和時(shí)利3次沖擊上市無(wú)果“改嫁” 德威新材再接盤(pán)無(wú)業(yè)績(jī)承諾遭問(wèn)詢

    ■本報(bào)記者 曹衛(wèi)新

    經(jīng)歷了兩次IPO撤回，重組瑞豐高材方案被股東否決，江蘇和時(shí)利新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“和時(shí)利”）3次沖關(guān)資本市場(chǎng)無(wú)果轉(zhuǎn)而投靠德威新材。2017年5月份，德威新材對(duì)外宣布計(jì)劃以現(xiàn)金方式收購(gòu)和時(shí)利60%的股權(quán)。在控股和時(shí)利近5個(gè)月時(shí)間，今年5月份，德威新材再次宣布擬以非公開(kāi)發(fā)行股份募集資金收購(gòu)和時(shí)利剩余40%的股權(quán)。

    一年內(nèi)連續(xù)對(duì)同一資產(chǎn)進(jìn)行收購(gòu)，收購(gòu)一事構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。德威新材前一次收購(gòu)和時(shí)利60%股權(quán)時(shí)交易對(duì)方做出了三年業(yè)績(jī)承諾，后一次收購(gòu)40%股權(quán)時(shí)交易方未做出業(yè)績(jī)承諾，對(duì)此，深交所發(fā)函提出疑問(wèn)“上述安排是否有助于保護(hù)上市公司及中小股東利益”。

    公司董事會(huì)秘書(shū)李紅梅在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)打斷了記者的提問(wèn)，其表示“相關(guān)情況可以看我們的公告”。

    在回復(fù)交易所問(wèn)詢函時(shí)，公司提到原因有四點(diǎn)，“前次收購(gòu)60%股權(quán)時(shí)江陰華能、姚麗琴已做業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾；交易方馮放是財(cái)務(wù)投資人未實(shí)際參與經(jīng)營(yíng)管理；持有和時(shí)利4.16%股份的8位股東持股比例低對(duì)決策事項(xiàng)不構(gòu)成重大影響；本次交易前上市公司對(duì)和時(shí)利經(jīng)營(yíng)管理?yè)碛兄鲗?dǎo)權(quán)和決策權(quán)，基于以上考慮交易對(duì)方均未做出業(yè)績(jī)承諾。”

    公司強(qiáng)調(diào)，“未做出業(yè)績(jī)承諾安排符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，同時(shí)系交易各方協(xié)商確定，具有商業(yè)合理性。”

    和時(shí)利借道并購(gòu)曲線入市

    資料顯示，和時(shí)利成立于2006年4月20日，主要從事合成材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品包括PBT纖維、錦綸短纖、PBT樹(shù)脂、PBAT樹(shù)脂和TPEE樹(shù)脂及改性產(chǎn)品等。

    2012年8月份，和時(shí)利曾向證監(jiān)會(huì)提交IPO申請(qǐng)材料，后撤回申請(qǐng)，2016年3月份，和時(shí)利再次申報(bào)IPO，當(dāng)年12月份，公司撤回申請(qǐng)。對(duì)于兩次撤回IPO申請(qǐng)一事，深交所發(fā)函對(duì)此表示了關(guān)注。

    在回復(fù)深交所問(wèn)詢函中，和時(shí)利方面表示，首次撤回申請(qǐng)主要是由于和時(shí)利在2012年出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑情況，不再符合當(dāng)時(shí)在創(chuàng)業(yè)板上市條件。二次撤回主要是因?yàn)槭装l(fā)上市申請(qǐng)的審核進(jìn)度較慢，且排隊(duì)企業(yè)數(shù)量較多，預(yù)計(jì)排隊(duì)時(shí)間較長(zhǎng)，考慮到當(dāng)時(shí)首發(fā)上市的審核狀況，和時(shí)利在提交首發(fā)申請(qǐng)的同時(shí)也在積極嘗試通過(guò)其他方式進(jìn)入資本市場(chǎng)。

    最終，和時(shí)利選擇了借道并購(gòu)重組曲線入市。2016年12月份，瑞豐高材推出一份重組方案，計(jì)劃以7.99億元收購(gòu)和時(shí)利99.88%股權(quán)，不過(guò)重組事項(xiàng)尚未遞交給證監(jiān)會(huì)審核，便遭到了股東們的否決。

