上游PX通過(guò)管道直供下游PTA工廠 恒力股份有望進(jìn)入盈利快速增長(zhǎng)期

    ■本報(bào)記者 李勇

    《證券日?qǐng)?bào)》記者4月1日從恒力股份了解到，在公司位于大連長(zhǎng)興島的石化產(chǎn)業(yè)園內(nèi)，恒力2000萬(wàn)噸/年煉化一體化項(xiàng)目所產(chǎn)出的優(yōu)級(jí)品PX已通過(guò)管道直供旁邊的恒力石化PTA工廠。自此，恒力股份成為全球規(guī)模最大的煉化-PX-PTA一體化高度協(xié)同企業(yè)。

    有業(yè)內(nèi)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，隨著PX源源不斷輸送到下游PTA工廠，恒力股份基本實(shí)現(xiàn)上、下游產(chǎn)能匹配的自給自足，成本優(yōu)勢(shì)非常顯著。

    掀開(kāi)民營(yíng)煉化變革序幕

    恒力股份董事會(huì)辦公室主任、證券事務(wù)代表高明告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“與從國(guó)外進(jìn)口相比，每年僅PX一項(xiàng)即可節(jié)省十幾億元的運(yùn)費(fèi)、裝卸、損耗等中間成本。同時(shí)，年產(chǎn)35萬(wàn)噸醋酸也可通過(guò)管道直接供應(yīng)給下游PTA工廠，進(jìn)一步提升了產(chǎn)業(yè)園一體化成本優(yōu)勢(shì)和整體經(jīng)濟(jì)效益。”

    據(jù)了解，恒力股份投建的煉化一體化項(xiàng)目是我國(guó)對(duì)民營(yíng)企業(yè)開(kāi)放的首個(gè)大型煉化項(xiàng)目，項(xiàng)目不僅裝置規(guī)模大，工藝技術(shù)先進(jìn)，而且加工流程最優(yōu)，一體化程度最高，配套也最為齊全。項(xiàng)目中的年產(chǎn)450萬(wàn)噸芳烴聯(lián)合裝置，采用最先進(jìn)的AXENS工藝技術(shù)，該項(xiàng)目不僅將大幅度提升我國(guó)PX自給率，還能夠提升國(guó)際行業(yè)話語(yǔ)權(quán)，推進(jìn)石化產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。

    東興證券在研報(bào)中表示，在民營(yíng)煉化集中投產(chǎn)的高壓之下，公司積極推進(jìn)項(xiàng)目進(jìn)度，保障項(xiàng)目穩(wěn)定運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)了行業(yè)多項(xiàng)之最。東興證券認(rèn)為，公司民營(yíng)煉化的成功投產(chǎn)掀開(kāi)了民營(yíng)煉化變革的序幕。

    有望進(jìn)入盈利快速增長(zhǎng)期

    “率先打通全流程，公司也將享受先發(fā)優(yōu)勢(shì)。”對(duì)于煉化項(xiàng)目的全流程打通，前述業(yè)內(nèi)人士向記者表示：“一方面，PX的順利產(chǎn)出，供給自身聚酯產(chǎn)業(yè)鏈，可以顯著增厚利潤(rùn)；另一方面，煉化項(xiàng)目產(chǎn)出的成品油及其它化工產(chǎn)品也將大幅提升公司的整體盈利水平。”

    平安證券發(fā)布研報(bào)分析，PX目前是聚酯產(chǎn)業(yè)鏈毛利水平最高的一段，恒力煉化項(xiàng)目全流程打通，有利于公司搶占行業(yè)利潤(rùn)制高點(diǎn)，有利于優(yōu)化公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升一體協(xié)同運(yùn)營(yíng)水平，增強(qiáng)公司的持續(xù)盈利能力與經(jīng)營(yíng)抗風(fēng)險(xiǎn)水平，具有里程碑式的意義。

    此外，除了已經(jīng)打通全流程的煉化項(xiàng)目，《證券日?qǐng)?bào)》記者還了解到，恒力股份正著力推進(jìn)的150萬(wàn)噸/年乙烯項(xiàng)目、180萬(wàn)噸/年乙二醇項(xiàng)目和新建的500萬(wàn)噸/年P(guān)TA項(xiàng)目，都已全面進(jìn)入安裝階段。日前，乙二醇裝置一線MEG塔（1C-620）、二線MEG塔（2C-620）都已成功完成吊裝作業(yè)，乙二醇裝置MEG塔器吊裝工作已全部完成。

    “MEG塔是生產(chǎn)乙二醇的最后一個(gè)環(huán)節(jié)，負(fù)責(zé)分離乙二醇和多乙二醇，未來(lái)的乙二醇產(chǎn)品就將從這里產(chǎn)出。”恒力股份的一位工作人員告訴記者：“目前，公司乙烯項(xiàng)目已進(jìn)入設(shè)備安裝高峰期，安裝工作已全面展開(kāi)。”

    華泰證券在最新發(fā)布的一份研報(bào)中表示，公司PX逐步完成自給，乙烯項(xiàng)目逐步建成完善一體化。公司預(yù)計(jì)煉油段整體將于5月底滿產(chǎn)，屆時(shí)公司業(yè)務(wù)將延伸至更上游的PX、煉油環(huán)節(jié)，率先實(shí)現(xiàn)“原油-PX-PTA-聚酯”全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式。同時(shí)，作為煉廠石腦油、LPG及干氣產(chǎn)品深加工的150萬(wàn)噸乙烯裂解項(xiàng)目進(jìn)展順利，公司預(yù)計(jì)，該項(xiàng)目將于2019年底之前建成投產(chǎn)，恒力股份有望進(jìn)入盈利快速增長(zhǎng)期。