本報記者 鄭馨悅
12月7日,為探尋基金行業(yè)新增長路徑、差異化變革,畢馬威發(fā)布《2023公募基金高質(zhì)量發(fā)展趨勢及戰(zhàn)略洞察》報告(以下簡稱“報告”),從十年回顧、競爭格局、核心能力塑造等方面,對基金行業(yè)的發(fā)展做出新的洞察與研究。就當(dāng)前政策環(huán)境,畢馬威中國證券基金業(yè)主管合伙人王國蓓表示,“2022年是資管新規(guī)全面落地元年,行業(yè)政策持續(xù)出臺賦能公募基金迎接發(fā)展新機遇。2022年11月份以來,個人養(yǎng)老金實施辦法及相關(guān)配套政策陸續(xù)出臺,基金公司持續(xù)發(fā)揮投資管理專業(yè)優(yōu)勢,做養(yǎng)老金融產(chǎn)品創(chuàng)新的‘領(lǐng)航員’,為養(yǎng)老金投資保值增值貢獻力量。”
繼往開來:“新黃金十年”公募基金行業(yè)前景可期
回顧過往,報告認(rèn)為在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展等國家重大戰(zhàn)略措施推動下,資本市場全面深化改革持續(xù)推進,多層次市場體系日益完善,中國公募基金也迎來了“黃金十年”跨越式飛躍:總規(guī)模增超9倍,產(chǎn)品數(shù)量增超10000只,投資者數(shù)量增加了17倍。其中,截至2021年年底開放式基金總規(guī)模達3.47萬億美元,繼續(xù)全球第四位的排名。
展望未來,在居民財富總量快速增加,資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)持續(xù)轉(zhuǎn)移的市場環(huán)境下,養(yǎng)老金長線資金入市疊加全面注冊制落地擴大資產(chǎn)端供給,直接融資加速發(fā)展,報告預(yù)測時代紅利將驅(qū)動公募基金規(guī)模持續(xù)上漲,行業(yè)高增長態(tài)勢有望保持。
對此,畢馬威中國證券基金業(yè)合伙人黃小熠表示,公募基金行業(yè)取得黃金十年跨越式發(fā)展,在推動實現(xiàn)共同富裕、促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險、踐行責(zé)任投資等方面發(fā)揮了積極作用,成為普惠金融典范。展望2023年,公募基金在進一步高質(zhì)量發(fā)展時,需密切關(guān)注投資理念、投資模式、資金結(jié)構(gòu)及基金銷售方面呈現(xiàn)的新趨勢。
千帆競發(fā):深化多元競合,逐鹿資管賽道
報告指出,當(dāng)前公募基金領(lǐng)跑大資管行業(yè)。首先,近年來公募基金增速顯著,是大資管行業(yè)主要賽道。自2018年至2021年末,公募基金規(guī)模復(fù)合增長率達25.2%,超越私募基金、銀行理財以及保險資管行業(yè)。其次,相比大資管行業(yè)中的其他板塊,公募基金的核心優(yōu)勢是投研能力,尤其是標(biāo)準(zhǔn)化證券投資,引領(lǐng)整個資管行業(yè)發(fā)展。
針對公募基金行業(yè)格局,報告從以下三個方面展開分析:
一是在基金公司方面,頸部公司份額提升,集中度仍有上漲空間。報告顯示行業(yè)第10名至20名的基金公司份額占比逐年提升,尤其近五年由2017年的19%提升至2022年上半年的24%。并且,報告認(rèn)為馬太效應(yīng)或為未來趨勢,行業(yè)資源或持續(xù)向頭部集中,持續(xù)創(chuàng)新、差異化競爭戰(zhàn)略和構(gòu)建核心競爭力的重要性進一步凸顯。
二是在基金產(chǎn)品方面,貨幣基金增速放緩,集中度下降;主動權(quán)益基金規(guī)模爆發(fā),規(guī)模向頭部進一步集中;被動指數(shù)基金競爭趨于白熱化,頭部公司具備較高品牌壁壘。
三是在公司盈利性方面,隨著公募基金行業(yè)規(guī)模的快速擴張,行業(yè)平均盈利水平有所提升。頭部機構(gòu)在行情震蕩時期仍然保持較強業(yè)績韌性,而部分中小基金公司力求彎道超車,通過發(fā)力特色業(yè)務(wù)、打造拳頭產(chǎn)品、積極應(yīng)對市場變化或重視投顧業(yè)務(wù),在2022年上半年展現(xiàn)出了“強韌的生命力”。
針對基金行業(yè)競合新格局,畢馬威中國財富及資產(chǎn)管理戰(zhàn)略咨詢合伙人杜劍敏指出,資管新規(guī)后,資管行業(yè)從數(shù)量型規(guī)模增長向質(zhì)量型結(jié)構(gòu)優(yōu)化轉(zhuǎn)型發(fā)展。公募基金立足自身特色和優(yōu)勢,實現(xiàn)規(guī)??焖僭鲩L的同時,也面臨對內(nèi)來自銀行理財?shù)葯C構(gòu)、對外來自外資資管巨頭的挑戰(zhàn),如何構(gòu)建有效的競合新格局,成為基金行業(yè)發(fā)展的重要課題。
邁向卓越:明確關(guān)鍵任務(wù),構(gòu)建核心能力
報告認(rèn)為,公募基金公司可制定差異化發(fā)展戰(zhàn)略,打造自身特色,需重點關(guān)注管理架構(gòu)、產(chǎn)品體系、渠道布局、投研體系以及金融科技方面的五大關(guān)鍵任務(wù):一是管理架構(gòu)方面,探索多元靈活的股權(quán)結(jié)構(gòu),優(yōu)化股權(quán)激勵制度,有效實現(xiàn)投資者、員工與股東的利益綁定,推動公司經(jīng)營提質(zhì)增效;二是產(chǎn)品體系方面,推進專業(yè)化產(chǎn)品創(chuàng)新開發(fā),探索差異化發(fā)展路徑,致力于更好地滿足投資者差異化的財富管理需求;三是渠道布局方面,加強多元化渠道建設(shè),構(gòu)建多維客戶服務(wù)體系,提升信息觸達和客戶轉(zhuǎn)化效能,提供高獲客、高留存、高提升的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)配置服務(wù);四是投研體系方面,優(yōu)化長效考核機制,樹立長期投資理念,完善管理人過渡機制,建立穩(wěn)定投資風(fēng)格;五是金融科技方面,搭建“投研一體化”智能平臺,賦能投顧直銷服務(wù),強化金融科技運用,形成長期發(fā)展壁壘性優(yōu)勢。
報告指出,2023年將開啟公募基金“新黃金十年”,行業(yè)未來蘊含較大發(fā)展機遇:在助力實現(xiàn)社會共同富裕方面,發(fā)揮“投資價值發(fā)現(xiàn)者”的專業(yè)能力;在提升投資者獲得感方面,牢記“投資者利益至上”的初心使命,堅持“長期投資、價值投資、責(zé)任投資”的理念;在賦能養(yǎng)老體系建設(shè)方面,提升養(yǎng)老投資的產(chǎn)品創(chuàng)新、專業(yè)服務(wù)能力。公募基金行業(yè)只要繼續(xù)向下扎根、向內(nèi)思考、向外探尋,必將迎來更加美好的未來。
(編輯 李波 上官夢露)
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