    重組瑞豐高材未果，和時(shí)利選擇與德威新材“聯(lián)姻”。2017年，德威新材宣布以4.8億元現(xiàn)金收購(gòu)和時(shí)利60%股權(quán)。與部分上市公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)不同的是，德威新材選擇用真金白銀來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)和時(shí)利的控股。采訪中，有公司高管告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，以現(xiàn)金收購(gòu)而不是以發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)方式收購(gòu)，這對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，可以盡早的實(shí)現(xiàn)并表增厚業(yè)績(jī)，同時(shí)還可以回避監(jiān)管審批避免不確定性。

    “改嫁”業(yè)績(jī)承諾打折

    2017年12月15日，德威新材完成了收購(gòu)和時(shí)利60%股權(quán)的工商變更登記。在前次收購(gòu)方案中，交易方和時(shí)利原控股股東江陰華能及實(shí)際控制人瞿建華和姚麗琴做出承諾，和時(shí)利2017年度至2019年度實(shí)現(xiàn)的經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別不低于6200萬(wàn)元、7400萬(wàn)元、8700萬(wàn)元，三年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)總和不低于2.23億元。

    對(duì)比2016年瑞豐高材重組方案，和時(shí)利承諾2016年度至2018年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別不低于5000萬(wàn)元、6500萬(wàn)元和7800萬(wàn)元。交易方對(duì)和時(shí)利2017年度、2018年度扣非后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)下調(diào)了300萬(wàn)元、400萬(wàn)元。對(duì)此，德威新材在回復(fù)《證券日?qǐng)?bào)》采訪函時(shí)表示，是由于在業(yè)績(jī)對(duì)賭期內(nèi)和時(shí)利新產(chǎn)品研發(fā)增加及相關(guān)產(chǎn)品正在進(jìn)行升級(jí)換代，基于謹(jǐn)慎的原因，交易方做出了以上業(yè)績(jī)承諾。

    前次收購(gòu)和時(shí)利60%股權(quán)時(shí)交易方業(yè)績(jī)承諾相較瑞豐高材交易方案打了折，此次德威新材收購(gòu)和時(shí)利剩余40%股權(quán)時(shí)，交易方只履行前次業(yè)績(jī)承諾到2019年度，未做出新三年的業(yè)績(jī)承諾，對(duì)此深交所發(fā)函表示關(guān)注并提出質(zhì)疑，“上述安排是否有助于保護(hù)上市公司及中小股東利益”。

    對(duì)于記者的提問(wèn)，李紅梅未對(duì)此做出正面回應(yīng)，公司在對(duì)深交所的問(wèn)詢函中回復(fù)表示“未做出業(yè)績(jī)承諾安排符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，同時(shí)系交易各方協(xié)商確定，具有商業(yè)合理性。”

    記者發(fā)現(xiàn)，收購(gòu)和時(shí)利剩余40%股權(quán)一事的市場(chǎng)反響并不佳。停牌108天后，2018年5月24日公司股票復(fù)牌筆交易，截至6月7日收盤(pán)，公司股價(jià)累計(jì)下跌超過(guò)30%。此前因股價(jià)連續(xù)下跌，控股股東德威投資質(zhì)押所持上市公司3.38億股股份一度觸及平倉(cāng)線陷入平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。有投資者在互動(dòng)易平臺(tái)上直言不諱地建議公司取消收購(gòu)和時(shí)利40%股權(quán)一事。

    不過(guò)在公司看來(lái)，收購(gòu)和時(shí)利股權(quán)有利于公司拓展主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模及范圍，在原有線纜用高分子材料的基礎(chǔ)上，增加PBT樹(shù)脂、PBT纖維以及TPEE等新材料產(chǎn)品，增強(qiáng)公司技術(shù)研發(fā)實(shí)力和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力等。記者留意到，在收購(gòu)和時(shí)利60%股權(quán)時(shí)，公司對(duì)交易方的業(yè)績(jī)承諾也足夠?qū)捜?，交易?duì)方所做業(yè)績(jī)承諾期為2017年、2018年、2019年，若至承諾期期末累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)達(dá)到累計(jì)承諾凈利潤(rùn)的90%（含本數(shù)），則交易對(duì)方不需要進(jìn)行補(bǔ)償。