建信基金田元泉：用資本市場發(fā)現(xiàn)科技企業(yè)價值 提高資源配置效率

    本報記者 昌校宇

    科技創(chuàng)新是推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的動力，也是推動培育新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵。從“創(chuàng)新”的起點到“生產(chǎn)力”的落腳點，這個過程離不開金融活水的灌溉。那么，資本市場如何推動更多優(yōu)質(zhì)資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域集聚？在服務(wù)科技創(chuàng)新方面取得了哪些成效？專業(yè)買方機構(gòu)怎樣助力構(gòu)建“長錢長投”生態(tài)？就此，《證券日報》記者采訪了建信基金研究部負(fù)責(zé)人田元泉。

    田元泉表示：“作為五篇大文章之首的‘科技金融’，彰顯了金融服務(wù)實體經(jīng)濟、服務(wù)科技創(chuàng)新的重要使命，也是推動培育新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵。資本市場作為‘科技—產(chǎn)業(yè)—金融’循環(huán)的重要樞紐，無論是對于新興技術(shù)的研發(fā)、科技成果的轉(zhuǎn)化，還是現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的建設(shè)、新質(zhì)生產(chǎn)力的形成，都發(fā)揮著強有力的支撐作用。”

    從投資端角度來看，資本市場通過挖掘優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)的投資價值，提高資源的配置效率。田元泉分析稱：“一方面，能夠引導(dǎo)更多資源配置到戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和‘專精特新’企業(yè)，切實支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，助力科技企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和增強資本市場穩(wěn)定性；另一方面，創(chuàng)設(shè)科技主題類公募基金、銀行理財?shù)冉鹑诋a(chǎn)品，能適應(yīng)投資者多樣化的風(fēng)險偏好，更好地滿足居民財富管理需求。”

    從交易端角度來看，資本市場可以通過發(fā)揮投研能力優(yōu)勢為科技企業(yè)提供合理估值和定價。田元泉同時表示：“在一級市場上，隨著全面注冊制落地，企業(yè)發(fā)行定價采用市場化詢價模式，資本市場眾多機構(gòu)投資者在科技企業(yè)上市合理定價過程中發(fā)揮積極作用。在二級市場上，資管機構(gòu)可以通過投資決策和交易執(zhí)行，為科技上市企業(yè)提供持續(xù)的價格發(fā)現(xiàn)功能，避免其價格長期偏離價值，助力科創(chuàng)企業(yè)做大做強。”

    值得一提的是，資本市場已然成為護(hù)航科技創(chuàng)新行穩(wěn)致遠(yuǎn)的重要平臺。目前，資本市場已形成涵蓋滬深主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所等在內(nèi)的體系完整、層次清晰、功能互補的多層次架構(gòu)，市場整體的包容性、適應(yīng)性、覆蓋面不斷提升，尤其對科技創(chuàng)新類企業(yè)的服務(wù)力度大大增強，更多資源向科技創(chuàng)新等領(lǐng)域集聚。

    科創(chuàng)板面世5年多來，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量由首批25家擴容至573家，總市值超5萬億元，IPO總?cè)谫Y額近萬億元規(guī)模。這些上市公司主要集中在新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，田元泉認(rèn)為：“科創(chuàng)板行業(yè)結(jié)構(gòu)布局與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向高度契合，成為打造和培育新質(zhì)生產(chǎn)力的‘主陣地’。”

    自2020年9月份首批科創(chuàng)50ETF成立起，科創(chuàng)板指數(shù)境內(nèi)外產(chǎn)品總規(guī)模持續(xù)增長，目前科創(chuàng)板指數(shù)數(shù)量已有數(shù)十只，涵蓋寬基指數(shù)、主題指數(shù)、策略指數(shù)等不同類型，境內(nèi)外產(chǎn)品規(guī)模接近兩千億元，具備較高的中長期投資價值。田元泉表示：“科創(chuàng)板指數(shù)體系的完善，不僅為投資者提供了豐富的產(chǎn)品工具選擇，也通過精準(zhǔn)服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，引導(dǎo)更多社會資金流向國家重點支持領(lǐng)域。”

    科創(chuàng)板作為資本市場改革的試驗田，制度創(chuàng)新性和包容性也不斷提升。在田元泉看來，新“國九條”“科創(chuàng)十六條”“科創(chuàng)板八條”等系列政策體系的落地，充分體現(xiàn)了資本市場對科技型企業(yè)在“硬科技”定位、發(fā)行承銷、股債融資、股權(quán)激勵等多方面的支持力度，為科技創(chuàng)新企業(yè)提供了廣闊的融資渠道和良好的市場環(huán)境。

    4月份發(fā)布的新“國九條”明確，“大力推動中長期資金入市，持續(xù)壯大長期投資力量”。緊接著，證監(jiān)會黨委書記、主席吳清在北京召開專題座談會時提到，“支持更多長期資金入市”。

    針對長線資金的特征，田元泉表示，一般具備五個條件。“一是投資周期長，投資期限一般在5年甚至10年以上；二是對資金來源的穩(wěn)定性要求較高，高度依賴能夠把居民長期積蓄轉(zhuǎn)化為可貸資金的國內(nèi)銀行部門和機構(gòu)投資者，如商業(yè)銀行、投資銀行、主權(quán)財富基金、養(yǎng)老基金等；三是更加側(cè)重投資實體、投資產(chǎn)業(yè)；四是比傳統(tǒng)投資資本具有更強的風(fēng)險承受能力和風(fēng)險容忍度；五是投資結(jié)構(gòu)與工具種類分散。”

    田元泉認(rèn)為，綜合來看，社保基金、養(yǎng)老金、保險資金等長期資金，在市場參與度、投資運作、績效考核、投資靈活度等方面還有進(jìn)一步挖掘的潛力。

    公募基金作為資管行業(yè)權(quán)益投資的代表，如何進(jìn)一步提升各方面能力，對接好這部分增量長線資金？田元泉建議：“基金管理人應(yīng)樹牢理性投資、價值投資、長期投資理念，注重投資的可持續(xù)性和企業(yè)長期增長潛力，摒棄短期投機行為，引導(dǎo)資本流向關(guān)鍵領(lǐng)域和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，更好發(fā)揮資本市場‘穩(wěn)定器’和‘壓艙石’的功能作用。同時，以投資者回報為導(dǎo)向，推出更多匹配中長期資金需求的產(chǎn)品和服務(wù)，進(jìn)一步增加權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例，力爭滿足投資者對于長期投資回報的需求，增強投資者對資本市場的預(yù)期，構(gòu)建‘長錢長投’良性生態(tài)。”