股通資金凈流入14.29億元，深股通資金凈流入105.96億元，“深強(qiáng)滬弱”現(xiàn)象較為突出。而8月份以來，北上資金凈流出126.04億元，其中滬股通資金凈流出162.29億元，深股通資金凈流入36.25億元。

    上周北上資金在8月12日、8月14日、8月15日出現(xiàn)凈流入現(xiàn)象，而8月13日、8月16日出現(xiàn)資金凈流出現(xiàn)象，5個(gè)交易日北上資金的凈流入額分別為22.39億元、-24.36億元、11.84億元、1.37億元、-2.17億元。全周北上資金凈流入9.07億元，其中滬股通資金凈流出30.49億元，深股通資金凈流入39.55億元，“滬強(qiáng)深弱”的情況仍較為明顯。

    分析人士表示，科創(chuàng)板的交易，對(duì)成長(zhǎng)板塊有較強(qiáng)的帶動(dòng)作用，刺激了北上資金繼續(xù)加大對(duì)中小創(chuàng)電子及專業(yè)設(shè)備類對(duì)標(biāo)股的買入力度，同時(shí)加上外部因素的干擾，科技股更受市場(chǎng)關(guān)注，因此市場(chǎng)呈現(xiàn)出了“深強(qiáng)滬弱”的情況。

    平安銀行被大手筆買入

    從北上資金的交易情況來看，北上資金仍活躍于白馬股，對(duì)白馬股有較為明顯的減持，而對(duì)一些科技成長(zhǎng)股的增持較為明顯。

    從上周北上資金的十大活躍股情況來看，Choice數(shù)據(jù)顯示，上周滬股通、深股通共有33只個(gè)股進(jìn)入十大活躍股名單，其中滬股通18只，深股通15只，在市場(chǎng)的震蕩加劇的情況下，北上資金的成交活躍個(gè)股更為集中。其中滬市的生益科技、招商銀行、海螺水泥、伊利股份、貴州茅臺(tái)、中國平安和深市的平安銀行、五糧液、?？低?、美的集團(tuán)、格力電器、立訊精密在上周均5次進(jìn)入十大活躍股名單中，可見北上資金持續(xù)活躍于白馬股。

    在北上資金持續(xù)活躍于白馬股的同時(shí)，從上周十大活躍股的凈買入情況來看，北上資金凈買入貴州茅臺(tái)、海螺水泥的金額分別為5.8億元、2.93億元。凈買入平安銀行、五糧液的金額分別為24.13億元、8.44億元，此外，對(duì)萬科A、格力電器的凈買入金額也超過了5億元。從十大活躍股的買入力度上來看，上周貴州茅臺(tái)的連創(chuàng)新高有北上資金的買入助力，但北上資金對(duì)于深市個(gè)股的買入力度明顯強(qiáng)于滬市。從十大活躍股的凈賣出情況來看，上周北上資金凈賣出中國平安、興業(yè)銀行、招商銀行的金額分別為12.25億元、4.30億元、3.83億元，凈賣出?？低?、立訊精密、洋河股份的金額分別為4.50億元、4.10億元、2.98億元。

    從北上資金的增持情況來看，Choice數(shù)據(jù)顯示，上周北上資金對(duì)741只個(gè)股有增持行為，對(duì)其中280只個(gè)股的增持量超過了100萬股，對(duì)平安銀行、TCL集團(tuán)、農(nóng)業(yè)銀行、萬科A、寧波港、中航資本、格力電器、長(zhǎng)信科技、領(lǐng)益智造等12只個(gè)股的增持量超過了1000萬股。其中，對(duì)平安銀行的增持量最高，達(dá)到了1.62億股，其次為TCL集團(tuán)，達(dá)到了近5000萬股。從增持比例上來看，北上資金對(duì)30只個(gè)股的增持比例超過了100%。

