FOF入局公募REITs恰逢其時 基金管理人能力迎接挑戰(zhàn)

    本報記者 昌校宇

    見習(xí)記者 方凌晨

    7月7日，廣發(fā)基金發(fā)布關(guān)于旗下部分基金中基金（以下簡稱“FOF”）可投資于公募REITs并修訂基金合同、托管協(xié)議的公告。

    據(jù)記者不完全統(tǒng)計，自7月5日以來，截至目前，已陸續(xù)有包括易方達(dá)基金、南方基金、銀華基金、東方紅資產(chǎn)管理、天弘基金、匯添富基金、國泰基金、廣發(fā)基金等在內(nèi)的多家基金管理人發(fā)布公告稱，公司旗下部分FOF基金將公募REITs納入投資范圍。

    受訪機(jī)構(gòu)表示，推動公募FOF基金配置REITs，不僅能為REITs市場帶來更多投資者和增量資金，也為FOF基金提供了底層大類資產(chǎn)配置新標(biāo)的。同時，也對基金管理人提出了更高要求。

    公募REITs投資者

    進(jìn)一步擴(kuò)容

    國泰基金相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者表示：“公募REITs已成為資本市場重要的基礎(chǔ)投資品類，目前FOF基金投資公募REITs的條件已逐步成熟，公募FOF將REITs納入投資范圍，有助于推動FOF基金與公募REITs市場良性互動。公募REITs可作為公募FOF的底層大類資產(chǎn)配置新標(biāo)的，進(jìn)一步拓展FOF風(fēng)險收益的有效邊界，為投資者提供更優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)配置服務(wù)。”

    “公募REITs產(chǎn)品是優(yōu)質(zhì)存量基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的載體，為基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投融資渠道注入活水，此次將其納入公募FOF產(chǎn)品可選投資標(biāo)的范圍，將對現(xiàn)有投資標(biāo)的形成有益補(bǔ)充。隨著越來越多的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者參與到公募REITs市場中，公募REITs有望成為公募FOF的重要投資標(biāo)的之一，為投資者帶來多元化的投資收益來源、助力于投資者追求長期穩(wěn)健的投資回報。”東方紅資產(chǎn)管理相關(guān)人士認(rèn)為，專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入公募REITs市場一方面將達(dá)到豐富收益來源、分散投資風(fēng)險的效果，另一方面，將更好地實(shí)現(xiàn)公募REITs市場的價值發(fā)現(xiàn)功能，促進(jìn)市場的長期健康發(fā)展。

    談及當(dāng)前推動公募FOF基金配置REITs實(shí)現(xiàn)的必要性和可能性，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪時認(rèn)為，今年以來公募REITs市場出現(xiàn)持續(xù)縮量下跌，潛在增量資金入場是當(dāng)前公募REITs市場投資者最為期待的。隨著多家基金管理公司發(fā)布公告，明確公募REITs納入FOF投資范圍，并基于此對基金合同、托管協(xié)議等法律文件進(jìn)行修改，使其參與公募REITs投資的道路更為順暢。

    中航基金董事總經(jīng)理、不動產(chǎn)投資部總經(jīng)理宋鑫對《證券日報》記者表示：“公募FOF具有投資運(yùn)作穩(wěn)健，風(fēng)險收益特征穩(wěn)定的特點(diǎn)?；鸪钟腥似脤?shí)現(xiàn)較好的長期收益，同時還需要控制基金凈值的回撤波動風(fēng)險，爭取收益積累的可持續(xù)性。而公募REITs的收益源自底層資產(chǎn)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，投中風(fēng)險可控，與公募FOF匹配度極高。作為公募基金產(chǎn)品體系的重要組成部分，兩者在基金治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險控制、投資目的方面也都具有高度一致性。”

    基金管理人

    能力要提高

    接受采訪的多家機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，F(xiàn)OF基金投資公募REITs有助于推動FOF與公募REITs市場良性互動，使REITs市場和公募基金二者的發(fā)展實(shí)現(xiàn)雙贏。

    明明認(rèn)為，對于REITs市場而言，雖然實(shí)際投資規(guī)模尚不確定，但潛在增量資金的入場或能扭轉(zhuǎn)存量資金持續(xù)的做空情緒。FOF投資范圍覆蓋REITs有助于拓寬公募基金角色，多維度地參與REITs市場。

    在宋鑫看來，配置REITs有助于公募FOF豐富資產(chǎn)配置策略，重視權(quán)益資產(chǎn)的長期回報，實(shí)現(xiàn)資本市場的高質(zhì)量發(fā)展。

    “REITs基金將豐富FOF基金的資產(chǎn)收益來源，有利于REITs的價值提升。”中信建投基金相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者表示。

    事實(shí)上，自7月5日多家基金管理人公告稱，將公募REITs納入部分FOF的投資范圍后，近兩天公募REITs板塊全線飄紅，市場信心得到較明顯改善。

    需要注意的是，推動公募FOF配置REITs，基金管理人也要做好準(zhǔn)備。

    “相較于傳統(tǒng)公募基金，基礎(chǔ)設(shè)施REITs交易結(jié)構(gòu)相對復(fù)雜，底層資產(chǎn)涉及各個行業(yè)，對于基金管理人提出了更高的投資要求。”宋鑫分析稱，一是要做建立匹配REITs特點(diǎn)的投研體系，做好風(fēng)險識別；二是要推出針對REITs的創(chuàng)新型產(chǎn)品，滿足各類投資需求；三是要持續(xù)推進(jìn)全方位、多層次投資者教育，讓投資者充分了解投資標(biāo)的。

    中信建投基金相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人則提示，基金公司需完善風(fēng)控制度，配備專門研究人員，加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易管理，防范內(nèi)幕交易和利益輸送。