    從持股比例上來看，上周獲得北上資金大手筆買入的平安銀行持股比例從4.98%增加到了5.87%，而持股比例增長(zhǎng)最大的兩只個(gè)股為好太太、拉夏貝爾，分別增長(zhǎng)了1.66%、1.21%。

    可以看到，在上周的交易中，平安銀行成北上資金最大心頭好，持股量增加1.62億元，持股比例明顯增加。對(duì)于平安銀行，華泰證券表示，在公司零售戰(zhàn)略升級(jí)、重點(diǎn)抓對(duì)公業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略背景下，上半年息差走強(qiáng)、資產(chǎn)質(zhì)量快速優(yōu)化，對(duì)其持續(xù)看好。

    北上資金將加速流入

    7月份北上資金凈流入120.25億元，8月份以來北上資金凈流出126.04億元，上周北上資金凈流入9.07億元，為8月份以來北上資金首次周度凈流入。對(duì)于北上資金后市的情況，可以從MSCI擴(kuò)容、富時(shí)羅素?cái)U(kuò)容以及標(biāo)準(zhǔn)普爾納入A股的進(jìn)展窺見一斑。

    廣發(fā)證券首席策略分析師戴康表示，全球央行轉(zhuǎn)鴿推動(dòng)資金從避險(xiǎn)轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)下半年外資再度加速流入A股。預(yù)計(jì)下半年“入摩”及“入富”帶來被動(dòng)外資約1000億元，在此基礎(chǔ)上考慮到主動(dòng)基金轉(zhuǎn)為流入，預(yù)計(jì)下半年北上資金流入規(guī)模約3000億元。富時(shí)已在2019年6月將A股納入因子從0%提升到5%，9月份將繼續(xù)提升至15%，預(yù)計(jì)將帶來被動(dòng)資金約500億元。而“入摩”納入因子下半年繼續(xù)提高預(yù)計(jì)帶來被動(dòng)資金約600億元。綜合考慮“入摩”及“入富”，預(yù)計(jì)下半年合計(jì)帶來被動(dòng)外資約1000億元。考慮到匯率趨穩(wěn)及美債收益率曲線倒掛恢復(fù)正常后，主動(dòng)資金也將轉(zhuǎn)為流入，預(yù)計(jì)下半年北上資金包含主被動(dòng)資金在內(nèi)的流入規(guī)模將達(dá)到3000億元。

    對(duì)于北上資金的持股風(fēng)格，招商證券表示，北上資金對(duì)經(jīng)濟(jì)周期和行業(yè)景氣度的關(guān)注度有所提升。北上資金并不只偏好消費(fèi)和金融，其他景氣度較高或者正處于景氣度復(fù)蘇過程中的行業(yè)同樣受青睞，如，農(nóng)林牧漁、電氣設(shè)備等。并且在A股逐漸進(jìn)入全球化定價(jià)過程中，中美兩個(gè)市場(chǎng)的估值差異或成為北上資金的參考內(nèi)容之一，具有相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)的行業(yè)對(duì)北上資金吸引力更高。北上資金堅(jiān)守基本面投資，對(duì)業(yè)績(jī)的追求堅(jiān)定不移。北上資金對(duì)股票的超配比例呈現(xiàn)明顯兩極分化，凈資產(chǎn)收益率（ROE）高于10%的股票占比在持續(xù)提升，尤其是ROE超過15%的股票，而不及兩位數(shù)的個(gè)股配比持續(xù)下降。

    對(duì)于后市，西南證券首席策略分析師朱斌表示，綜合來看，市場(chǎng)整體處于一個(gè)反彈期，但板塊分化較為明顯。主板受經(jīng)濟(jì)影響大，在經(jīng)濟(jì)下行期難有持續(xù)上行空間。預(yù)計(jì)此次反彈上限在2950點(diǎn)左右。而創(chuàng)業(yè)板由于業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，因此將不懼流動(dòng)性收緊壓力，未來可能走出較為明顯的強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)，相對(duì)收益明顯。